万达清盘AMC：回笼资金近100亿 王健林坚决“聚焦国内”

5月23日，大连万达集团在其官网发布消息称，公司已全部退出了AMC董事会，仅保留少数股权，累计回笼资金14.76亿美元（约合人民币94.96亿元）。这较公司7亿美元的实际现金投资增长100%。

万达集团强调，截止目前，万达集团海外所有投资退出时均有收益。据不完全统计，万达在出售海外资产方面已套现约206.96亿元人民币。

万达电影与AMC公司将签署长期战略合作协议，开展定期交流、培训，双方将在全球及中国大陆地区相互支持，互利共赢。

编辑 | Echo 来源 | 华尔街见闻

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

文件显示，万达集团目前对于AMC的持股比例已降至0.002%。相比之下，4月9日集团的持股比例仍有6.8%。

万达集团2012年斥资26亿美元购买了全球最大连锁影院AMC100%的股权并承担债务，集团同时承诺并购后投入运营资金不超过5亿美元，这是万达当年出海的第一笔收购。

但万达集团董事长王健林此后公开表示，31亿美元投资是指7亿美元加上AMC原有的19亿美元债务和5亿美元设备改造费用；5亿美元设备改造费用后来没有发生，19亿美元的债务依然归AMC，因此万达实际现金投资只有7亿美元。

在万达的帮助下，AMC短时间内扭亏，同时完成上市，万达投资收益在一年半的时间内翻番。

但从2018年起，万达就开始逐步减持AMC，到2020年10月份，万达还持有AMC37.7%的股权及64.5%的投票权，到2020年底，万达对AMC的持股权已降至23.1%，投票权则削至47.4%。

今年2月份，万达把所持AMC的B股转为A股，B股的投票权为每股3票，而A股的投票权则为每股一票。这一举措被认为是为了方便万达出售AMC股权。截至3月3日，万达已将其在该公司的持股和投票权由原先的40%削减至9.8%。等同于，万达放弃了对该公司的控股权。

受美股散户交易驱动，AMC今年股价上涨470%，至12.08美元。

从蜜月到“分手”

成立于2007年的AMC曾是美国最大的电影院运营商。

2012年，万达以26亿美元收购AMC 100%股权，按照收购承诺，万达在并购AMC后需投入运营资金不超过5亿美元，相当于万达给予AMC的交易价格为31亿美元。

2012年9月4日，万达集团董事长王健林（右）与AMC首席执行官和董事长杰里·洛佩斯在美国西洛杉矶一家AMC影院出席新闻发布会。（新华社 图）

这在当时成为中国收购美国企业案例中规模最大的一单。超出市场预估73%的成交价，也惹来诸多质疑，有声音认为万达在做一笔赔本生意。

王健林给出的理由是：“万达要成为全球的大公司，这一交易将帮助万达成为真正的国际影院所有者。”

彼时，AMC的表现也没有让万达失望。

一年之后，处于亏损状态的AMC登陆纽交所，融资近4亿美元，并让万达手中持有的80% AMC股份实现了翻倍。

同时，王健林的个人财富也在迅猛增长，按照2013年福布斯中国富豪榜排名，王健林以860亿人民币净资产位居榜首，成为中国首富。

万达开始加速布局影视产业。

2013年，万达在青岛耗资500亿元建设全球最大的影视产业基地——东方影都，并声称将打造成“中国好莱坞”。

在影都启动仪式上，王健林邀请来美国奥斯卡学院主席艾萨克、美国电影协会首席运营官迈克尔·罗宾逊，美国索尼影业、华纳兄弟、环球影业、派拉蒙等董事长或总裁，并邀请到妮可·基德曼、莱昂纳多等好莱坞巨星。

这在当时引发了诸多报道和关注，过去其他国际电影节都难以请到如此多的国际巨星到场。万达这一举动，被认为是收购AMC的边际效应。

同时，AMC方面也展开了一系列激进的扩张计划：

2015年，AMC以约1.75亿美元的价格，收购Starplex影院；2016年3月，以11亿美元收购Carmike影院，同时AMC取代Regal成为美国最大的放映商；2016年7月，AMC再次以12.1亿美元并购UCI和Odeon影院集团，并在次年1月以9.29亿美元收购Nordic影院集团。

多方收购、合并，使得AMC跃升为全球最大的院线运营商，拥有银幕数量超过一万块。而万达作为AMC的控股股东，也从房地产商升级为“全球规模最大的院线运营商”。

然而，在激进扩张之余，数十亿美元的投入，也让AMC背上巨额债务，为公司带来了难以预测的风险。

2017年，公司开始由盈转亏。加之美国票房收入持续下降，AMC遭遇了连年亏损。

这时万达似乎终于意识到，这不是笔好生意。

2018年开始，万达陆续减持AMC院线的股票。截至2018年12月31日，万达持有AMC院线约50%的股份。2019年12月底，持股比例再次下调至38%。

万达出海折戟沉沙，穆迪、标普、惠誉三大国际评级机构纷纷下调了万达商业的评级。

受新冠肺炎疫情影响，2020年AMC业绩惨淡，公司旗下上千家影院关停，部分员工被遣散，高管也开启减薪计划。

根据AMC2020年财报，归属于母公司普通股股东净利润 -45.89亿美元，同比下降2977.87%；营业收入为12.42亿美元，同比下跌77.29%。

2020年下半年时，曾有市场传言，AMC可能会考虑申请破产以缓解公司债务，但这一消息迅速遭到公司管理层的否认。

去年“封锁令”期间，AMC旗下影院被迫停运超过五个月。2020年3月，AMC曾发声明表示，公司从4月起将不再支付旗下影院租金，并解雇600名员工。包括CEO亚当·阿伦在内的25000名员工暂时停职，以保证现金流及在健康危机解除后，AMC能再次开业。

在这之后，国际评级机构标普公司甚至对AMC院线给出了垃圾股评级（CCC-）。

虽然在2020年8月AMC北美影院得以重启，但票房恢复较为有限，缺少重磅影片加持。同时有报告指出，疫情或将改变美国电影行业，更多好莱坞大片和新片将在流媒体平台播放。

10月，回血困难的AMC对外宣称公司的现金储备将在2020年底或2021年初基本耗尽。

转机出现在今年1月。AMC宣布已募集资金9.17亿美元，包括新股权和债务资本。然而，这笔资金如今对于深陷困境的AMC来说，显然只能是杯水车薪。

疫情带来的长期业绩不振，以及创下的巨额亏损，或是AMC被“弃”的直接原因，对于同陷于困境中的万达来说，这可能也是个不得不做的选择。

从2018年起，万达开始逐步减持AMC。2020年10月-12月，万达对AMC的持股比例继续下调，由37.7%下降至23.1%，如今已降至0.002%。

买买买到卖卖卖

作为万达集团的核心业务之一，万达影视业务备受关注。

4月28日晚间，万达电影发布了2020年年报和2021年一季报。2020年全年净亏损66.69亿元，上年同期亏损47.29亿元。2021年一季度实现营业收入41.21亿元，同比增长228.44%；归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比增长187.38%。成功实现扭亏为盈，并取得近年来单季度最佳成绩。

今年春节期间，由万达主投的春节档电影《唐人街探案3》截至目前票房收入已经超过44亿，由此万达电影获得了不菲的收入。但二级市场并不买账，在春节后A股连续三个交易日，万达电影累计下跌近10%。

3月18日，万达电影发布公告称，于2021年3月17日收到公司董事、执行总裁刘晓彬先生提交的书面离任申请，后者同时辞去了董事会战略委员会和提名委员会委员职务。

不止万达电影，万达原本其他核心业务包括商业、体育等业务也并不好过。

以万达商管为例。天津产权交易中心曾披露，大连万达商业管理集团股份有限公司4200万股股份被挂牌出售，占总股本的0.9277%，转让底价21.84亿元。

据信息时报此前报道，截至2020年09月30日，万达商管营收270.53亿元，净利润107.2亿元，期末总资产为5558.57亿元，总负债达2825.56亿元。而据Wind数据显示，2020年和2021年，万达商管到期的公开债务分别为378.1亿元、367.5亿元。

肩负着在A股上市重任的万达商管还迟迟未有进展，另一边，1月29日，在纳斯达克上市仅500多天的万达体育退市了。

万达体育传媒（香港）控股有限公司将收购万达体育所有A类股份，以2.55美金/ADS（1.7美元/A类普通股）的价格私有化。以此价格计算，万达体育估值3.45亿美元，相比上市时7.94亿美元的市值，已经缩水过半。

为缓解资金压力，曾经热衷于买买买的王健林，早已开启了卖卖卖的模式。

2016年，王健林公开对外界承认当时万达集团负债达四千多亿元。“四千多亿元的负债是出现在万达商业的财报上，并非整个万达集团。”他指出，看企业的负债不仅要看负债，更要看资产，万达商业的资产达6000多亿元。

虽然淡定回应，但在此后不久，万达将商业旗下核心资产万达广场悄然易主。

据不完全统计，截至目前，万达已经抛售了77个万达酒店、37家万达百货门店、13个文旅项目，以及清空了全部海外地产项目；其他业务上，万达还抛掉了保险业务百年人寿、早教业务霍尔果斯万达教育等。

万达已清空所有海外地产项目

去年11月25日，万达酒店发布公告称，美国时间11月24日，公司完成出售芝加哥物业项目，公司将不再持有目标公司任何权益，目标公司的资产、负债及财务业绩将不再综合计入公司的综合财务报表。

这是万达继英国伦敦ONE项目、西班牙大厦、澳洲黄金海岸及悉尼项目后再次出售海外地产。至此，万达集团已将旗下5个海外地产项目全部清空。

曾经，王健林在2018年的万达年会上表示，“万达过去几年在海外投了一批项目，现在我们决定清偿海外债务，卖一半资产就能把全部债务清偿。”

原本预计只要卖一半就可以清偿全部债务，结果是全部。

卖光了海外资产后，万达海外业务基本告别了重资产行业，只剩下酒店管理、酒店设计及建设等轻资产主业。

回笼了不少资金的万达，就在大家以为，会朝着大文娱方向走下去的时候，王健林却把全球最大的连锁院线AMC清空了……

如今，万达集团退出AMC董事会，也意味着万达的国际院线梦或已黯然收场。

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责任编辑：陈诗莹