“躺赚”的互联网券商，富途与老虎谁更生猛？

原标题：“躺赚”的互联网券商，富途与老虎谁更生猛？

本文来自微信公众号“异观财经”（ID：DifferentFin），作者：炫夜白雪。

2020年突发的新冠疫情催生了“宅经济”，扩容了炒股大军，更是让富途证券、老虎证券等互联网券商赚的盆满钵满。

进入2021年，人们炒股的热情不减。后疫情时代，在中国经济复苏和宽松货币政策的多重利好下，给市场投资者带来莫大的信心，越来越多的年轻人加入炒股大军，投资者们在股市有没有“淘金”成功不知道，但从富途和老虎两家互联网券商近日公布的财务数据来看，净利润大增，可谓是“躺赢”。

富途控股和老虎证券作为近年来新兴的互联网券商头部的佼佼者，从两者自身业务发展的来看，营收和净利润都大幅增长。那么两者相比较谁更生猛？

二者野蛮成长，富途营收是老虎3倍

近日，富途控股和老虎证券相继发布了2021年第一季度未经审计的财务业绩报告。

财报数据显示，2021年一季度，富途总营收达2.8亿美元（约22亿港元），同比增长349%，连续五个季度实现同比三位数增长。

（数据来源：富途财报）

2021年一季度，老虎证券总营收8128万美元，同比增长255.5%，连续六个季度实现同比三位数增长。

（数据来源：老虎证券财报）

由此可以看出，富途和老虎均处于疯狂的野蛮成长阶段，然而富途的营收规模是老虎证券的三倍之多。

从收入构成来看，二者都是以佣金和净利息收入为主。互联网券商的利息收入主要包括提供融资融券和证券借贷服务、来自银行存款的利息收入，通过为客户安排与首次公开发行有关的融资收入以及来自股票收益的利息收入。

财务数据显示，2021年一季度，富途交易佣金及手续费收入1.7亿美元（约13.25亿港元），同比增长343%，占总收入的60%；利息收入8471万美元（约6.59亿港元），同比增长356%，占总收入的30%；其他收入（包含财富管理、IPO认购服务等企业服务收入）2843万美元（约2.21亿港元），同比增长370%，占总收入的10%。

2021年一季度，老虎证券交易佣金收入5289万美元，同比增长277%，占总收入的65.1%；利息收入1563万美元，同比增长227.5%，占总收入的19.2%；其他收入1051万美元，同比增长319%，占总收入的12.9%。

互联网券商的经纪业务在很大程度上与平台的交易量有关。

财报显示，富途2021年Q1总交易额为2890亿美元（约2.2万亿港元），同比增长278%，其中美股交易达1809亿美元（约1.4万亿港元）；老虎证券2021年Q1，公司整体交易规模达1238亿美元，同比增长180.7%。

一季度新增39万人炒股，富途和老虎“躺赚”

从富途和老虎的收入构成来看，二者的收入主要来源于C端用户，也就是说两家平台的用户规模、每个用户贡献的收入以及有资产客户转化率情况都会对平台的营收和盈利情况造成直接的影响。

富途和老虎在用户客群、用户规模以及有资产客户的转化方面存在着一定的差异。

首先，富途客群规模超老虎证券。

财报数据显示，截至Q1，富途全球注册用户数达1424万，同比增长70%；富途开户客户数达196万，同比增长140%。

财报数据显示，截至Q1，老虎证券开户客户数达到140万，同比增长88.4%，季度净增29.6万。

由此可以不难看出，无论是注册用户规模，还是开户客户数，富途胜过老虎证券。

其次，富途有资产客户转化率高于老虎证券。

财报数据显示，2021年一季度，富途有资产客户数达79万，同比增长231%。客户继续维持高粘性，季度客户留存率达98.2%。

值得注意的是，Q1净增有资产客户数27.3万，接近2020年Q1净增客户数（4万）的7倍，再创单季度净增历史新高。

期末，富途客户资产达594亿美元（约4622亿港元），同比增长368%。

财报数据显示，2021年一季度，老虎证券有资产客户数达到37.6万，同比增长180.4%。Q1净增有资产客户11.7万。期末，老虎客户资产达214.1亿美元，同比增长290%。

（数据来源：富途、老虎财报）

从上图可以看出，富途有资产客户规模远超老虎，有资产客户同比增速方面，二者都保持了持续、较高的增长，不过富途增速领先于老虎。

既然二者的收入都主要来源C端用户，那就意味着需要不断加大在营销方面的投入来吸引更多用户。从二者的财报数据看，一季度双方营销开支同比增长均超过300%。

具体来看，2021年一季度，富途销售及市场推广费用为3530万美元（约2.75亿港元），同比增长321%。报告期内，富途净增的有资产客户，中国香港、新加坡及其他海外客户占比超70%。

2021年一季度，老虎营销和品牌费用为1280万美元，同比增长371%。老虎证券表示，该项费用增长主要源于其在全球范围内不断扩张的国际化战略，一季度50%以上的新增入金客户来自海外。老虎证券还表示，在深耕新加坡外，将陆续提升美国、澳大利亚等国家及地区的产品和服务。

富途有资产客户端规模大于老虎，因此富途比老虎更容易实现盈利。根据历史数据显示，富途早在2018年便实现盈利，而老虎2020年才实现盈利。

财报数据显示，2021年一季度，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）富途实现净利润1.52亿美元（约11.8亿港元），同比大增630%；老虎实现净利润2349万美元，同比增长21倍。值得一提的是，老虎今年一季度的净利润已超去年全年。

不得不说，炒股大军规模的不断壮大，也让富途和老虎赚到了大钱，不过从净利润规模来看，显然富途更赚钱，一季度富途的净利润是老虎的6.5倍。

互联网券商行业的竞争，是“资质牌照”的竞争。

官网信息显示，富途控股有限公司旗下子公司持有香港证监会（SFC）颁发的第1/2/3/4/5/7/9类牌照（中央编号：AZT137）， 具有提供证券交易、期货合约交易、杠杆式外汇交易、就证券提供意见、就期货合约提供意见、提供自动化交易服务、提供资产管理的资质，同时还具有伦敦证券交易所和绿宝石交易平台会员资格、新加坡交易所证券及衍生品交易会员资格，并持有新加坡资本市场服务（CMS）牌照。

同时，旗下子公司是美国证监会（SEC）注册的持牌主体，是美国金融业监管局（FINRA）会员、美国证券投资者保护公司（SIPC）认证会员、美国存管信托与证券清算公司（DTCC）会员、美股期权清算公司（OCC）会员。

根据2020年Q4披露的数据，目前富途拥有35张金融牌照与资质。其中，香港金融牌照19张，美国金融牌照11张，新加坡牌照3张，泛欧地区牌照2张。

官网信息显示，老虎取得美国、澳大利亚、新加坡等地的券商牌照或许可，并为当地居民提供证券、衍生品交易等服务。

目前老虎全球牌照及资质共33张。其中，中国香港2张，美国25张，新加坡2张，澳大利亚2张，新西兰2张。

作为一家证券公司，拥有的牌照越多，可以独立地开展的业务也就更多，从而获取的收入也越多。