叶飞究竟在唱哪出戏？公募基金有两大潜规则？听听业内的人怎么说
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叶飞究竟在唱哪出戏？公募基金有两大潜规则？听听业内的人怎么说……
马嘉悦 梁银妍
前私募基金经理叶飞的爆料事件持续发酵。
今日中午，叶飞又在微博中爆料了公募基金的潜规则，即公募和盘方合作时交出自己的股票池，然后盘方选出认可的股票，盘方先买入，后公募基金负责拉升股价，盘方每赚10%就提现给公募基金经理。
对此，多位公私募人士向记者透露，理论上这种模式存在操作空间，但目前叶飞并未给出关于公募基金的具体信息。正规基金公司都具备严格的合规流程，交出股票池或是将劣质标的纳入股票池都有很大难度，对于薪酬相对可观的基金经理而言，参与所谓“市值管理”的风险和收益很难成正比。
业内人士同时表示，这起事件再次说明合规是资管机构的生命线。据了解，叶飞爆料门事件持续发酵后，部分公募已开启自查，摸查基金经理的投资情况。
叶飞再爆公募两大潜规则
叶飞事件近期颇受市场关注，从一开始叶飞在微博上@上市公司中源家居讨要操盘费用，到证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查，再到叶飞通过多次直播爆料资本市场市值管理潜规则，叶飞的一举一动备受市场关注。
今日，叶飞再度直播发声称，曝光公募基金两大潜规则：一是公募基金可能同券商资管一样，通过接盘收取费用；二是公募基金和盘方合作后交出自己的股票池，盘方在其中选出认可的股票后买入，接着公募基金负责拉升股价，盘方每赚10%就提现给公募。
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公开资料显示，叶飞 2010 年注册成立淮北市倚天投资有限公司，主营私募证券投资、股权投资及创业投资，叶飞为该公司大股东。之所以一直对外称自己是“私募冠军” ，主要原因在于其管理的倚天雅莉 3 号基金2015 年上半年收益高达351%，是当年全国阳光私募基金半年度冠军。不过就在当年，叶飞因操纵信威集团、晋西车轴、江淮汽车等 5 只股票股价，受到证监会重罚，被没收违法所得663.8万元，并处罚款1991 万元。
2019年5月24日，中基协发布了《关于注销20家异常经营私募基金管理人登记的公告》，这其中就包括了叶飞的倚天投资。
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是否有操作空间？
目前可以确认的是，叶飞已经不再是私募基金经理，其公开表达仅代表个人观点，截至记者发稿时也未给出关于公募基金的明确指向性信息。
“理论上讲，叶飞所说的潜规则是可以操作的。”一位私募人士直言，“参与市值管理的返利对于一些管理规模比较小、收入相对不高的基金经理还是比较大的诱惑，并且小市值股票的交易量不算大，其波动对基金净值影响也不大，所以理论上来看，只要这只股票在公募基金的股票池里，是有一定的可操作空间的。”
“不过，现实中要真正达成类似的合作，是具有一定门槛和难度的。”据另外一位金融人士分析，首先，有可靠的盘方、资方，且能彼此信任。其次，能够和上市公司形成同步互动，比如说在拉升股价的时候，公司不能突然出现利空消息。最关键的是，能够吸引到散户入场，这就需要有相关研报强有力推荐或“韭菜群”，才能形成闭环。
“需要调动的资源太多，并且坦白讲，如果业绩表现优秀，基金经理的薪酬也较为可观，做这种事情还是很不值得的。”
与此同时，某公募人士表示，一般公募基金公司的股票进池需要经过四层筛选，即研究员、基金经理、风控部门、投委会，能够入池的股票大概率市值不会太小，一些基金公司更是对入池公司市值有明确的要求，所以基金经理进行上述违规操作难度比较大。
另一公募人士表示，且不论投资经理是否会为百来万葬送自己的职业生涯，对管理规模较大的基金经理来讲，做这种事更是性价比极低的选择。单纯从投资流程来看，投资决策流程有很长的链条，有小报告大报告，还有投研会议上的汇报，跟踪一只股票的时间周期是很长的。假如选择了非股票池之外的股票，那更是需要层层签字，现在不是过去那种“基金经理想怎样就怎样”的时代了。
部分公募开启自查
目前，叶飞的爆料尚未停止，其真实性也并未得到监管部门的证实。在多位业内人士看来，不管最终调查结果如何，这起事件给公私募机构提供了反思和完善合规风控体系的契机。
据了解，叶飞爆料门事件持续发酵后，部分公募已开启自查，摸查基金经理的投资情况。
重阳投资总裁王庆曾在接受记者采访时表示，金融行业是充满诱惑又是监管严格的行业，不仅要控制投资风险，还要控制好合规风险。“在控制风险的前提下，如果做到中长期业绩不错，波动率低，客户体验提升，随着行业的发展公司自然会成长为佼佼者。”
近年来，随着公私募行业的监管不断完善，一些进行“灰色操作”的机构生存空间也越来越小。据悉，中基协对私募机构的异常经营、行政处罚及监管措施、注销等方面情况都会进行公示，曝光相关违法违规行为，提示机构的潜在风险，同时监管机构还会不定期进行现场检查，排查一些违规操作。
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责任编辑：杨红卜
