国泰基金徐智麟：公募基金扬帆资管大时代

原标题：公募基金扬帆资管大时代

1998年3月27日，下午一时刚开盘，徐智麟就发出了买入指令。随着指令的成交，中国资产管理行业也踏上了新的征程。

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作为中国公募基金经理第一人，徐智麟是基金金泰的基金经理。他所在的国泰基金，成立于1998年3月5日，是中国成立最早的公募基金公司。国泰基金和比它晚一天成立的南方基金，分别在上海和深圳这两个改革前沿阵地，拉开了中国公募基金的新纪元。国泰基金的金泰基金和南方基金的开元基金，在当年3月27日正式成立，首募规模均为20亿元，这是中国最早成立的两只公募基金。

回忆过往，徐智麟感慨万千。上世纪90年代初，改革大潮汹涌而起，证券市场刚刚起步。怀揣投资梦想的徐智麟，辞去了大学教师的工作，一头扎进证券市场，最终进入公募行业。他回忆说，当初基金金泰20亿元的资金，建仓花了将近一个月的时间，买入的主要是虹桥机场、上海汽车等一批上海本地股。

时光如梭。在今年一季度的震荡行情中，易方达基金的“千亿顶流”基金经理张坤，对其管理的基金组合进行了调整。这位中国第一位管理规模突破千亿元的主动权益基金经理，买入了平安银行和招商银行，一出手就是130亿元。

从首批总规模40亿元的两只基金，到管理规模超过千亿元的基金经理，中国公募基金行业砥砺前行23年后，已经发生了翻天覆地的变化。这种变化不仅体现在基金的规模和业绩表现上，还体现在投资理念的更新上。

从基金规模变化情况看，中国基金业协会最新数据显示，截至2021年4月末，我国境内共有基金管理公司134家，公募基金资产净值合计22.51万亿元，再度创下历史新高。

从公募行业的规模变化可以发现，借助2007年的大牛市，我国公募基金行业当年总规模突破3万亿元，但在接下来的市场调整中，行业管理总规模一直在2万亿元至4万亿元之间徘徊，直到2014年才突破2007年的高点，并在2015年的牛市行情中突破8万亿元。从2016年至今，公募基金行业进入快速发展期，五年多时间里规模增长约14万亿元。

基金规模的增加，离不开显著的赚钱效应。Choice统计数据显示，截至今年5月底，过去两年来，在3000只成立时间超过两年的偏股混合型基金中，净值翻倍的基金超过1200只，回报超过50%的基金数量超过2200只，业绩表现抢眼。

在A股市场过去两年来的结构性行情中，很多投资者偏离市场主线，最终发现自己做股票还不如买基金，于是纷纷借基入市。过去两年新成立的爆款基金中，不少基金是“日光基”，一日就募集上百亿元。“炒股不如买基金”，已经成为不少投资者的共识。中国证券登记结算公司数据显示，过去一年，投资者对基金的追捧热度，远远超过个人投资者的开户热情。

公募基金行业过去20多年的发展，离不开对价值的追寻。公募元老范勇宏回忆说，早期市场并不规范，题材股、概念股经常被大肆炒作，初出茅庐的公募基金只能冲当配角。但在2003年的“五朵金花”行情中，公募基金凭借深入研究，捕捉到了以石化、钢铁、汽车、电力、银行为代表的绩优蓝筹股行情，得到了投资者的认同。

从公募行业发展现状看，目前行业内领先的基金公司，几乎都具有相同的基因：一切从长期出发，以远见者稳进的姿态，坚持做价值的发现者。从长期业绩优异的基金经理来看，他们几乎都是价值投资的践行者，长期遵循价值投资原则，最终收获了时间的玫瑰。

公募基金的闪亮业绩，离不开基金经理的投资眼光，更离不开时代变迁。南方基金总裁杨小松笃信，改革开放的大时代，为公募基金行业的大发展提供了舞台，成就了基金公司的辉煌。

同时，近年来，一系列正本清源的监管政策陆续出台，炒小、炒新、炒消息等行为被市场主流所抛弃，市场投资理念发生了深刻变化，这也让基于价值挖掘的公募基金如鱼得水。从公募基金定期报告可以看出，过去几年，公募基金成功把握了经济转型升级和居民消费升级这两个主线，重仓一批优质公司，收益颇丰。

潮平两岸阔，风正一帆悬。站在新的发展起点上，公募基金作为专业投资者，当坚持价值投资、长期投资和责任投资等理念，肩负起时代赋予的使命和担当。

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责任编辑：石秀珍 SF183