君乐宝之后胡祖六再涉乳业圈！美赞臣中国换了新东家 春华资本22亿美元接盘

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原标题：君乐宝之后胡祖六再涉乳业圈！美赞臣中国换了新东家，春华资本22亿美元接盘

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华夏时报网记者黄兴利 北京报道

6月6日凌晨，拥有杜蕾斯、滴露等产品的英国消费品公司利洁时宣布，将其在中国的婴儿配方和儿童营养品业务（中国），以22亿美元售价出售给春华资本。但利洁时仍将持有相关业务8%的股权。

《华夏时报》记者从春华资本了解到，在春华资本收购完成后，美赞臣仍将得到利洁时在供应链、全球研发创新方面的支持。本次交易尚有待惯例性的劳资部门协商和监管机构批准。

美赞臣中国的新东家

1905年创立于美国的美赞臣，是全球排名前列的婴幼儿奶粉制造商。2017年2月，利洁时宣布以总价179亿美元收购美赞臣，在当时候创下利洁时历史上最大一笔收购。令人唏嘘的是，仅仅在4年之后，利洁时就将美赞臣中国出手。

对于这一收购，春华资本创始人兼董事长胡祖六表示：“我们很高兴收购悠久著名的跨国婴幼儿营养品牌美赞臣在大中华市场的业务。作为控股股东，我们笃志为守卫中国亿万母婴的福祉贡献力量，春华期待和利洁时管理层携手，通过其世界一流的科技创新和研发能力、严格的安全与质量管理，为中国的婴幼儿供应高品质的营养食品。”

这一收购是春华资本在消费领域的又一重要布局，此前春华资本在中国乳业领域的大动作是参与君乐宝的投资。2019年11月，由君乐宝集团管理层牵头，春华资本联手平安资本、君乾股份完成对君乐宝51%的股权收购，此次收购交易对价达人民币40亿元。完成收购后君乐宝正式实现与蒙牛乳业的完全分拆。

6月6日，春华资本方面表示，未来，春华资本将从业务创新、经营提升、渠道优化、数字化转型等多方面支持美赞臣在中国的发展，强化其在中国庞大的婴幼儿奶粉市场的定位和增长前景。

此前，在美赞臣中国的竞购中，伊利、飞鹤、新希望等巨头身影频现。“我们很高兴能在短时间内与世界著名消费品集团利洁时达成合作协议，这体现了双方团队的高效、专业和相互信任。春华资本在包含乳制品行业在内的消费领域有着优秀的投资表现和经验，我们将利用自己强大的生态体系、丰富的商业资源、对产业和渠道的深刻洞察、一流的数字化转型经验和能力，支持美赞臣在大中华地区更好地发展，”春华资本董事总经理肖婧婧表示。

对于美赞臣中国未来发展，高级乳业分析师宋亮对《华夏时报》记者分析认为有三重利好：“第一春华资本会持续投入美赞臣，用于产品研发、品牌建设和市场拓展；第二美赞臣中国与君乐宝可以发挥协同效应，有效进入三四线市场；第三大大提升管理团队因地制宜的自主开发市场效率，改善品类结构，灵活渠道拓展。”宋亮建议，春华资本收购美赞臣中国以后，其业务管理和经营依然是独立由美赞臣中国团队执行。

宋亮分析认为，“美赞臣有可能会和君乐宝做进一步整合，因为从资本角度来说，收购美赞臣后，要么就是包装完毕以后再卖给其他企业，要么就是通过上市方式进行退出，第二种可能性比较大，就是跟君乐宝进行整合上市，然后退出。”宋亮进一步指出，从整合层面，应该会是一种财务整合，从经营管理上来说应该还是各自独立，但是在市场和渠道会发挥协同效应。

在华业务能否翻盘

美赞臣中国出售背后，是中国奶粉市场的变局时代。过去几年间，以飞鹤等为代表国产品牌，抓住了政策红利以及渠道变迁带来的机会强势崛起。

中商产业研究院数据显示，国产奶粉的市场占有率已经从2015年最低谷时的31%，回升至2018年的49%。弗若斯特沙利文预测，到2023年，国产奶粉品牌的零售口径销售额市占率有望进一步提升至52%。

在2017年被收购前，美赞臣的业绩就并不理想，资料显示，2015年美赞臣实现净收入20.39亿美元，同比下滑7.6%，其中，占比达到50%的亚洲地区净收入下滑11%，净利润6.54亿美元，同比下滑9.2%；2016年美赞臣实现净收入18.56亿美元，同比下滑3%，净利润5.45亿美元，同比下滑16.6%。

不过，在利洁时接盘后，美赞臣中国并未扭转颓势，媒体报道显示，早在2019年利洁时的三季度业绩会议上，利洁时的首席财务官就表示，长远来看中国的奶粉市场竞争剧烈，而且由于2017年和2018年中国人口出生率的下降，利洁时预计中国奶粉市场的增长将放缓。

2020年财报显示，利洁时营养品业务全年净收入为32.87亿英镑，约合人民币290.9亿元，同比增长持平。大中华区婴儿配方奶粉业务仅占该集团营收的6%左右。在2020年的财报中，利洁时“退意”明显。

利洁时当时表示，大中华地区是利洁时重要市场，因受价格影响，四季度美赞臣的销售并不及预期。未来随着中国生育率的放缓，以及国内奶粉供应商的竞争加剧，利洁时认为美赞臣短期内增长的机会或将减少。

对于美赞臣中国被收购对未来中国奶粉市场的影响，宋亮分析认为：“第一市场集中度会进一步提升，龙头企业之间强吃强并购，这是第一个比较成功明显案例；第二个市场竞争格局来看，一二线和三四线市场进一步统一，国产和进口界限不在明显；第三，未来市场仍将是龙头企业之间强强并购，强强竞争零和博弈。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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