2分钟读财报|小电科技港股IPO：2020年净亏1亿 竞争力不足

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有一就有二。

怪兽充电是那个一，小电科技大概率就是那个二。

或许是眼馋怪兽充电成功美股上市，又或许是真的有融资需求，不管怎么说，4月30号小电科技向港交所递交了招股说明书。

你上美股，那我就去港股遛遛。

不过怪兽充电上是上了，也得说一句是“流血上市”，股价最高10美元/股，这刚过一个月，最低已经跌到了6.84美元，还有继续下行的趋势。

股价下跌，肯定是资本不看好这门生意。

勉强坐上老大位置的怪兽充电都不受待见，小电科技能行吗？

我瞅着悬。

首先从营收和净利润的规模来说，小电科技和怪兽充电的悬殊还是挺大的。

2020年，怪兽充电的营业收入为28.09亿元，净利润为0.75亿元，而小电科技的营业收入为19.1亿元，净利润亏损1.04亿元。

且不谈营业收入差得就挺多，净利润一个盈一个亏还是很能说明问题的。

做企业，不为赚钱，难道是为了做慈善吗？

别管是怎么赚到钱的，怪兽充电至少证明了自己有盈利的能力。而小电科技2019年净利润尚为1.37亿元，2020年就由盈转亏，虽然疫情可以拿来挡刀，但是这也正说明了公司抗风险能力差。

而且，由于规模不及头部公司，小电科技在与商家谈判时的议价能力也相应更弱。

加上消费者选择共享充电宝，基本不看品牌，至少我自己是选离自己直线距离近的，或者随便选一个。

所以这个行业品牌效应很弱，还没诞生明显的头部公司，仍处于激烈的市场竞争中。规模相对小的公司，在竞争激烈的环境下，收到冲击也相对较大。

而怪兽充电不被资本看好的原因，同样也复刻在小电科技上。

共享充电宝这门生意，毛利率和净利率相差非常大，以怪兽充电为例，2020年，公司的毛利率为84.67%，净利率却仅为2.68%。

造成这个现象的原因很简单，这个行业太过于依赖分销和营销开支。

招股书显示，2018年~2020年，小电科技分销及营销开支分别为2.6亿元、10.5亿元、14.7亿元，2020年毛利才不过15.1亿元，有14.7亿元拨去做分销和营销，这样能盈利才怪。

那么分销和营销为什么这么花钱？

小电科技的招股书显示，这部分费用主要是分成费用、进场费和雇员福利开支。

其中分成费用占大头，2020年为7.1亿元，占比48.3%。

分成费，顾名思义，就是给点位合作伙伴和渠道合作伙伴的分成。而进场费更简单，商家要同意你放柜位，那得给商家点好处。

这俩费用其实都可以简单理解为“保护费”。

想做生意？

简单，先上个贡吧。

加上行业处于激烈的市场竞争状态，你嫌贵不给钱？那有的是人来给。商家处于优势地位，共享充电宝厂商的利润自然被压得十分微薄。

没利润自然是没法过日子的，所以这些费用最终也会被转嫁给消费者，于是我们就慢慢发现，共享充电宝的价格越来越高。

因为厂商也没办法，盈利模式单一，只能靠涨价来增收。

但共享生意的消费者其实都对价格十分敏感，稍微涨五毛一块钱，大家就能立刻感知到，整个行业的形象也会随之受到冲击。

之前我们讲完美日记的时候讲过，资本喜欢的是那种来钱快的暴利行业，比如医美、茅台。

共享充电宝这种吃力不讨好的商业模式，存在确实是因为有需求，但薄弱的盈利模式，极低的行业壁垒，注定了不讨资本喜欢。

所以怪兽充电上市即巅峰也是可以预料的。

作为老二紧随上市的小电科技，日子能过成啥样，相信大家心里也都有数了。

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责任编辑：卫晓丹