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置身于庞杂喧闹的外部世界，多数情况下我们并不是先理解后定义，而是先定义后理解。

一个企业的成功能否完全归结于勇气？

风声

最近的恒大，风声四起。

缩减拿地支出、全款打折卖房、资金压力、商票兑付、股债下跌．．．．．．一叶知秋，风中的恒大，给人带来盛夏中的凉意。

6月3日，恒大系股票截至收盘，中国恒大报11.18元/股，跌幅为5.25%，总市值为1480.6亿港元；恒大物业报9.33元/股，下挫4.6%；恒大汽车报35.65元/股，下跌3.39%。

6月3日，投资圈中一份难辨出处的回应材料流出。

该材料回应了市场关于恒大近期的传言与消息，比如：拿地“地方政府不给恒大拿地”并非事实，只是集中供地本身地价比较高，公司参与意愿不强；现在虽然不太可能通过市场化的渠道去融资，但是集团每天都在积极谈融资；传闻“恒大楼盘白菜价出售”的只是一些尾盘项目，而这不是新鲜事，恒大“全员营销”经常会有此类优惠等等。

不过，此次却似乎有些许不同，有市场人士告诉观点地产新媒体，近期恒大确实多项目打折促销力度更大，同时亦有降价的项目要求全款并不做按揭。

同样，近日也有媒体报道称，监管正在了解盛京银行与恒大之间的资金往来，据称盛京银行通过直接或间接渠道输血恒大地产集团的资金规模逾千亿元，其中包括盛京银行集中持有大量恒大的债券等方式。

确实，恒大与盛京银行渊源已久，观点地产新媒体了解到，最早的投资可以追溯到2016年。彼时，恒大希冀在金融业务打造出全链条布局，盛京银行便是重要一环，大手笔斥资70亿港元，成为盛京银行大股东，持股9.96%。

随后，再于2016年4月28日，恒大斥资100.17亿元与盛京银行5名内资股股东签订协议，将持股比例提升至27.24%，成为公司最大股东。

不过，随后因触及港交所关于“上市公司公众持股水平不得低于25%”的监管红线，恒大不得不以69.2亿港元出售盛京银行5.77亿H股。交易完成后，其持有盛京银行股份降至17.28%。

直至2019年，恒大再斥资132亿元认购盛京银行的22亿股内资股，持股比例从17.28%跃至36.4%，全面掌控盛京银行。

显然，如今拿下盛京银行的恒大如虎添翼。但会否跌倒？

筹钱

最近恒大忙着筹钱。

6月3日有消息传出，恒大文旅估值4000亿，将按1000亿市值释放10%股份，公司预计明年6月份上市，未如期上市将按年化12%进行回购。

这一消息并未从恒大方得到明确回应，但显然不会是空穴来风。

据观点地产新媒体了解，近期恒大先后将旗下全资子公司恒大旅游运营管理有限公司、恒大童世界集团有限公司装进了广州恒童投资有限公司，由恒童投资持有两家公司全部股权。

企查查显示，恒童投资成立于2021年5月12日，由成得发展有限公司全资控股，该公司成立于2021年1月15日，为一家香港企业。

将文旅资产打包注入上市公司，被市场普遍认为是恒大为文旅业务上市铺路。

观点地产新媒体获悉，2020年12月，恒大已开始股权腾挪，将旗下酒店公司装入恒大旅游管理。截止目前，恒大旅游管理对外投资公司26家，其中19家是由恒大地产集团腾挪而来。

而从企业变更记录中可发现，在恒大童世界股权被转让之前，恒大旅游集团有限公司更名为恒大童世界，这一公司是恒大集团旗下旅游业务的实施主体，几乎囊括了恒大集团所有旅游资产。

官网披露，恒大童世界打造填补世界空白的全室内、全天候、全季节大型主题乐园“童世界”，打造全球人最向往的顶级文化旅游胜地“中国海南海花岛”。其中，恒大童世界已布局全国15个城市，将于2022年起陆续开业。

事实上，恒大分拆各业务板块上市的思路早已明晰，于2020年业绩发布会上，许家印就曾表示，恒大已不是单一的地产企业的恒大，是打算将八大业务平台全部实现分拆上市的“新恒大”。

八大业务分别为恒大地产、恒大汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉，旗下8大产业已拥有4个上市平台，房车宝具体上市预期是今年年底或者明年年初。

那么，资金链紧绷的恒大，如若恒大文旅启动上市，会是谁买单呢？

军心

恒大终于出来稳定军心了。

6月3日，董事局主席许家印于战略合作伙伴交流会上透露，6月底前，恒大的有息负债有望从去年最高的8743亿降到6000亿以下。

许家印再提三道红线降档期限，“今年6月30日，恒大至少实现一条红线变绿。”

观点地产新媒体了解到，截至2020年，恒大剔除预收款后的资产负债率为83.4%，较上年同期提升约0.7个百分点；净负债率为152.9%，较2019年末下降约7.7个百分点；非受限现金短债比为0.47，较上年同期提升约0.07。三项指标均超阈值，与2019年踩线情况一致，维持“红档”行列。

根据触线情况，房地产企业被分为“红、橙、黄、绿”四档；三条红线全部触碰，为红色档，有息负债不得增加。

房地产的风险确实需要警惕，去年开始，不少千亿级别房企频“爆雷”。咔嚓，到处都是杠杆断裂的声音。

脚踩三道红线惊心，在融资收紧的大环境下，分拆多元化业务是恒大进行融资和降负债的主要手段之一。

5月13日，恒大以51.15港元折让20%配售恒大汽车2.6亿股，占恒大汽车总股本的2.66%，配股金额约106亿港元。据悉，凭借轮番引投和配股融资，恒大去年在几大平台上就筹得近888亿港元权益。

恒大忙着筹钱。实际上，恒大雪球确实在负债推动下越滚越大。

实业兴邦，地产真香。地产黄金十年，见证了不少地产豪强的的诞生与辉煌。

某种程度上，成功是需要命的，一个人的成功多少掺杂着点运气，但一个企业的成功能否完全归结于勇气？

责任编辑：梁斌 SF055