欧银决策日指南：当前购债步伐料维持至9月 关注经济和通胀预期

欧洲央行的官员们将于周四决定，随着欧元区在夏季逐步解除防疫封锁，还需要实施多少货币政策刺激措施。

为了遏制借贷成本，央行早前提高了第二季度的购债规模。现在，官员们需要确定未来几个月的购债步伐。

大部分经济学家预计，央行将把当前的政策再维持三个月的时间。但管理委员会不太可能公开设定明确目标，迫使投资者解读政策声明字里行间所隐藏的含义、新的经济预测和行长拉加德新闻发布会的内容。

政策决定将于北京时间19:45公布，拉加德将在45分钟后举行线上媒体会。

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抗疫购债措施

需要注意的关键表述是，欧洲央行是否预计会根据大流行病紧急购债计划“以比今年头几个月快得多的速度”购买债券。

这是央行上次会议所使用的表述，反映了3月份的政策决定。当时，美国经济复苏恐将产生溢出效应，导致欧元区债券收益率攀升，进而损害脆弱的经济。官员们决定在季度末重新审视这一决定。

按照央行1.85万亿欧元（2.3万亿美元）的购债计划，目前每周的净购买量大约是200亿欧元，高于年初时每周的140亿欧元。

大部分经济学家表示，不再预计未来一个季度会大幅削减购买量，此前包括拉加德在内的官员都反驳了经济可以承受此种做法的观点。

但是，夏季流动性稀薄可能会导致购债步伐略有放缓，拉加德预计会试图淡化其重要性。

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经济展望

拉加德将公布新的欧元区经济预测，料将证实前景有所改善。分析师们预计，经济和通胀预测都将上调。

但关注的焦点将放在中期通胀预期上，该预期可能显示，欧元区CPI在明后两年都将低于央行的“低于但接近2%”的目标。

如果大幅度上调通胀预期，就可能令持续实施大规模经济刺激的必要性遭受质疑，即便不在本次会议上，也会在7月或9月的会议上提出这一问题。

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退出计划

拉加德本周不太可能谈论退出紧急措施的问题，但该话题在欧元区的某些地区开始越来越受到关注。物价上涨加上低于零的利率，使央行批评人士更加有理有据，尤其是在三个月后即将举行大选的德国。

经济学家们预测，抗疫购债计划将如期在2022年3月结束。在那以后，许多人认为，央行过去的资产购买计划将会加大力度。不过技术上的灵活度不足，因而法国央行行长Francois Villeroy de Galhau提出可对其进行调整的建议引起了一些人的兴趣。

责任编辑：刘玄逸