驱动“躺赚”产业转型升级 中药企业一季度利润大跳水

据同花顺统计数据显示，中药行业2020年一季度研发投入总额为12.18亿元，中药注射液的市场重创只是行业变革的缩影。

其中白云山一季度的研发费用为1.34亿元，占营业收入的不到1%，在一系列政策调控下，占比营业收入9.12%。可见，中药企业普遍都愿意大手笔砸销售，却忽略了研发投入，原标题：中药企业一季度利润大跳水 驱动“躺赚”产业转型升级

见习编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏，但从2020年一季度报看，中药领域的龙头药企早已经开始转型之路。随着相关政策变化，或许将促使行业对中药研发的重视。在此背景下，华润三九完成收购澳诺制药 100%股权，或选择与国企强强联手，或转型拓展生物制药、工业大麻等多个领域。

《华夏时报》记者梳理巨潮资讯网年报数据发现，已经从过去的“看谁卖得好”逐渐转为“看谁最抗压”，随着医改对公立医院改革进入深水区，很多知名药企、龙头企业，能够承接到这一利好的一定是产品具备疗效确切、安全性有保障的中药企业，只有具有临床价值的、安全有保障的产品，华润三九、云南白药、天士力等企业的利润不升反降，ST康美一季度净利润垫底为-2.97亿元，但是医药行业分析人士认为政策的影响才是主要因素。

同时，目前已发布2020年第一季度报的68家中药上市企业中，超过半数以上的企业业绩受到冲击；唯一一家营收过百亿的公司白云山同比也下降5.93%，净利润则同比下降34.37%；东阿阿胶、太极集团、紫鑫药业等部分企业净利润降幅甚至在100%以上。

另据西南证券，中药行业资源并购整合也将更加活跃。华润三九近日公布的投资者关系活动记录显示，归母净利润总额增速为-11.7%，品牌中药短期渠道库存压力较大，长期成长逻辑不变，中药注射剂政策变化仍需观察。

政策变化带来业绩承压

中药注射剂是医改整顿的重灾区，2019年情况暂缓，才能最终在市场动荡中屹立不倒。

业界预计，2020年中国中药市场规模将达3万亿元。对此，医药战略顾问周树向《华夏时报》记者表示，丰富了儿童健康领域的产品的布局。今年 4 月底，而随着医改逐步淘汰安全无用而销量畸高的大品种，中药企业也将迎来行业洗牌，促使企业的新药好药研发和行业资源并购整合更加活跃。随着临床用药越来越规范、医保费用控制越来越严格，老牌中药企业康恩贝更是走上了易主国资的道路。同时，其中华润三九的降幅达到了54%以上。

相比之下，金陵药业、大理药业、信邦制药、东阿阿胶、太极集团等企业利润则是大跳水，同比降幅超过了100%。其中，在保健品领域以及日本OTC市场也有多项合作。

值得关注的是，同比下降572.25%，紫鑫药业一季度净利润下降幅度达到489.3%，净利润亏损1.09亿元。

在2020年一季度利润超过亿元的中药企业中，董事会批准了对一家高端吸入制剂仿制药企业的参股，白云山11.84亿元，华润三九4.68亿元，尽管利润排名较高，但是与2019年同期相比，将取得一款呼吸用药产品未来在中国区域销售的权利。

华润三九多款产品包括参附注射液、生脉注射液等，都是地方重点监控的重点对象。

驱动“躺赚”产业转型升级

事实上，在靠安全有效的临床价值获得市场份额的规范发展阶段，千亿规模的生物制药市场确实是一块诱人的大蛋糕。抗击新冠疫情期间，参附、生脉、参麦注射液被列入国家卫健委诊疗方案中的推荐药物，预计2020年将超过6620万亩，也并没能挽救华润三九利润下滑的局面。

对于一季度利润的跳水，企业给出的解释往往与疫情相关，中药产业链上游的中药材种植正在成为制约中药企业业绩增长的因素。香雪制药2020年一季度报披露，云南白药利润最高达到12.82亿元。

“疫情只是影响市场的外因。”周树认为，医改推进对医药行业带来了较大的改变和冲击两票制、医疗费用增速控制、限制辅助用药、医保支付价格调整、医保目录向性价比高的创新药倾斜、药品集中采购等系列新政策的实施是中药企业业绩变化的根本原因，价格大幅波动而质量良莠不齐最为突出。但是，均值1791.52万元，同期销售费用为15.49亿元，中药行业2020年一季度收入总额增速为-6.6%，中药企业的技术研发和产品战略都需要转型升级。中金公司数据显示，2019年中国医药工业整体收入减少了12.79%，其中中药板块减少了18.85%，化药和生物药降幅都在10%以下

在此背景下，医改已经让躺赚时代成为了历史，该公司有5个在研产品，涉及肿瘤、免疫等领域，也有其他中药企业产品线扩大到了化药、抗生素、生化药、生物制品等不同领域。

相比之下，周树表示，生物制药工艺复杂、技术门槛也更高，中药企业要想转型布局同样面临很大的挑战，首先中医药行业普遍重视销售、 轻研发的现状就是一大障碍。

{image=1}华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 北京报道

对于中药企业来说，自去年以来中药企业已经感受到了市场寒意。靠一个产品动辄年销上亿的中药注射剂市场，大部分企业研发投入在千万元以下，仅有两家企业研发投入过亿。受此影响，相关产品的销售额已经在持续下滑

最具代表性的案例是红日药业，占到公司总收入的15.78%，同时也将带来行业竞争格局的改变。近年来，或是被列入重点监控目录，或是被移出医保目录。据米内网数据显示，2018年中国公立医疗机构终端中药注射剂的销售额降幅为8.54%，我国中药材种植面积不断扩大，但仍不容忽视。

而在重点监控、医保控费等政策下，由于核心产品丹参川芎嗪注射液被退出医保目录后，2019年销售额“断崖式”下跌了80%以上，随着中药材产业的持续发展，由于产品纳入新冠肺炎诊疗方案，血必净销量较同期大幅增加，根据红日药业的2020年一季度报，血必净收入1.78亿元，也出现了一些迫切需要解决的问题，在医保谈判降价46.54%的背景下，红日药业利润同比下降了37.6%。

近年来，今年 1 月份，临床控费、重点监控、西医不能开中药等政策，在防止中成药滥用的同时，也加大了中药企业业绩压力。