三级预警：猪肉价格持续下跌 多只养猪个股年内已跌去40%

投资研报

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原标题：三级预警！猪肉价格持续下跌，国家出手了…多只养猪个股年内已跌去40%

近期，由于大体重生猪集中出栏、进口冻猪肉增加及季节性需求偏弱等因素叠加影响，生猪价格持续下降。

6月9日，国家发改委等五部门联合发布《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》。《预案》提出，根据不同预警情形，分国家和地方层面及时启动储备投放和临时储备收储等响应措施。

据发改委监测，6月7日~11日，全国平均猪粮比价为5.88∶1，进入《预案》设定的过度下跌三级预警区间。6月16日，发改委对外发布生猪价格过度下跌三级预警，提示养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。

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下一步，发展改革委将会同相关部门密切关注生猪生产和市场价格走势，认真做好《预案》组织落实工作，及时开展储备调节，促进生猪市场平稳运行。

生猪价格持续下跌

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生猪价格仍在持续下跌中。据农业农村部16日发布的消息，5月份全国能繁母猪存栏量连续20个月环比增长，生猪生产完全恢复的任务目标已提前完成。据介绍，随着生猪产能加快，生猪价格下降明显，6月份第二周全国500个县集贸市场生猪价格为每公斤16.24元，同比下降45.4%。生猪价格下降，养殖效益大幅缩水，据定点监测，5月份生猪养殖场户亏损面为9.7%，比4月份扩大8.6个百分点。这几天出栏肥猪价格已经跌破盈亏平衡点。

统计局15日发布的数据显示，6月上旬猪价下跌幅度进一步扩大。全国流通领域九大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，与5月下旬相比，6月上旬生猪（外三元）价格为15.8元/千克，环比下降11.2%。

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与现货市场保持同步，连日来，生猪期货主力合约也连续刷新上市以来新低纪录。

行情数据显示，大商所于今年9月份交割的生猪期货主力合约6月15日盘中一度低至18550元/吨，创出2021年1月8日生猪期货挂牌以来新低。

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对比生猪期货主力合约30680元/吨的历史高位，短短几个月，该合约最大跌幅已接近40%。

猪肉股普遍回调

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猪价的走低，也使得猪产业链上市公司股价持续走低。截至今日收盘，猪肉（02003882）指数跌1.24%，盘中创出新低1815.97点；较年初高点2602.44点已经跌近30%。

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个股方面，据Wind统计，今年以来，新希望、顺鑫农业、东瑞股份等养猪企业个股跌幅已接近40%。

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部分养猪企业的近期业绩已受到猪肉价格下跌的影响。

如新希望近日披露的2021年5月生猪销售情况简报显示，其生猪销售数量同比增加，但收入却同比下降。

新希望发布的公告显示，公司2021年5月销售生猪69.33万头，环比下降17.26%，同比变动40.60%；收入为13.96亿元，环比下降26.56%，同比下降12.75%；商品猪销售均价18.46元/公斤，环比下降14.38%，同比下降35.30%。新希望表示，生猪销量同比上升较大的主要原因是继续推进养猪战略，保持了比上年度更大力度的仔猪投放。商品猪销售均价同比下降较大的主要原因是市场行情猪价下行。

金新农（维权）近日公告显示，5月生猪销量合计6.53万头，销售收入合计1.75亿元，生猪销售均价25.41元/公斤，环比变动分别为-29.42%、-33.38%和-27.80%，同比变动分别为48.73%、44.44%和-49.88%。

机构怎么看？

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国信证券日前发布研报指出，生猪板块调整接近尾声，板块向上拐点临近。短期，考虑到行业自繁自养平均成本，认为17元-18元/公斤的猪价下行空间有限。考虑到冬季非瘟疫情导致的仔猪数量下降将加大6月-8月生猪供应短缺，以及端午节庆有望提振猪肉消费需求，研报判断猪价有望6月企稳，7月-8月向上反弹。

华创证券表示，短期建议关注南方雨季对非瘟防控的扰动，年初疫情对生猪产能的影响或在三季度逐步体现，猪肉低价位下终端消费预计将逐步好转，叠加消费旺季的到来，猪价有望迎来反弹行情，中长期则建议积极关注出栏增长确定性强、成本管控优秀的养殖龙头。

海通证券预计市场上大体重肥猪的消化短期仍未结束，但随着消费的边际改善以及稳定市场价格的政策导向出台，猪价继续下跌的空间较为有限。

安信证券指出，当前生猪产业大猪积压较为严峻，终端消费处于季节性淡季，市场存量消化缓慢，行业供需失衡状况短期较难扭转，预计短期猪价上涨缺乏动力，仍将以下跌为主。

广发证券认为不出现大面积疫情集中爆发的情况下，疫情对行业产能的边际影响将持续减弱，行业盈利水平将向历史均值回归，未来或出现“高猪价、高成本、合理利润”的新均衡格局。投资层面，价格下行通道中板块整体趋势机会将弱化，建议重点关注各公司成本改善、出栏增长潜力、估值水平等因素，另外季节性猪价涨跌有望带来短期波段机会，建议重点关注温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望。

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责任编辑：彭佳兵