业绩巨亏、借款逾期、资金被冻结占用 天泽信息乱局难破

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天泽信息乱局难破

来源： 证券市场周刊

从IPO至今，天泽信息发行股票募集资金超过40亿元，不但没有带来好的经营业绩，反而只能通过收购暂时支撑。2020年更是巨亏，还出现借款逾期、资金被冻结、资金被占用等情况。

天泽信息（300209.SZ）2011年公开发行股票募集资金6.86亿元。上市后，天泽信息的业绩立马变脸，2012年，营业收入同比下降18.13%、净利润同比下降90.97%、扣非净利润同比下降98.52%，此后多年没有起色，净利润基本上在百万级别挣扎。在资本市场整整10年时间，只有3年的业绩超过上市前，其余7年的业绩远远不如上市前。2020年，营业收入创下史无前例的新高50.27亿元，而净利润也创下前所未有的巨亏，净利润亏损8.71亿元，扣非净利润亏损9.10亿元。

从公司所处行业来看，物联网是继计算机、互联网与移动通信网之后的又一次信息产业浪潮，发展前景广阔。天泽信息从事的车辆远程管理信息服务是物联网在商业领域的典型运用，是物联网发展最快的领域之一。

从招股书来看，天泽信息在行业中的位置也挺不错。据称，公司自2003年以来一直专注于工程机械车辆远程管理信息服务，已成为国内知名的车辆远程管理信息服务运营商，在工程机械领域的车辆远程管理信息服务方面，已成为行业的领导者。

工程机械车辆发展迅速，而天泽信息业务却日渐萎缩。

2021年1月，天泽信息发布公告称，为集中资源全面聚焦跨境电商业务发展，不断做强、做精跨境电商主业，计划对现有车联网业务进行重组与剥离。为保证有序、平稳地实现这一目标，公司拟与江苏海平面数据科技有限公司（下称“江苏海平面”）等相关各方签订合作协议，以为公司相关车联网业务客户提供良好履约服务。

现代商友雪中送炭

2015年4月，天泽信息以1.49亿元现金收购现代商友软件集团有限公司（下称“商友集团”）75%股权，同时发行股票收购持有商友集团25%股权的现代商友软件集团国际有限公司100%股权，溢价1.07亿元计入商誉，这是天泽信息上市后第一笔过亿元的收购。

看上去商友集团实力强大，其核心经营资产为上海商友、杭州罗特、北京商友和日本商友。商友集团为客户提供专业化的IT咨询、设计、开发及维护售后等全方位服务。

天泽信息在物联网应用硬件和国内市场方面具备比较优势，商友集团在软件开发和日本市场方面具备比较优势。通过本次交易，天泽信息可以通过优势互补增强自身竞争实力。

本次收购立马带来了2485万元的净利润，天泽信息因此扭亏为盈，得以在2015年实现净利润175.9万元，扣非净利润依然亏损159.91万元。

在业绩承诺期内，商友集团精准完成业绩承诺。之后，商友集团业绩变脸。2017-2019年，业绩持续下降。2020年，天泽信息对该笔交易产生的1.07亿元商誉全额计提减值损失。累计2亿多元的投资打了水漂。

不过，天泽信息早已规划业绩接力棒的事宜。

掐点变脸的远江信息

2016年5月，天泽信息收购远江信息技术有限公司（下称“远江信息”）100%股权，交易价格10亿元，溢价7.80亿元计入商誉。

远江信息创立于2001年，是一家专业从事信息技术服务的高科技企业。

这次收购给天泽信息带来两年高光时刻，2016年，远江信息带来营业收入2.99亿元，净利润9766.21万元，占总体营业收入的41.26%，总体净利润的100.29%。2017年，营业收入5.57亿元，净利润1.31亿元，占总体营业收入的55.98%，占总体净利润的121.03%。2018年，营业收入4.13亿元，净利润4523.89万元，占总体营业收入的46.10%，占总体净利润的187.40%。但到了2019年，只带来营业收入2.98亿元，占总体营业收入的7.70%，亏损7328.25万元，而天泽信息盈利4952.91万元。2020年，营业收入8642.23万元，占总体营业收入的1.72%，净利润-3.44亿元，天泽信息亏损8.71亿元。远江信息的7.80亿元的商誉已经全额计提商誉减值损失。天泽信息再次血本无归。

2015-2017年，远江信息业绩承诺完成率为96.89%。本次业绩承诺补偿股份合计146.56万股由天泽信息以1元的总价进行回购并予以注销。

总的来看，业绩承诺期内，远江信息飞速增长，承诺期过后，坠入巨亏。

再并购有棵树

主业日落西山，商友集团及远江信息又相继变脸，寻找新的利润来源成了天泽信息的头等大事。

2017年下半年，天泽信息发布公告，拟收购深圳市有棵树科技股份有限公司（下称“有棵树”）合计99.9991%股权，拟购买资产共计作价34亿元。

有棵树主营业务由跨境电商出口业务和“海豚供应链”（即有棵树旗下的跨境电商进口业务）两部分构成。2019年3月，天泽信息以24.24亿元收购了有棵树100%股权。从此，有棵树取代远江信息成为天泽信息主要的收入及利润来源。当年，有棵树给天泽信息带来营业收入31.21亿元，占总体营业收入的80.71%，带来净利润2.96亿元，占总体净利润的596.84%。

2020年，有棵树给天泽信息带来营业收入47.49亿元，占总体营业收入的94.48%，带来净利润4.17亿元。尽管有棵树带来巨额利润，但依然阻挡不了这一年天泽信息的巨亏。就在这一年，天泽信息原来的第一大业务——软件与信息技术服务类业务实现营业收入2.71亿元，较上年同期下降63.33%；营业利润-12.56亿元，较上年同期下降383.92%；净利润-12.92亿元，较上年同期下降431.68%。

2021年一季度，天泽信息实现营业收入7.98亿元，同比下降50.97%，亏损2369.46万元，同比下降232.68%。公司及子公司远江信息背负较大债务偿付压力，资金紧缺，加之核心技术与业务人员不断流失，软件与信息技术服务类业务规模日趋萎缩，经营业绩持续下滑，业务回款情况恶化。2020年曾受益于新冠疫情的跨境电商业务也大幅回落。

上市十年，发行股票涉及金额超过40亿元，只换来了数亿亏损。

进入2021年第一季，有棵树的业绩出现下滑，是否也要走上商友集团及远江信息承诺期满后业绩变脸的老路？占净资产27.86%的8.67亿元商誉又能剩下多少？

应收账款逾期多

上市以来，无论业绩好还是不好，天泽信息的经营活动现金流都一如既往的不佳，2011-2020年，经营活动产生的现金流量累计净流出5458万元。在业绩最差的2020年，净流出2.80亿元。造成这种情况的主要原因是货款收不回来，并且逾期多。

2010年年末，其应收账款余额1282.14万元，坏账准备140.07万元，计提比例10.92%。2020年年末，应收账款余额增加至15.20亿元，其中逾期应收账款余额7.28亿元，占应收账款余额的比例47.90%，而逾期两年以上的应收账款余额5.20亿元，占逾期应收账款余额的比例71.42%。坏账准备4.90亿元，计提比例32.25%。为何会有如此之多的逾期应收账款？是客户太无赖？还是天泽信息确认收入太着急？

2021年1月，天泽信息与江苏海平面签订合作协议，约定由江苏海平面为部分客户提供后续运维及技术服务，并催收应收账款，公司应当将实际收到货款金额的80%或50%支付给江苏海平面。公司根据上述协议内容对相关客户按照可收回金额计提坏账准备。江苏海平面原为天泽信息控股子公司，自2020年7月1日起不再纳入上市公司合并报表范围。

后续运维及技术服务是非常重要的一环，天泽信息却转包给江苏海平面，在这样的情况下，天泽信息已经确认了收入涉嫌操之过急。

而且，天泽信息的客户也有些不靠谱。比如，截至2020年年末，北京诺豪世纪通信技术有限公司（下称“诺豪世纪”）欠款1.46亿元，为第二大欠款户，逾期两年以上，计提坏账准备3525.50万元。在2021年2月的披露的《关于对深圳证券交易所关注函答复的公告》，天泽信息对该客户全额计提坏账准备。不知为何，在后来披露的2020年年报，却少计提了上亿坏账准备。

诺豪世纪成立于2001年12月，注册资本及实缴资本均为1180万元。成立的时间不短，但规模非常小。2016年缴纳社保人数4人、2017年3人、2018年4人、2019年3人。诺豪世纪为什么可以和天泽信息做这么大的买卖并且欠款多年？奇怪的是，天泽信息至今也没有起诉。

再如，第三大欠款大户——中国移动通信集团北京有限公司（下称“北京移动”）欠款1.23亿元，均已逾期，逾期两年以上的金额1.17亿元，计提坏账准备5690.92万元。处于强势地位的北京移动欠款是正常的，但多年欠款不还并不正常。可能的解释就是天泽信息在确认收入方面存在问题。而借款逾期，资金被冻结的天泽信息至今也没有起诉北京移动。

根据《关于对深圳证券交易所关注函答复的公告》，天泽信息旗下子公司远江信息大额应收账款余额合计5.55亿元，计提坏账准备5.36亿元，计提比例96.64%。客户主要包括北京移动、中国移动通信集团陕西有限公司、中国移动通信集团河北有限公司、中国移动通信集团江苏有限公司等公司。

天泽信息表示，2020年度，远江信息主要采取业务沟通的方式进行催款，业务人员在与客户进行充分沟通后，督促客户尽快回款。虽收回了部分款项，但总体的回款效果并不理想。

甘愿损失数亿也不起诉这些完全有履行能力的“老赖”，这很反常。或许，合理的解释就是这5.55亿元应收账款严重注水。

如果不是这样操作，2013年净利润只有861.11万元的远江信息又怎么可能以2015年、2016年、2017年实现扣非净利润分别不低于6000万元、9500万元、1.45亿元的业绩承诺卖出10亿元天价？有了这些操作，远江信息的业绩承诺才有着落，原股东才得以全身而退。毕竟，2013年远江信息营业收入1.03亿元，净利润861.11万元，2017年营业收入5.57亿元，净利润1.31亿元，到了2020年营业收入8642.23万元，净利润-3.44亿元。

远江信息靠难以收回的应收账款创造了业绩奇迹，到后来因为坏账损失而陷入巨亏。然而，受害者只有一个，那就是上市公司。远江信息的原股东早已赚翻了。

截至2020年年末，远江信息的应收账款账面余额为7.11亿元，坏账准备为3.93亿元，坏账准备计提比例55.20%。

大树底下好乘凉？

有棵树2018-2020年实现的扣非净利润离业绩承诺的10亿元还差2626.21万元，完成率97.37%。尽管没有完成业绩承诺，但有棵树的表现依然可以用惊艳来形容。有棵树是天泽信息上市以来效果最好的“速效救心丸”。

为了支持上市公司收购有棵树，当时的天泽信息实际控制人孙伯荣以及第二大股东陈进承诺，以本次交易完成为前提，远江信息2018年度、2019年度实现的扣非净利润每年均不低于1.45亿元。

承诺容易补偿难。远江信息未完成2018年度的业绩承诺，上市公司已多次通过书面邮件、信息、电话及当面沟通等方式提示两位大股东孙伯荣、陈进及时履行承诺补偿义务，并于2020年4月13日向两位股东发出律师函。但是至今，天泽信息尚未收到孙伯荣、陈进2018年度及2019年度的业绩补偿款3.14亿元。

逾期、冻结、资金占用

从IPO至今，发行股票涉及金额超过40亿元，但天泽信息不但没有带来好的业绩，反而一地鸡毛。不仅仅巨亏，还是出现借款逾期、资金被冻结、资金被占用等情况。

2020年8月17日，天泽信息披露公告，到期贷款本金9586.12万元处于逾期状态并被起诉。这是上市以来首次，9月偿还完毕。

此后，陆续发布了多条有关逾期的信息。

货币资金一直保持在数亿元天泽信息怎么无法偿还数千万借款？

2021年1月，天泽信息自爆大股东占用资金。2019年10月8日，公司的控股股东、实际控制人肖四清通过预付采购款方式占用上市公司5001万元。截至2021年2月19日，已全部收回。公司大股东孙伯荣于2019年4月通过预付采购款方式占用2122.6万元，5月占用140万美元，在2020年6月还清。2020年6月占用1500万元，截至2021年4月28日，已全部收回。

天泽信息解释，各期末货币资金余额中，受限货币资金余额占比较大，其中主要为子公司有棵树的经营性平台受限资金，系有棵树存放于海外销售第三方电商资金平台的资金以及存放于第三方支付平台尚未提取的资金，属于跨境电商业务开展过程中形成的正常资金沉淀。有棵树各期经营活动保持稳定，受限货币资金余额波动范围合理。公司正积极与相关债权人协商和解方案，并初步计划以处置离岸保证金方式清偿逾期债务。同时，公司也将积极采取加快远江信息应收账款回收、盘查处置固定资产、督促股东履行业绩承诺现金补偿义务等方式全力筹措偿债资金。

有棵树存放于海外销售第三方电商资金平台的资金以及存放于第三方支付平台尚未提取的资金为何成了受限资金了？当然，肩负业绩承诺的有棵树保证充足的资金冲刺也无可厚非。

根据有棵树的审计报告，截至2018年年末，货币资金为4.72亿元，其中平台账户资金1.81亿元，平台账户资金占货币资金的比例为38.35%。

截至2020年年末，有棵树的平台账户资金占货币资金的比例高达90.12%。比例从38.35%飙升至90.12%，但真的有这么多资金在平台账户？

责任编辑：彭佳兵