千万不要借钱买基金 巴菲特：想破产 加杠杆

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来源：顶投

行情好的时候，总有人想加杠杆扩大收益，也有人想借钱买基金，顶投的态度非常鲜明——千万不要借钱买基金，因为风险超乎你的想象，结果是你无法承担的，那就是毁灭，为什么这么说呢？请看文章详细分析。

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巴菲特谈投资：想破产？上杠杆！

巴菲特坚决反对加杠杆投资，态度坚决立场鲜明，巴菲特在一次接受采访中表示：“在我看来搭上自己身家的风险去换取不属于你的东西（筹码，暗指加杠杆）实在是疯了，就算在这种情况下令投资净值翻倍，也不会感到开心。”巴菲特引用芒格的话称，令聪明人破产的三个方法是：酒、女人和加杠杆。其中酒（Liquor）和女人（Ladies）只是因为以L打头为了“凑数”的，真正危险的只有一个，那就是加杠杆（leverage）。

借钱的成本比你想象的高得多：年利率14.60%-36%不等

1、正规的大型平台年化利率14.60%-18.25%

某宝的一款产品借一万块每天4块利息，折合年化利息14.60%。信用卡透支一万，每天利息5元，折合年利率18.25%；

2、小平台尤其是不规范平台年利率18.25%-36%

小平台五花八门，鱼龙混杂，小平台资金成本高，获客成本也高，违约率较高，这导致他们的利率也非常高，我们举一个案例，比如某条。

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某条的母公司是美国上市公司，美股上市公司就敢放出超过30%的借款，其他不规范的小平台可想而知，会多么可怕。

基金普遍年化收益才10%，覆盖不了高至36%的借钱成本

为了说明平均的预期收益，我们用沪深300指数做代表，沪深300在A股的地位就像标普500在美股的地位，能很好的代表全市场的整体表现，沪深300指数从2005年1月4日开始编制，最初的基准是1000点，截止2021年5月27日收盘报5338.23，期间16年143天，累计涨幅433.82%，沪深300在这16年多的时间里平均年化收益率为10.75%，也就是说普通的基金长期来说年化收益率在10.75%左右，不会偏离太多，而这个收益率远远低于借钱平均14.60%-36%的成本，借钱去买基金，基本是亏本的买卖。

风险比你想象的要大得多

基金的净值会跟随股票市场涨跌而波动，股票市场在短期会受到情绪、资金面、政策变动、国际关系等等的影响而大幅波动，并且幅度可能会很大，比如，2021年2月18日至3月25日短短26个交易日沪深300大跌15.18%，创业板大跌22.20%，同期的股票型基金和混合型基金下跌幅度有多大呢？超过300只基金跌幅超过20%，还有跌幅超过30%的基金。如果你有5万，然后借了5万，在春节前买入，春节后损失2-3万，相当于本金损失40%-60%，这个风险是极其巨大的。

2018年A股一整年都是熊市，2018年1月24日至2019年1月3日沪深300指数下跌了32.46%，这个阶段股票型基金和混合型基金表现如何呢？我们统计了一下，跌幅超过40%的基金有25只，跌幅超过30%的基金有接近400只，如果自己有5万，然后借了5万，就会损失3-4万，相当于本金亏损60%-80%，如果自己有5万，然后借了10万，可能亏损4.5万-6万，相当于本金损失90%-120%，可能本金全部亏光，甚至有可能变成负资产，这种风险是极其巨大的。

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顶投

2019年和2020年的大牛行情并非常态

2019年和2020年是牛市，沪深300分别上涨36%、27%，这两年很多基金涨幅超过50%，正是因为牛市，所以去年下半年基金发行进入火热状态，日光基、百亿基金频现，今年春节前达到疯狂状态，可是，随后的局面大家都看到了，不是像投资者憧憬的继续2019-2020年的大涨行情，而是开始大幅调整。中国股票市场从1990年创立，至今仅31年，其中只有六轮牛市，2019年以来是第六轮牛市，A股有一个鲜明的特征——牛短熊长，2006-2007年走了两年的大牛市，随后就是2008年的大熊市，2009年反弹之后，2010-2014年出现五年的震荡市，2014-2015年再次走出大牛市行情，可是2015年6月至2019年1月出现三年半的震荡市。所以，连续两年大涨，连续两年大牛市的行情并非常态，如果看到过去两年的大牛市就想借钱买基金赚钱，那只能说too young，too simple。

借钱买基金是一条不归路结局注定是毁灭

借钱买基金其实就是加杠杆投资，加杠杆虽然能扩大收益，但是也同步扩大风险，关键问题在于借的钱有期限必须要还，当出现亏损时，可能等不到黎明就要还钱而没有回本的可能。更要命的是，借的钱不能亏损，比如说借了一万块钱买基金，到年底亏了三千，不可能还七千就完事儿，而是必须还一万本金加利息。借钱投资最大的风险在于——本金全部亏光，比如一比一借钱，亏损50%就把本金亏光，一比二借钱，亏损33%就亏光本金，一比三借钱，亏损25%就把本金亏光。

A股市新兴市场，成立时间不长，机构占比还不大，市场波动非常剧烈，即使在牛市，短期下跌20%-30%都是很正常的，比如2020年2月26日至2020年3月23日的调整，短短19个交易日，创业板指大跌20.12%，跌幅超过30%的基金一大把一大把的数不过来，当时如果是一比二借钱买的基金可能就把本金亏光了。这还是在牛市，如果碰到熊市，就更加凶险。

2018年的熊市，沪深300从高点到低点跌幅超过30%，2015年6月5日至9月2日，创业板指数从4037.96暴跌至1779.18，短短三个月暴跌55.94%，如果是一比一以上借钱买基金就会亏光本金，就算投资水平非常高经验非常丰富的顶级基金经理朱少醒，他管理的富国天惠在2008年最大回撤也高达58%，所以，借钱买基金可能会亏光本金。

为什么说借钱买基金是一条不归路呢？

因为借钱投资不管你运气好还是不好，早晚都会碰到大熊市，区别在于投资多长时间以后遇到大熊市，一旦遇到就会亏光本金，或许有投资者会说大熊市之前把杠杆撤掉不就行了吗？你听听，这是多么天真的心怀侥幸的想法啊，借钱买基金一般都是当初抱着侥幸心理在贪婪的驱使下那样做的，那么贪婪会持续起作用，没有尽头，如果有尽头的话，就是亏光本金的时候，而亏光本金跟倾家荡产差不多，结局是很悲惨的。所以，顶投建议投资者千万不要借钱买基金。

段永平：我们之所以成为我们，很大程度上因为我们不做的那些事情

段永平是一位传奇的企业家、投资人，关于段永平的传奇就不再介绍，他曾说过：“人们关注我们往往是因为我们做了的那些事情，其实我们之所以成为我们，很大程度上还因为我们不做的那些事情。”这句话看似有点绕，其实，做投资时间比较长的投资者一眼就能看出他要说什么，在投资世界，不做什么比做什么更重要，当然做正确的事是重要的，不做错误的事更加重要，加杠杆就是投资过程不能做的错误的事。

聪明人从别人的错误吸取教训

加杠杆导致破产的悲剧已经上演无数次，2015年6月以后那波暴跌让无数加杠杆的人破产，上演很多人间悲剧，亲爱的朋友们，你们能从别人的惨痛失败中吸取教训吗？

责任编辑：彭佳兵