艾德一站通：港股打新，市传奈雪周四寻求在港上市获批
距离奈雪向港交所递交招股文件，已超过三个月的时间，但迟迟没有后续的消息。
路透旗下IFR报道，中国茶饮品牌‘奈雪的茶’寻求在周四获得本港的上市批准，计划集资规模5亿美元（约39亿港元）。集资规模是略低于市传的6亿美元（约46.8亿港元）。若获批，奈雪的茶预计于下周开始路演。摩根大通、招银国际、华泰国际为其联席保荐人。
紧跟时代脚步，捕获年轻用户
对于年轻人来说，奈雪是耳熟能详的，即使没喝过，肯定也见过、听过。
奈雪的品牌定位十分清晰，专注于年轻消费者，也是消费能力较强的群体。
奈雪的快速成长，自然离不开其战略定位及对行业的精准认识，成功打造全球化的茶饮品牌。
正如其招股书所言“茶作为世界三大饮品之一，在中国拥有最广泛的消费群体，但在全球范围还未出现一个流行的代表性品牌，能够向消费者提供兼具高品质和便利性的茶饮品。”
随着社会的进步，生活水平的提高，人们对消费的需求增长，随着顾客对健康茶饮的消费需求不断提升，奈雪应时而生，打造高端茶饮品牌，融入流行、时尚、健康的生活方式，让茶饮成为年轻消费者的重要习惯之一。
如今的茶饮，不再像过去，于年轻人而言，茶饮逐渐成为朋友聚会、约会或是商务谈判的地方，而环境的好坏、逼格的高低也成为年轻人选择的因素。
奈雪成立于2015年，而第一家奈雪茶饮店花落深圳，选址在高端商业中心的核心位置，宽敞舒适且富有有设计感的空间，加上优质的原材料，美味又健康的产品，吸引着众多年轻、商务和家庭人群的消费。
近年来，奈雪的发展有目共睹，越来越多的年轻人选择奈雪，不仅是其饮品的口感有关，更与其环境、设计、服务等息息相关，奈雪已于一众新式现制茶饮品牌中脱颖而出，成为毋庸置疑的头部新式茶饮品牌。
店铺高速扩张，收入逐年增长
基于奈雪品牌知名度的扩大，奈雪奶茶的需求不断增长，店铺也在逐年增多，目前已经覆盖中国大陆61个城市的420间奈雪的茶茶饮店及分布于香港特区及日本各一间，奈雪的茶茶饮店由2017年12月31日的44间快速增长至2020年9月30日的422间，这意味着平均每2.6天就开1家店。
从奈雪开店的速度来看，主要在2018年开始快速扩张，而2020年由于疫情的冲击，开店效率有所放缓。
图1：奈雪的茶茶饮店数目变化情况
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图片来源：奈雪的茶招股文件
从奈雪的茶茶饮店数目的分布来看，主要分布在一线城市及新一线城市，截至2020年9月30日，奈雪在一线城市、新一线城市及二线城市分别拥有155间、148间及98间奈雪的茶茶饮店。
图2：奈雪的茶于一二线等城市数目情况
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图片来源：奈雪的茶招股文件
基于奈雪店铺的快速扩张，奈雪的收入不断增长，由2018年的10.87亿元人民币增长至2019年的25.02亿元人民币，2020年前9个月增加至21.15亿元人民币。
但伴随着的店铺的增长，公司的员工成本、租金成本、材料成本、水电开支等都有所增长。
截至2020年前9个月，公司的亏损达到2751.3万元人民币，相较于2019年前9个月的亏损387.1万元人民币有所放大。
值得一提的是，公司受疫情影响，在2020年2月最严重时，中国大陆约有61%的奈雪的茶茶饮店暂时关闭七天及以上，给公司造成巨大的负担，不仅收入减少，员工、租金等成本却没有下降，造成亏损加大。
同质化危机，何以是奈雪
奈雪的茶的发展，始终绕不开其他新茶饮企业的围猎，而奈雪也并非一家独大。
且不说一直以来，就有喜茶作为强劲的竞争对手。2020年底人气品牌“茶颜悦色”因排队8小时成为行业“顶流”。
武汉开店首日，“茶颜悦色”在微博一举拿下两大热搜话题，获得了近10亿的阅读和超10万讨论。此外，据说一杯“茶颜悦色”的价格最高被炒到500多元人民币，其跑腿费普遍在100元人民币左右。
今年，深圳“茶颜悦色”只开为期三个月的快闪店，据说最高峰时期，排队排了两万多桌。
由此可见，奶茶行业，更新迭代的速度更快，面临着各类新式茶饮的出现，而奈雪的茶每单平均销售价格43元人民币，远高于行业平均水平，并且高于其他品牌，又如何能在其中突围而出，还有待市场验证。
图3：中国大陆的主要高端现制茶饮连锁店及其他茶饮连锁店
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图片来源：奈雪的茶招股文件
作者：艾德证券期货研究部
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责任编辑：牛筱笛
