美联储意外转鹰 美债空头获强心剂

美联储似乎已说服全球最大的债券市场，如有必要会准备采取行动以防美国经济过热。

周三美债收益率飙升，而衡量通胀预期的指数下跌。此前美联储预测2023年末之前将有两次加息，令市场大感意外，美联储之前预计利率将维持在零水平附近直至2023年。

美联储主席鲍威尔也表示官员们已开始探讨缩减购债。这些声明表明，美联储对经济前景的信心正在增强，从而给债市空头带来强心剂。但多头可以重点关注疫情后数百万人仍处于失业状态，变异毒株的威胁挥之不去，以及鲍威尔坚持政策正常化的实际启动仍遥遥无期等方面。

美联储的预测“比大多数市场参与者预期的更加激进”，富国银行的利率策略师Zachary Griffiths表示。“这是政策利率未来可能走向的重要指标。还有一个关键点是，美联储开始考虑缩减购债规模。”

10年期美债收益率周三上涨多达10个基点至1.59%，从上周的三个月低点1.427%持续反弹。当天高点仍远低于3月份达到的2021年峰值1.77%。

亚洲债券收益率周四开盘时追随美债走势重新走高。澳大利亚10年期国债收益率开盘上涨10个基点，而新西兰10年期国债收益率一度上涨13个基点。

通胀预期

周三涨幅较大的5年期和7年期美债收益率，对美联储的政策预期尤为敏感。5年期美债收益率升至4月份以来高位，使收益率曲线趋平。美联储收紧政策的前景越来越近，2年期美国国债收益率升至一年高位0.21%。

官员们何时加息的预测也提振了美元。交易员将美联储启动加息的预期时间从2023年初提前到2022年底。

季度预测显示，18位美联储官员中的13位预计2023年末前将至少加息一次，3月抱有同样预测的官员有7位。11位官员预计2023年末前将至少加息两次。此外，7位官员预测最早加息的时间可能在2022年，多于3月时的4位。

“过去三个月美联储对不断上升的通胀和通胀预期不加理睬，只是关注劳动力市场，现在感觉FOMC要开始上手了，”Jefferies的分析师Thomas Simons和Aneta Markowska在报告中写道。

市场衡量通胀预期的盈亏平衡通胀率下跌。5年期盈亏平衡通胀率周三下滑约8个基点至2.41%。近几个月来，随着疫情后经济重新开放，这些指标不断飙升，导致一些投资者警告美联储可能会让经济过热。

鲍威尔表示，如果长期通胀预期显著上升，美联储将准备调整政策。

减码反应

交易员当前预计美联储未来几个月开始制定缩减购债规模计划的可能性更大。

“在7月份的会议上，关于减码的讨论将变得更加严肃，”Jefferies的分析师写道。“这将为杰克逊霍尔会议上发出明确信号奠定基础。”

鲍威尔周三向记者表示，美联储此前称要开始缩减购债规模，需要向着实现就业和通胀目标取得“实质性的进一步进展”，虽然距离这一水平还有一段距离，但市场人士预计还会持续向着这些目标取得进展。

鲍威尔表示，当美联储准备释放开始减码的信号时，会非常谨慎。“美联储将会有条不紊、公开透明地采取行动。”

责任编辑：刘玄逸