华宝基金丰晨成：目前券商板块处于显著低估区间

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中证网讯（记者 徐金忠）5月14日，华宝基金基金经理丰晨成发表市场观点指出，把今年以来券商股股价的跌幅与券商一季度的业绩以及从2020年二季度开始持续的利润同比正增长，放在一起看，目前券商板块从长期维度看，处于显著的低估区间。

丰晨成指出，上市券商一季报业绩显示，行业整体的净利润同比增加30%左右，明显高于之前卖方分析师预计的增速。可比公司整体来看也高于2019年一季度的利润高点（历史上一季度业绩纵向比较仅次于2015年一季度），说明在宏观流动性合理充裕的大背景下、居民财富转移的趋势下，加之长期投资者入市政策催生了券商行业在“周期性”的土壤中体现出“成长性”。一季度业绩，公司之间存在分化，这里面有去年同期基数不一造成的扰动，另外以两三年的维度看，在残酷的市场竞争过程中掉队和赶超是常有的事。券商行业作为个股业务同质化程度最高的行业之一，在公司竞争中做大的是行业整体的蛋糕。

丰晨成进一步指出，从高频数据上看，2021年一季度全A指数的成交额较去年同期增长5%，4月以来周成交额相较去年同期的同比增速进一步走高。券商行业蛋糕越来越大的基本面景气依然不变。从历史上券商股在机构的持仓比例看，2021年一季度主动偏股型公募基金前十大成分股持有券商股比例为0.5%，处于从2007年至今的4%分位数，较去年四季度更为下降。从数据看，券商股目前被明显“超低配”。

此外，丰晨成指出，券商ETF作为工具化产品，今年以来资金流入在所有股票ETF中排名前列。从交易上看，把握适合自身的交易方式是投资者利用好工具化ETF产品盈利的重要一环，紧扣券商板块是市场天然的情绪放大器这一行业属性，网格交易和定期定投操作，目前来看对于个人投资者来说，均是较好的交易方式。

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责任编辑：逯文云