估值上百亿的比亚迪芯片，外供打得开市场吗？

财经网2021-05-14 16:15:210阅

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文丨李阳编辑丨赵成

摘要：芯片市场空间大，竞争对手虽少但强

继提出拆分上市可能性后，仅仅一年，比亚迪半导体拆分上市就有了预案。

5月11日晚间，比亚迪（002594.SZ）发布了《关于分拆所属子公司比亚迪半导体有限公司至创业板上市的预案》（下称“公告”）。公告显示，比亚迪拟将控股子公司比亚迪半导体分拆至深交所创业板上市。

在中国市场苦芯片短缺久矣的背景下，国产芯片的替代愈发重要，尤其是随着智能电动汽车市场的不断扩大，芯片的重要性更是不断提升。

比亚迪品牌与公关总经理李云飞向财经汽车表示，“燃油车的芯片成本大概是100-200美元，电动汽车则可能是1000美金左右起步，而到了智能电动时代，单车芯片成本可能会倍增至4000-5000美元，高端车甚至更多。”

李云飞称，“比亚迪2003年组建芯片团队，2008年收购台资的宁波中纬半导体，如今自给率非常高。”自去年年底开始的车载芯片短缺危机中，比亚迪也是少数几乎不受影响的车企。公告发布后的第二日，比亚迪A股价格报153.73元/股，涨4.89%，可见业内对比亚迪芯片前景的看好。

天眼查显示，2020年，比亚迪板半导体共获得了3笔融资，其在5月27日A轮融资中获得红杉资本、中国中金资本、国投创新和喜马拉雅资本的19亿元融资；在6月15日获得SK中国、小米集团、中芯国际、上汽投资、北汽产业投资基金等多家财务及产业投资机构的8亿元A+轮融资。融资完成后，比亚迪半导体估值达到102亿元。

不过，国产芯片与国外芯片的差距不仅仅是体现在技术上，还体现在产品信任上，目前超9成的芯片市场由外资占据，比亚迪能否在自给自足的基础上打入各大品牌供应链中，仍充满着不确定性。

中国市场苦芯片久矣

车规级芯片被国外卡脖子一直是中国汽车工业的痛点，2020年底开始的全球汽车芯片供应短缺潮更是让中国车企吃尽了苦头。从合资车企到自主品牌，从传统车企到新造车势力纷纷“中枪”。

李云飞向财经汽车表示，“这一轮芯片短缺主要是因为，2019年中国汽车市场不景气，芯片厂家本就对中国市场的预期不高，在排产上本有所缩减。加之突发疫情的持续影响和手机数码产品的冲击（芯片用在消费电子上利润率更高），导致中国市场短期内芯片供不应求。”

而且长期来看，芯片供应也会持续处于紧张状态，理由是智能电动汽车对芯片的需求，远远大于传统车。李云飞称“燃油车的芯片成本大概是100-200美元，电动汽车则可能是1000美金左右起步，而到了智能电动时代，单车芯片成本可能会倍增至4000-5000美元，高端车甚至更多。”李云飞还透露，已经有些企业开始囤积芯片了。

这意味着，如不加速国产芯片的导入，中国汽车工业被外资卡脖子的现象将更加严重。今年3月24日，工信部组织召开汽车芯片供应问题研讨会，工信部副部长辛国斌指出，“汽车芯片是关乎产业核心竞争力的重要器件，是汽车强国建设的关键基础，需要统筹发展和安全，坚持远近结合、系统推进，提升全产业链水平，有力支撑汽车和半导体产业高质量发展”。

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目前，芯片市场基本上由国外企业把持，且只有英特尔等极少数企业能够独立完成设计、制造和封测所有工序。大部分芯片设计企业通过代工完成生产。排名靠前的5家企业共同占据全球九成的市场份额，而最先进的制程更是只掌握在极少数企业手中。

行业的痛点，正是企业的机会，中国汽车工业对国产芯片的渴望，也使得国产芯片公司有更大的市场空间。

比亚迪半导体机会几何？

在这轮仍在持续发酵的芯片短缺潮中，唯一显得游刃有余的，大概是自给自足的比亚迪了。

资料显示，早在2007年，比亚迪半导体就进入了MCU领域，从工业级MCU开始，坚持性能与可靠性的双重路线，发展到现在拥有工业级通用MCU芯片、工业级三合一MCU芯片、车规级8位MCU芯片、车规级32位MCU芯片以及电池管理MCU芯片等系列产品。

如今比亚迪半导体的业务已覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。比亚迪方面向财经汽车表示，“比亚迪在芯片方面有一整套产业链，不仅可以充分自供，还有余量外供。”

显然，在供应链开放的大战路下，比亚迪半导体的目标将是整个汽车行业，但由于芯片技术门槛较高，地位又过于重要，在长期由外资垄断的惯性思维下，车企对国产芯片的接受度，仍要打一个问号。

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同时，冲击国产芯片市场，就意味着技术上直面国外芯片巨头的竞争，这将是一个不小的挑战。不过，尽管市场充满着不确定性，但比亚迪自身依旧信心满满。此次公告中，比亚迪称未来比亚迪半导体将以车规级半导体为核心，同步推动工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展，致力于成为新型半导体供应商。

与野心一同浮出水面的，还有比亚迪半导体的相关未经审计财务数据。2018年至2020年间，比亚迪半导体归母净利润分别为1.04亿元、0.85亿元、0.59亿元，三年累计归母净利润为2.48亿元，累计扣非归母净利润为0.95亿元；另外，根据比亚迪半导体未经审计的财务数据，比亚迪半导体2020年归母净资产为31.87亿元；

不错的业绩衬托下，比亚迪半导体拆分上市过程也较为顺利。2020年5、6月，比亚迪半导体先后融资19亿、8亿元，并首次在公告中公开表态称比亚迪半导体正“积极寻求适当时机独立上市”。彼时比亚迪半导体的估值也来到了102亿。