上海证大资债务暴雷，会不会被摘牌？

财经自媒体2021-06-02 00:06:150阅

投资研报

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来源：上市星球

5月31日，上海证大（00755.HK）宣布，罗兵咸永道将于2021年6月30日举行的公司应届股东周年大会结束时，于其现有任期届满后退任公司核数师。董事会已议决，在罗兵咸永道退任后，建议委任大信梁学濂（香港）会计师事务所有限公司为公司的新核数师，惟须经公司股东于2021年股东周年大会上批准后，方可作实。

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大约一周前的2021年5月26日，上海证大（HK：00755）发布了一份年报补充公告，2020年上海证大的违约及交叉违约借贷及有关利息已经高达26.78亿元，而2021年上海证大需偿还的贷款高达42.89亿港元，手中现金不足3亿港元。

一句话，就是上海证大债务暴雷了。打算换审计机构了。

上海证大债务暴雷

上海证大的债务危机自2020年8月就开始显露。上海证大事后的公告显示，从2020年8月至12月底，公司无法偿还金融机构的贷款及相关利息，本息合计达5.97亿元。加上此前借款，上海证大未偿还的借款及利息达9.06亿元。

这9.06亿元贷款的还款日原定于2021年12月31日前，由于债务的违约，上海证大须在金融机构要求时偿还借款。

2021年1月，上海证大附属公司为金融机构提供额外财务担保，因违反相关条款，触发该附属公司所有现有借贷2.06亿元的交叉违约，其中1.18亿元本应于2021年12月31日之后到期。同月，上海证大根据原有贷款协议再次向金融机构提取额外短期借贷4600万元，此后同样出现逾期。

上述连续的债务违约触发了其他贷款的交叉违约，包含本金15.73亿元及利息350万元。其中包括了应于2021年12月31日之后到期的借贷12亿元。

违约发生后，上海证大与借款人协商，偿还违约借贷部分本金和利息，分别为9700万元与4200万元。2021年1月，上海证大安排其他借款偿还事项，偿还本金与利息分别为4600万元和4200万元。同时将原本于2021年4月26日到期的交叉违约借贷还款时间延长。

《上市星球》检索上海证大2020年8月至2021年5月全部公告发现，以上债务违约发生时，以及公司相关偿还部分债务举措发生时，公司均没有对外公开披露，直到5月26日，公司才以年报补充公告的形式对外公开披露。这似乎已经涉嫌重大违规。

根据公告，截至2020年12月31日，公司拥有非受限制现金及现金等值项目总额2.31亿港元，而一年内需偿还的贷款高达42.89亿港元，偿债压力巨大。

翻阅上海证大历年财报可以发现，上海证大在自2014年以来的7年中，除了2017年公司实现归母净利润3440万元以外，其余财年均处于亏损，亏损累计已经高达55.44亿元。如果不出意外，2021年上海证大的亏损将会继续，而到期债务违约预计也会是大概率事件。

公司管理层预计，上海证大2021年可能出现公司所有人应占权益为负值的情况。换句话说，就是公司股份对应的资产将成为负数。

上海证大似乎快走到了破产退市的边缘。

退市悬念系于南通三建

《上市星球》统计发现，2020年有31家上市公司被港交所以“上市规则”规定除牌。濒临破产的上海证大，会不会迎来被摘牌的厄运？

查询港交所相关规定可知，个股满足一定的条件下，可能会被港交所摘牌：

1、发行人（上市公司）未能遵守《上市规则》，而情况属严重者；

2、发行人证券的公众持股量不足；

3、发行人进行的业务活动或拥有的资产不足以保持其证券继续上市；

4、发行人或其业务不再适宜上市。

以上规则套用在上海证大，虽然上海证大2020年以来对多次债务违约未按规定及时公开披露，但尚不属于“情况严重者”，因此第一条并不满足；

至于第二条，虽然当前上海证大第一大股东南通三建持股为29.99%。前三大股东持股合计持股不到63.32%（根据2021年3月31日公告数据），没有达到总股本75%的标准，所以也不满足强制摘牌的第二条；

但是，多位《上市星球》分析人士表示，鉴于上海证大过往几年中连连亏损，仅2020年上海证大的违约及交叉违约借贷及有关利息已经达到26.78亿元。接近公司当期净资产3.05亿元的9倍。加上公司管理层预计2021年业绩继续不容乐观，上海证大存在很大可能性被港交所强制摘牌。

可以说，目前上海证大的生死存亡，已经系于南通三建一线。

2020年1月11日，上海证大董事大换血，南通三建的董事长黄裕辉、副总裁李珍进入上海证大董事会，南通三建同时全面接手上海证大旗下地产项目。

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接近南通三建的人士向《上市星球》透露，南通三建董事长黄裕辉曾在内部发言表示，计划以上海证大为资本平台，整合集团旗下地产业务，实现地产业务历史性突破，“上台阶”。

但是局面不容乐观。现在，上海证大的亏损不断扩大，到2021年底前，还要面临偿还高达42.89亿港元债务的压力。稍有不慎，南通三建不但救不活上海证大，自己也将深陷巨额债务陷阱。