浦江中国“卖子” 肖兴涛倒手赚钱贴补家用

来源：乐居财经

入手不到两年，肖兴涛以近5成的溢价将新市北服务出手。

6月15日，浦江中国（01417.HK）表示，将手中间接持有的上海新市北企业管理服务有限公司（简称“新市北服务”）27.5%的股权全部出售给上海市北高新股份有限公司（简称“市北高新”，600604.SH），售价4075.5万元。

相比于两年前2750万元的入手价，此次转售出让，浦江中国赚了一笔，出售后将获得1325.5万元的溢利，溢价率达48.2%。这笔钱将用作补贴运营资金。

事实上，新市北服务和浦江中国的业务尚算适配，与之前剔除“和高端非住宅物业定位不相符”的出售理由有所不同。

新市北服务的主营业务为园区办公大楼和公共设施提供物业管理服务，其主要的项目为上海及江苏省高新技术产业开园；而后者则主要为中国高端非住宅物业提供物业管理服务及提供城镇一体化环卫服务。

尽管经营业务相符，但浦江中国仍选择“切割”，而让肖兴涛放手的原因，或许出于利润贡献的不理想。公告中提到，新市北服务对浦江中国贡献的纯利占比有9%，切割后不会对其财务状况造成重大影响。

债多钱少

本就不宽裕的在管规模，肖兴涛又转手了一家公司，而这招“弃车保帅”的行为背后，或许有其现金流承压的缘故。

作为第三方的物业管理企业，浦江中国没有关联房企的面积“补给”，而其“高端”“非住宅”的两大主线定位，又为规模外拓蒙上了一层不确定性。

去年财报也从侧面说明了这一点，2020年浦江中国的规模数据“难产”，282页的完整财报中，只字未提今年的在管面积，这项数据如今还停留在2019年的660万平米。

相比在管规模的不明朗，其利润出现了不小的增长。去年，浦江中国实现收入7.63亿元，同比增加58.6%；期内毛利1.17亿元，同比增加58%；净利润2620.9万元，同比增加47.23%。

{image=1}

不过，收入、利润的双双增长，却没能“兜住”现金的减少。2020年，浦江中国的现金及现金等价物仅有1.27亿元，相较上一年不仅没有增长，反而减少11.88%。

同期，浦江中国的债务却在增加。截至2020年底，浦江中国计息银行借款总额由2019年的6150万元增至2020年的约0.97亿元，其流动负债总额达到了3.03亿元。资产负债率约为30%，较2019年增加4.3个百分点。

作为第三方物企，浦江中国主要的外拓方式为招投标和收并购。去年中报显示，购买子公司、联营公司及合营公司已经花去4590.3万元。手头现金的不宽松，手起刀落砍掉“不必要”产业，减轻资金压力的同时，也能快速“回血”。

浦江中国抛售资产也非初次。去年12月，就曾以525.8万元的价格出售了安徽外滩物业51%股权。据乐居财经了解，去年一年，浦江中国以各种理由出售手中的子公司、联营企业及合营企业，至少获得1309.8万元。

而这一次是浦江中国最大的一笔抛售交易，若算上此次的交易，浦江中国去年至今“卖子”共收获了5385.3万元。

切入物管赛道

抛售新市北服务股权，并不只有浦江中国一家，原本持股份额最高的上海悦越实业发展有限公司（简称“悦越实业”）也将交割部分股权，与浦江中国的间接全资附属公司上海浦江物业有限公司（简称“浦江物业”）合计出售45%股权。

{image=2}

注：交割完成前新市北服务股权架构图

交割完成后，浦江物业退出股东之列，但新市北服务仍有三位股东。市北高新取代悦越实业成为第一大股东，持股45%。悦越实业、钢领企业管理分别持股35.25%、19.75%。

市北高新作为第一次出现在新市北服务股东名单中的新面孔，手中45%股权，其中27.5%来自浦江物业，17.5%来自悦越实业，总价为6669万元。

“（收购能够）拓展公司业务领域，增强公司在产业园区运营业务方面的战略协同和产业链延伸。”这次收购，市北高新补强产业的同时，也在延长产业链。

据了解，市北高新主营业务是在中国从事园区产业载体的开发与经营、企业服务集成及产业投资，与新市北服务的产业园区物业服务有一定协同性。

而作为新市北服务的第一大股东，新市北服务的财务也将纳入市北高新合并报表范围内。按照新市北服务上一年的利润和增势，或为市北高新业绩带来拉动。

{image=3}

过去一年，新市北服务收入和归母净利润分别约为3.03亿元、1471.7万元，同比增长6.6%、78.7%。

同期，市北高新营收12.02亿元，其中园区产业载体销售、园区产业载体租赁、其他服务业、住宅销售、其他业务收入分别为6.05亿元、4.11亿元、1.65亿元、1206万元、847万元。

新市北服务去年超3亿元的营收如果放到市北高新的营收当中，将成为仅次于园区产业载体销售和园区产业载体租赁的第三大业务。

“借壳”长跑

逐浪物业蓝海，市北高新董事长罗岚也抱着“不求所有，但求所在”的果敢态度。

此前任职于其他企业的罗岚，在2017年迎来了角色的变化。2017年11月，罗岚受命调任市北高新并担任董事长一职。不过，罗岚担任董事长的这三年，似乎还有点“水土不服”。

{image=4}

最近三年，市北高新的营收跌入低谷，虽然后期回暖，但也未有超过2017年的峰值。

纵观近五年，市北高新的营收高低起伏犹如“过山车”，2016年和2017年，市北高新的收入分别为11.8亿元和21.91亿元，稳步增长。不过到了2018年，营收猛跌76.82%至5.08亿元，随后的2019年增幅达114.7%，但营收也仅有10.9亿元。2020年的增速明显放缓，同比增长10.27%至12.02亿元。

而2021年一季度，市北高新再次转盈为亏。营业收入约1.19亿元，同比下滑83.09%；归属于上市公司股东的净利润亏损约6242万元。

此次借着入股新市北服务，切进物管领域，其背后或许也有用新资产提升企业业绩的打算。初入物管行业，市北高新也有对其盈利的试探之意。然而并表结果还未开始显现，资本投票已率先表露出态度。

{image=5}

6月16日，市北高新累计跌去1.31%，收盘报6.03元/股。当天，只有午间短暂的上扬，其余时间震荡下跌。

回溯市北高新的上市之路，也颇为坎坷。经过三年的筹备，最终“借壳”上市。

2009年9月，停牌一个月的*ST二纺（市北高新前身）公布了重组方案。ST二纺表示，将与上海市北高新（集团）有限公司（简称“市北集团”）的资产进行置换，如重组成功，ST二纺的主营业务由纺织机械生产转变为园区产业载体开发经营及园区产业投资的综合运营。

2012年9月，“ST二纺”更名为“市北高新”，也就意味着市北高新正式踏入资本市场。不过，更名首日的股价情况并不理想。2012年9月20日，截至当日收盘，市北高新的跌幅高达8.32%，收报4.39元。

责任编辑：彭佳兵