长城基金谭小兵：三维度严选优质医药个股

原标题：长城基金谭小兵：三维度严选优质医药个股

来源：上海证券报

医药行业细分领域众多，影响股价的因素错综复杂。在长城基金谭小兵看来，为应对医药行业投资的复杂情况，挑选赛道与精选个股同等重要，这也是她从事医药行业研究8年、公募基金管理5年来最重要的投资心得之一。

在谭小兵的投资框架中，精选个股是获取超额收益的重要一环，但个股选择并非孤立存在，而是与行业景气度高度依存，即个股的研究和选择会和产业相结合，做基于中观框架上的研究和投资。

在谭小兵看来，从行业筛选入手，在景气度高的行业里选优秀的公司，投资往往会事半功倍，且所选择的个股基本也不会有太大的风险。谭小兵认为：“投资中，赚企业业绩的钱最踏实、最稳健，如果能结合业绩拐点和产业发展趋势做选择，就能够享受‘戴维斯双击’，获取更高的收益。”

因此，在具体的个股选择标准上，谭小兵会严格按照赛道、护城河、管理层三个维度进行选股。在这套选股体系中，判断公司的成长空间和成长质量是关键点，谭小兵也针对不同公司类型给出了一系列可验证的指标。谭小兵表示，对于创新药和疫苗公司，研发费用率是可参考指标之一，同时也应该定性分析其研发布局和研发策略，研发回报率是更重要的参考指标。

经过抽丝剥茧、层层筛选，谭小兵重点关注的标的多集中在成长型和拐点型两类公司上。她介绍，成长型公司是指其商业模式能带来优秀的ROE、利润增长率显著、未来3年业务可见稳定增长的公司；拐点型公司则是指前期因各种原因压抑了产能的公司，或者是前期研发投入大，正逐步进入新产品持续爆发的公司。

在谭小兵看来，投资成长型公司，可以分享公司业绩的增长，获取稳健的中长期收益，保证基金净值稳步增长；而投资拐点型公司，可以借助业绩改善和估值提升，享受“戴维斯双击”带来的爆发式高收益，为基金净值的阶段性高增长提供驱动力。

谭小兵认为，政府将更加重视公共卫生体系和基层医疗体系的完善，会加大相应投入，包括疫苗研发、创新药、医疗检测、重症监护、医疗信息化等医药科技的子领域都将持续迎来长期的发展机遇，中国医药行业的发展潜力有望进一步被激活。

在此背景下，拟由谭小兵管理的长城医药科技六个月持有期混合型基金于5月17日正式发行。该基金聚焦医药赛道中具有高景气度的细分领域，重点布局那些具有较强科技属性的医药子行业，以及人工智能、物联网、5G、机器人等科学技术与医疗、医药、健康服务等融合的Health-tech领域。

谭小兵介绍，在科技创新赋能下，医药企业借助科技创新手段，将技术应用在传统的制药、器械、服务等板块，将有力促进医药行业的转型升级，医药科技这一黄金赛道具有广阔的成长空间。

责任编辑：林宸