八成权益ETF成立10天内上市

证券时报记者 李树超

随着恒生科技、港股通、大数据、物联网等细分赛道的交易型开放式指数基金（ETF）陆续推出，处于核心赛道的同质化产品“闪电上市”日趋常态化。

数据显示，5月份新成立权益类ETF上市日距离成立日平均只有9.93天，多只基金最快“T+5个交易日”就完成上市，争相在细分赛道抢占“首发效应”。

权益ETF上市速度创纪录

平均成立不足10天就上市

Wind数据显示，以基金成立日起算，5月份新成立的14只权益类ETF中，上市日距离成立日的平均天数仅为9.93天，刷新最快上市纪录；若以交易日起算，上述产品平均“T+6.6个交易日”完成上市，最快的只用“T+5个交易日”，可谓“闪电上市”。

为了推动产品快速上市，各家基金公司需要优化产品发行流程，压缩上市前各项准备工作的时间。

“为了让ETF尽快上市，基金公司需要向交易所尽早提出申请，公司IT系统尽早测试，ETF基金经理也需要尽早建仓。”上海一家公募人士向记者透露。

北京一位股票ETF基金经理表示，ETF产品成立后一般需要3、4天的时间出具验资报告，到交易所申请上市，新基金也要快速建仓。若不考虑上市前的折算，从基金成立到上市通常需要两周时间。“5个交易日完成上市，一定是大大压缩了各项准备工作的时间。”

数据显示，截至5月底，今年以来已经有25只权益类ETF完成了“T+6”或“T+5”上市，这些产品多属于恒生科技、畜牧养殖、低碳经济、稀土产业、动漫游戏、化工产业等细分领域ETF，多数细分领域还是多只产品同时获批、同时成立、同日上市。同质化产品在发行和上市节奏上的“短兵相接”，也让各家公募积极优化内部流程，将产品募集到上市的程序大大提速。

上海一位中型公募市场部负责人表示，市场瞬息万变，尤其是今年以来板块快速轮动。加快权益ETF的上市速度，有利于及时捕捉市场机会，让投资者及时获得资产配置工具；另一方面，ETF产品同质化比较严重，特别是同一细分赛道跟踪同一指数的产品较多，提早上市可以抢占市场先机，获得更多的关注。

事实上，随着各类细分赛道的密集布局，权益ETF上市的整体节奏也在提速。

数据显示，今年前5月，权益ETF从成立到上市的平均天数分别为16.08天、18.92天、12.85天、16.08天、9.93天。不用10天就上市的权益ETF数量逐月递增：1月份新成立权益ETF都超过了10天；2-4月，不超过10天的产品数量分别为5只、12只、3只，占比分别为19.23%、46.15%、23.08%。5月份，有11只产品成立后不足10天就快速上市，占比接近80%。

多数权益ETF建仓缓慢

权益ETF上市节奏提速，5月份多只基金在上市前仓位较低，公告的平均持股仓位仅为8.77%，有5只产品还是空仓运作状态。比如，5月31日嘉实恒生科技ETF公告的资产组合情况显示，截至5月27日，该基金持股比例为16.06%。

多位行业人士表示，快速上市与建仓缓慢并不矛盾，前者是为了产品“首发效应”，快速占领市场；后者是为了规避股市震荡。不过，快速上市确实也会给建仓时间带来压力，但多数产品可以快速完成建仓，并在上市后很快跟上指数。

北京一位股票ETF基金经理表示，权益类ETF如果能够实现行业“首发”和上市，对产品的影响力和后期做大规模有积极作用。从场内基金建仓节奏看，基金公司一般会根据相关指数的市场行情、上市日期和持有人情况等决定建仓策略：如果基金的标的指数中的股票流动性较好、ETF规模不大，一般在几天内就可以完成建仓；如果遇到流动性不佳的个股，也会力争在上市前完成建仓，以拟合标的指数的涨跌幅，避免出现跟踪误差。

上述上海中型公募市场部负责人表示，一方面，公告披露的是上市前的仓位，基金还在建仓中，仓位较低；另一方面，4月份以来市场呈显著震荡行情，出于谨慎考虑，也可能会主动放缓建仓节奏。

上述上海一家公募人士也认为，由于上述ETF公告属于建仓期和封闭期，在建仓期需要考虑择时，对持有人的收益体验是锦上添花，但实际的意义不是很大，尽早建仓可以更快拟合指数。

此外，也有业内人士建议，基金公司应加强前瞻性研究，让投资者更好把握住相关细分赛道的行情。

上述上海中型公募市场部负责人坦言，从已推出的ETF来看，往往是在所跟踪板块火热，甚至已是行情尾端阶段时才推出，相对行情变化来说已有所滞后。“长远来看，基金公司为更好地把握行情，加快相关产品上市，必须加大前瞻性研究的投入力度，这对行业发展具有积极意义。”