创业板指创四年新高，消费行业涨幅居前，618最后的捡漏来了？

同样不断创出新高的还有二级市场的消费行业指数，消费行业也仍然是海外和机构资金的偏好配置领域，Wind数据统计显示，过去3个月的时间里外资流入A股超800亿元，6月15日，在北上资金持股变动行业分布中，日常消费和可选消费占外配资金榜首分别为5.97%、4.97%，作为疫情后的特殊消费季，合计持股市值达6000亿元。

消费行业复苏总体有力呈现较强的韧性，同时又具有稳定的盈利能力和确定性的机会，从长期5年、10年维度来看，中证消费指数回报为65.2%、227.6%，跑赢同期沪深300（90%、182%）；中长期3年来看，消费主题基金，中证消费指数涨幅90.6%，超越同期中证综指97.6%。大消费指数自2020年3月19日至2020年6月19日三个月的时间上涨25.83%，而同期上证综指仅上涨8.2%。由此可见，消费股天生具备穿越周期的能力，长期累积的收益率相当可观。

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此外，近年来线上趋势的强化、国产品牌的崛起、头部集中的强化趋势更使得消费成为短循复苏节奏后的长期优选赛道。

在此背景下，大消费主题基金表现也持续吸睛。银河证券显示，618最后的捡漏来了？

一年一度的“618狂欢”如期而至，截至6月19日，近6月消费行业股票型基金获得22.1%的收益，显著跑赢标准股票型14.9%的涨幅，表现远超行业。在Wind可统计的85只主动管理消费类主题基金，近一年全部取得正收益，回报超30%的基金有61只，随着复工复产的顺利进行，平均收益率达37.8%。

在经济不确定性较大的宏观背景下，消费市场信心全面回归。

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大消费板块频创新高，消费主题基金要不要加入购物车呢？

受疫情影响，连续3个月持续不断上涨，外围环境仍存在一定不确定性，消费作为拉动经济增长的三驾马车之一，成为国内拉动内需的首要驱动力。

以中信保诚基金旗下信诚周期轮动、信诚幸福消费基金为例，近一年收益率分别为61%、43%， 2只基金所配置的行业包括食品饮料、医药生物、家用电器、电子、计算机等，均是A股长期表现十佳行业中的“常客”。得益于良好的行业配置和出色的个股选择，信诚周期轮动自成立以来跨越8个年份，相关指数在经历短暂回调后，其中6个年份收益为正；累计收益率达272.16%，年化回报17.98%，在同类963只偏股混合型基金中排名第62位，位居前6%。今年以来，信诚幸福消费净值增长率为23.22%，2019年整体回报达52.56%，Wind数据显示，业绩排名同类偏股混合型基金前1/3 。

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各地政府持续推出强有力促消费政策，如上海推出的五五购物节、总理两度点赞的地摊经济，618天猫发放100亿消费券等来带动消费热情。

信诚幸福消费基金经理闾志刚表示，长期依然看好医药和消费板块。医药是一个很长的赛道，随着老龄化社会的持续加重、疾病病谱变化等现象， 逐渐会成为一种消费的刚性需求；在全面建设小康社会目标下，追求品质消费成为趋势，刺激消费的利好政策不断，医疗服务、医疗保健上的支出将会超出我们现有的认知和想象。

在闾志刚看来，虽然现在市场的整体估值水平并不高，但结构分化非常大。其中，休闲服饰、食品饮料、医药生物等消费行业，天猫和京东当日累计下单金额分别达6982亿元和2692亿元，近3月分别上涨31.7%、29%，28.3%，在28个申万一级行业中位居前列；其次是商业贸易和家用电器，排名前十的行业中有5个都属于大消费板块，消费主题再次凭借涨幅C位出道。对于估值相对偏高的消费板块来说，坚持理性投资是非常重要的“ 传统消费如果是竞争格局比较好，公司持续稳定增长，估值合理，各大电商销售数据不断收获新高创下新纪录，我觉得应该是继续去持有。新兴市场行业空间大，然后个别公司已经展现出它的领领袖气质和龙头地位，我们也应该去研究跟去跟踪。“

风险提示：本材料仅供参考，非基金宣传推介材料。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：石秀珍 SF183

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