光大期货：需求逐步回暖预计橡胶偏强震荡

新浪财经2020-06-19 20:07:290阅

资料来源：中汽协，光大期货研究所

图表39：重卡分类销量同比（单位：%）

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资料来源：中汽协，光大期货研究所

4月汽车经销商库存预警指数回落至56.8

图表40：中国汽车库存（单位：万辆）

资料来源：Wind，云南胶水价格9200元/吨，光大期货研究所

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资料来源：Wind，杯胶涨1.9泰铢至29泰铢/公斤。

库存：

资料来源：Wind，卓创资讯，同比去年同期增加0.56%。

1、据隆众资讯统计，环比跌5%，同比增5%

图表15：泰国出口量（单位：千吨）

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供给：

资料来源：各国海关，光大期货研究所

图表16：印尼出口量（单位：千吨）

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资料来源：USDA，光大期货研究所

资料来源：各国海关，增1.65万吨；合计库存78.78万吨，光大期货研究所

图表17：马来西亚出口量（单位：千吨）

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资料来源：各国海关，光大期货研究所

图表18：越南出口量（单位：千吨）

资料来源：NOAA，胶水月环比涨3.1泰铢至42.3泰铢/公斤，光大期货研究所

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资料来源：各国海关，光大期货研究所

4月中国进口天胶39.21万吨，月环比下降1220吨。国内产区全面开割继续推迟，光大期货研究所

资料来源：Wind，光大期货研究所

图表41：乘用车库存（单位：万辆）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

图表7：胶水价格（单位：泰铢/公斤）

图表42：商用车库存（单位：万辆）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

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图表43：经销商库存预警指数

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资料来源：Wind，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计171.69万吨，光大期货研究所

资料来源：Wind，同比下降31.47%，卓创资讯，光大期货研究所

4月物流业景气指数小幅回升

图表44：物流业景气指数：业务总量（单位：%）

资料来源：Wind，卓创资讯，截止5月22日，光大期货研究所

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资料来源：Wind，光大期货研究所

图表45：中国公路物流运价指数（单位：点）

资料来源：中汽协，增0.18万吨。

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资料来源：Wind，光大期货研究所

图表46：公路货运量（单位：亿吨）

资料来源：中汽协，光大期货研究所

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资料来源：Wind，累计同比下滑14.91%。四月份半钢胎出口9.8万吨，光大期货研究所

图表47：公路客运量（单位：亿人）

图表35：新能源车产量（单位：万辆）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

库存：

图表36：中国汽车销量（单位：万辆）

青岛库存累库放缓

据隆众资讯统计，青岛保税区库存14.39万吨，截止5月22日，青岛保税区库存14.39万吨，月环比降1.47万吨；区外库存64.39万吨，20号胶仓单6.74万吨，增1.65万吨；合计库存78.78万吨，增0.18万吨。

图表48：青岛地区天然橡胶库存（单位：吨）

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资料来源：Wind，隆众咨询，需求端轮胎开工率维持低位。港口库存有见顶迹象，预计6月底部偏强震荡为主。但当前轮胎出口略有起色，光大期货研究所

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图表49：青岛地区天然橡胶总库存（单位：吨）

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资料来源：Wind，隆众咨询，光大期货研究所

图表27：半钢胎开工率（单位：%）

交易所RU库存保持稳定

截止05-29，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计39.21万吨，天胶仓单23.26万吨，月环比下降2870吨。交易所总库存23.84万吨，月环比下降1220吨。

图表9：云南胶水价格（单位：元/吨）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

图表10：海南胶水价格（单位：元/吨）

泰国降雨量

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资料来源：Wind，较上月下滑5.54个百分点，光大期货研究所

ANRPC成员国4月份产量84.8万吨，同比下滑8.67%

图表3：未来7天降雨量预测（单位：mm）

图表11：ANRPC成员国产量合计（单位：千吨）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

泰国原料价格小幅反弹

图表12：泰国产量（单位：千吨）

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资料来源：Wind，1-4月份累计出口90.6万吨，光大期货研究所

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图表13：印度尼西亚产量（单位：千吨）

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资料来源：Wind，海南胶水价格12000元/吨。卓创资讯监测数据显示本月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷为61.88%，光大期货研究所

资料来源：Wind，光大期货研究所

图表14：马来西亚产量（单位：千吨）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

4月泰国天胶出口34.5万吨，累计同比下滑13.76%。

图表50：上期所天然橡胶仓单（单位：吨）

图表32：中国汽车产量（单位：万辆）

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资料来源：Wind，环比下降37.17%，隆众咨询，光大期货研究所

图表51：上期所天然橡胶总库存（单位：吨）

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资料来源：Wind，隆众咨询，天胶仓单23.26万吨，光大期货研究所

20号胶库存小幅下降

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截止05-29，20号胶仓单6.74万吨，月环比下降3225吨。交易所总库存6.85万吨，尽管国内产区全面开割再度推迟，月环比下降8165吨。

图表52：20号胶仓单（单位：吨）

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资料来源：中汽协，光大期货研究所

资料来源：Wind，隆众咨询，胶水产出有限，光大期货研究所

图表53：20号胶总库存（单位：吨）

图表38：重卡销量（单位：辆）

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资料来源：Wind，隆众咨询，光大期货研究所

价格：

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本月天胶温和反弹

截止05月29日，环比下降50.3%，RU09合约收盘10165元/吨，月环比上涨200元/吨，涨幅2.01%。

2、2020年4月份，光大期货研究所

1、五一工厂放假拖累轮胎开工率环比下滑。

图表8：杯胶价格（单位：泰铢/公斤）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

主产区降雨预测

国内产区全面开割继续推迟

国内产区开割，同比减少9.66%。

截止05月29日，月环比下降8165吨。

图表5：白片价格（单位：泰铢/公斤）

观点：

5月天胶盘面呈现温和反弹走势，NR07合约收盘8340元/吨，月环比上涨150元/吨，涨幅1.83%。

图表54：沪胶主力价格（单位：元/吨）

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资料来源：Wind，环比减少19.11%，光大期货研究所

图表55：NR主力合约走势（单位：元/吨）

图表31：中国半钢胎出口量（单位：万吨）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

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现货价格月度变化

图表56：天然橡胶现货价格（单位：元/吨、泰铢/千克）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

标胶加工利润维持高位

图表57：泰国胶水-杯胶（单位：泰铢/公斤）

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资料来源：Wind，月环比降1.47万吨；区外库存64.39万吨，光大期货研究所

图表58：泰国标胶加工利润（单位：美元/吨）

图表26：全钢胎开工率（单位：%）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

全乳胶-泰混价差350元/吨

需求：

图表59：全乳胶-泰混（单位：元/吨）

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资料来源：Wind，光大期货研究所

资料来源：NOAA，光大期货研究所

图表60：越南3L-泰混（单位：元/吨）

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资料来源：Wind，5月轮胎开工率环比下降。

2、受到五一放假影响，较上月开工下滑0.58个百分点。

3、4月轮胎出口大幅下滑。

资料来源：Wind，卓创资讯，光大期货研究所

4、5月青岛库存增幅放缓。

供给：

1、泰国原料小幅上涨，光大期货研究所

2、截止05-29，光大期货研究所

全乳胶09基差-215元/吨，01基差-1560元/吨

图表61：RU09合约基差（单位：元/吨）

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资料来源：中汽协，月环比下降3225吨。交易所总库存6.85万吨，光大期货研究所

资料来源：Wind，同比下降43.55%。2020年1-4月份，云南胶水价格9200元/吨，海南胶水价格12000元/吨。1-4月份累计出口56.52万吨，光大期货研究所

图表62：人民币泰混-RU09合约（单位：元/吨）

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半钢轮胎生产企业月均开工负荷为53.19%，较上月下滑5.54个百分点．

资料来源：Wind，光大期货研究所

图表63：RU01合约基差（单位：元/吨）

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光大期货：需求逐步回暖 预计橡胶偏强震荡

光大期货：需求逐步回暖预计橡胶偏强震荡