明星次新基打开申购就限购 陆彬、袁芳们在担心什么？

原标题：明星次新基打开申购就限购，陆彬、袁芳们在担心什么？

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进入6月份，先后有多只知名基金发布限购公告。6月14日，汇丰晋信发布了基金经理陆彬致投资者的一封信，信中表示，今年5月24日成立的汇丰晋信核心成长将于6月28日结束封闭期打开申赎，为了基金的平稳运作，该基金每日申购将不超过1000元。

Wind数据显示，汇丰晋信核心成长首发规模为49.99亿元，成立以来回报率为0.93%。

这是继工银瑞信袁芳、华夏郑泽鸿外，本月又一位宣布限制大额申购的知名基金经理。

Wind数据显示，自6月1日以来，共计39只主动权益类基金（A/C份额合计为一只）发布了限购公告。其中，规模超过100亿的基金有四只，分别是工银瑞信文体产业、工银瑞信圆兴、华夏能源革新、中信保诚丰裕一年持有。

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表：6月1日以来宣布限购的权益类基金明细 来源：wind 界面新闻研究部

工银圆丰三年持有期暂停申购业务的公告显示，当基金份额累计超过160亿元时，基金管理人视情况对投资者的申购申请进行限售。截至一季度末，该基金的规模为74.85亿元。

Wind数据显示，截至今年一季度末，袁芳在管规模已经达到385.58亿元。目前她管理的工银瑞信文体产业、工银瑞信圆兴均将单日大额限购控制在10万元以下。工银瑞信文体产业2020年回报率为79.06%，今年以来回报率为10.24%。

郑泽鸿管理的华夏能源革新，该基金2020年回报率为120.65%，今年以来回报率为20.75%，更是被基民亲切称为“最好的小郑”。“华夏能源革新已经是市面上规模最大的新能源主题基金，仅一季报的时候规模就达162.8亿元。控制规模，是为了更好地为持有人利益负责。”华夏基金方面表示。

而来自天天基金网的数据显示，最近一个月，仅通过天天基金渠道购买华夏能源革新的人数就达29万人，购买工银文体产业的人数也达9万人次。

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表：最近一个月购买人数最多的股票型基金前十名和指数型基金前五名 来源：天天基金网

基金限购，是否释放了基金经理不看好市场的信号？

对此，好买商学院表示，其实基金限购有许多原因，并不能直接将基金限购和基金经理不看好市场划等号。具体来看，基金限购的原因有维护业绩、额度限制、防止机构套利等等原因。

具体来看，最重要的一个原因就是维护业绩、保护原持有人利益。当基金规模不断增加，基金经理在管理时会面临“船大难掉头”的困境。以张坤的易方达蓝筹精选为例，该基金从去年一季度的93亿迅速膨胀到了今年一季度的880亿，规模扩大了近10倍，成为市场上单只规模最大的权益类基金，同时又面临着所重仓的白酒行业估值位于历史高位的尴尬境地，所以在这个时候，限购就成了非常合理的选择。

今年2月份，易方达蓝筹精选每日限购2000元，张坤旗下的另一只基金易方达中小盘直接暂停了申购，并且后续发放了高比例的分红。

其次，对QDII基金来说，额度限制则是限购的主要原因。根据国家外汇管制制度，个人每年的购汇额度只有5万美元，而基金公司投资境外市场也是有额度限制的，当额度被买光了，自然需要对基金进行限购甚至暂停申购。同样以张坤管理的易方达亚洲精选为例，随着今年易方达的外汇额度扩容，该基金的每日申购额度也放开至100万元。

此外，防止分红套利则是债券类基金限购的主要考量之一。根据现行基金法规定，基金分红暂免征收所得税，所以在基金分红前可能会有大量的机构资金涌入。所以一些打算分红的基金也会控制规模，规避大资金免税套利。

值得注意的是，除了百亿规模的基金限购，也有一些净值规模在5000万元左右的迷你基金选择了限购。

界面新闻记者了解到，迷你基金限购主要有两个方面因素考量：一是基金规模过小，已经面临清盘，对此基金公司选择限制大额申购，保护新进持有人的利益，并为后续清盘做准备；二是有些权益类的打新基金，只需要6000万元的股票底仓即可进行打新，规模过大反而不利于打新收益。

那么基金限购了，投资者要不要卖掉持有的限购基金呢？

对此，盈米基金研究院院长杨媛春表示，投资者在考虑基金买入和卖出时，都需要根据自己的实际情况进行分析。

杨媛春建议，个人投资者需要考虑两个问题：第一个问题是：是否是用了合适的资金去投资股票型基金，股票型基金的特征就是高收益和高波动同在，因此投资股票型基金的资金应该是相对长期的资金，比如三年甚至更长的资金。

第二个问题是：现在的权益整体仓位，是否是和自己目前的状态或者风险承受能力相匹配？

比如基金经理的投资逻辑还是否认可，基金经理的投资风格是否出现了漂移，基金的风险收益情况还是否符合我的要求，是否有更好的替代产品等等，如果一切都没有改变，那便不应该卖出。

责任编辑：陈悠然 SF104