H股盘中惊现“闪崩” 青岛银行营收下降背后还有哪些数据需重视？

投资时报2021-06-17 17:56:280阅

投资研报

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青岛银行H股盘中罕见大幅“闪崩”。该行今年一季度营收同比降2.57%，其中，投资收益锐降45.77%。同时，当季其现金净流出同比大增87.98%。该行一季度末核心一级资本充足率仅为8.44%，其计划配股融资不超过50亿元，用于补充核心一级资本

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《投资时报》研究员田文会

银行股盘中大幅“闪崩”的情况实属罕见。

6月16日，青岛银行H股于上午11点28分突现一笔价格为2.70港元的交易，该成交价较上一交易日收盘价4.75港元跌43.16%。该笔交易也是其当天的第一笔交易。之后的一笔交易发生于11点30分，价格回升到4.51港元。此后，该股票当天交易价最高4.71港元，最低4.48港元，收于4.69港元，收跌1.26%。

青岛银行A股当日盘中则未出现异常，当天最高成交价为4.99元人民币，最低4.92元人民币，收于4.95元人民币，收涨0.2%。

相较于A股，青岛银行H股交易的活跃性要弱很多。估值方面，今年一季度末，青岛银行每股净资产为5.16元。6月16日，青岛银行H股收盘价的PB（市净率）约为0.75倍，A股收盘价的PB约为0.96倍。

对于此次H股“闪崩”，至截稿，青岛银行尚未发布公告或做出回应。

据青岛银行今年一季报，该行当季营业收入为28.4亿元，同比降2.57%。其中，投资收益为2.89亿元，同比锐降45.77%。同时，该行当季息差较上年下降，其净利息收益率为2.02%，较上年下降0.11个百分点。

今年一季度，青岛银行现金流净流出也扩大，当季现金及现金等价物净减少额为90.21亿元，同比大增87.98%。

值得注意的是，该行核心一级资本充足率今年一季度末虽然较上年末提高0.09个百分点，但仅为8.44%。为了补充资本，该行近期公布了配股计划，每10股配售3股，募集资金不超过50亿元，全部用于补充该行的核心一级资本。

青岛银行H股6月16日股价走势（港元）

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数据来源：券商股票软件

一季度营收同比下降

今年一季度，青岛银行净利润增速较快，不过，其营收却出现下降。

青岛银行今年一季报显示，该行当季归属于母公司股东净利润为6.45亿元，同比增16.34%。不过，营业收入为28.4亿元，同比降2.57%，同时，营业支出为21.24亿元，同比降6.78%。由于营业支出降速大于营业收入降速，该行净利润实现增长。

营业收入中，利息净收入为20.11亿元，同比增1.42%；手续费及佣金净收入为4.07亿元，同比增8.18%。但是，投资收益为2.89亿元，同比锐降45.77%，导致营业收入同比下行。

其中，利息净收入虽然增长，但利息支出增速高于利息收入。今年一季度，该行利息收入为43.76亿元，同比增8%；利息支出为23.65亿元，同比增14.31%。

该行今年一季度息差也较上年下降。当季，其净利息收益率为2.02%，较上年下降0.11个百分点；净利差为2.06%，较上年下降0.08个百分点。

对于成为今年一季度营收下降主要影响因素的投资收益，青岛银行称，其下降的主要原因是以公允价值计量且其变动计入综合收益的金融投资差价收益减少。

据青岛银行2020年年报，当年，该行投资收益为14.66亿元，同比增27.67%。

青岛银行今年一季度营业支出中，业务及管理费为7.14亿元，同比增6.43%。不过，信用减值损失为13.75亿元，同比降12.62%。营业支出下降主要由于信用减值损失下降。

据青岛银行2020年年报，当年，该行信用减值损失为41.44亿元，同比增14.25%。青岛银行表示，该行针对资产风险状况，适当增加信用减值准备计提。其中，发放贷款和垫款信用减值损失是信用减值损失最大组成部分，当年为29.75 亿元，同比降1.71%。不过，以摊余成本计量的金融投资的信用减值损失为9.27亿元，同比大增1.31倍，成为导致当年信用减值损失增长的主要因素。

2017年—2020年，青岛银行归属于母公司股东净利润分别为19亿元、20.23亿元、22.85亿元、23.94亿元，其中，2018年—2020年同比增速分别为6.48%、12.92%、4.78%。

银保监会网站信息显示，2018年—2020年，城商行整体净利润分别为2461亿元、2509亿元、2146亿元，其中，2019年和2020年的同比增速分别为1.95%和-14.47%。

青岛银行2021年一季度部分财务数据

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数据来源：公司财报

核心一级资本待补充

青岛银行核心一级资本充足率近几年持续处于低位。

今年一季度末，青岛银行资本充足率为15.59%，较上年末提高1.48个百分点，核心一级资本充足率也较上年末提高0.09个百分点，但仅为8.44%。

而且，该行资本充足率2019年和2020年已连续下降。2018年末—2020年末，该行资本充足率分别为15.68%、14.76%、14.11%；核心一级资本充足率分别为8.39%、8.36%、8.35%。

为了补充资本，今年2月27日，青岛银行公布了配股公开发行证券预案。5月25日，该行又公布了配股公开发行证券预案（修订稿）（下称配股预案）。

配股预案显示，此次配股募集资金不超过50亿元（含50亿元）。配股的比例为10股配售3股，A股和H股一致。若以该行截至今年3月31日的总股本约45.1亿股为基数测算，此次可配售股份数量总计约13.53亿股，其中A股可配售股份数量为约8.24亿股，H股可配售股份数量为约5.29亿股。此次配股募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行的核心一级资本，提高该行资本充足率。

现金流方面，今年一季度，青岛银行现金流呈净流出扩大之势。当季现金及现金等价物净减少90.21亿元，净减少额同比大增87.98%。

其三大现金流项目中，经营活动产生的现金流量净额为-273.1亿元；投资活动现金流量净额为13亿元；筹资活动产生的现金流量净额为169.8亿元。前述数据显示，今年一季度青岛银行现金流净流出主要由其经营活动现金流净流出所致。

经营活动现金流出项目中，发放贷款和垫款净增加额为178.12亿元，同比增14.12%；同业及其他金融机构存放款项净减少额为102.74亿元，同比增1.51倍；卖出回购金融资产款净减少额为85.39亿元，同比增7.86倍。