居然之家上市受疫情拖累：对赌协议拟顺延 今年瞄准24亿利润目标

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来源：证券市场红周刊

作者|宁蒲

6月14日，居然之家（000785.SZ）发布公告，称受2020年新型冠状病毒肺炎疫情不可抗力原因的影响，根据中国证监会有关指导意见，公司对此前重大资产重组时约定的业绩承诺进行调整，拟顺延业绩承诺目标一年，也就是说，原承诺于2019年、2020年、2021年实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于20.60亿元、24.16亿元、27.19亿元的约定，调整为：家居连锁2019年、2021年和2022年实现的扣非归母净利润分别不低于20.60亿元、24.16亿元、27.19亿元。

公告显示，除上述约定之外，原盈利预测补偿协议中关于业绩补偿方式及计算公式、整体减值测试补偿、利润补偿的实施等其他主要条款均不作调整。

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疫情影响扣非净利润超12亿元

因不可抗力拟顺延业绩目标承诺

2020年对家居连锁行业是艰难的一年。国家统计局数据显示，2020年我国社会消费品零售总额出现记录以来的首次下降，降幅2.3%，其中家具类下降7%，建筑及装潢材料类下降2.8%，与之紧密相关的家居连锁行业也大受打击。

家居连锁正是居然之家的主营业务。居然之家年报显示，截至2020年底，公司在全国200多个城市开设有直营及加盟家居卖场共382个，众所周知，其作为人员聚集的商业服务业，在客流稀少、顾客消费意愿下降、商户经营困难之下，公司又对加盟店减收加盟费、权益金等，由此受疫情的负面影响更为深重。

根据居然之家公告，公司经过认真计算核实，家居连锁因疫情影响直接导致营业收入减少21.61亿元，考虑因政策优惠和物业方租金减免等节约成本的项目后，2020年疫情导致公司家居连锁扣非母净利润减少12.77亿元。

公告指出，2020年爆发的新型冠状病毒肺炎疫情，属于原盈利预测补偿协议签署时无法预料且无法克服的不可抗力事件，且与家居连锁无法实现2020年业绩承诺具有直接关联。同时，考虑到证监会相关指导意见，公司及业绩承诺人经协商一致后对原盈利预测补偿协议项下受不可抗力影响的相关义务予以调整，因此本次调整方案具有合理性。

公司进一步表示，此调整不会对上市公司合并报表的财务数据造成重大影响，同时有利于进一步敦促家居连锁以及公司提升业绩恢复速度，加大业绩提升幅度，从本质上提高上市公司质量，有利于全体股东，特别是中小股东的长期利益。

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数字化进程加速

线上抓流量 “拦”住用户

实际上，投资者主要关注的是，居然之家的持续增长动力如何，而这主要涉及家居连锁行业和居然之家的基本盘。

从行业来看，在传统家居卖场遭遇打击之下，线下向线上的流量迁移正加速席卷全行业，数字化成为破局之刃。在这方面，居然之家的数字化转型已取得了不俗成绩。

以居然之家的新零售业务同城站项目为例，其覆盖城市从年初的5城扩大至130城，实现了260家门店的数字化升级，全国同城站累计访客6200万人次，全年线上引导成交额超84亿元。在今年“618”来临之际，居然之家董事长汪林朋也迎来了第二场“老汪来了”线上家装直播活动，这次直播携手居然之家代言人景甜和11大家装品牌大咖，引导成交2.1万单，最终锁定成交金额3.2亿元。

这正是汪林朋“线上抓流量”战略思路的成就。不过，家居行业极重体验，即使消费者的决策行为前置了，最终仍需回到线下解决交付和服务问题。这就要谈到汪林朋战略思路的另一个部分——线下抓服务。

打通来看，就是先在线上“拦”住用户，继而带入线下卖场。基于此，居然之家制定了卖场数字化、同城站、淘宝直播、小程序、内容矩阵五大核心策略，构建核心流量渠道获客通路，提升了线上获客能力。与此同时，2020年居然之家也逆势扩张门店，2020年新开门店35家，新签约门店47家，包括首家境外门店柬埔寨金边店，实现了“基本盘”的稳固。

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一季度净利增144.58%

全年计划新开门店不少于70家

最新财报数据显示，居然之家2021年第一季度实现营收33.4亿元，同比增长39.05%；实现净利润6.3亿元，不仅同比2020年增长144.58%，相对2019年的4.4亿元，也同比增长了43.18%，两年复合增长率超20%。

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居然之家一季度经营业绩（来源：居然之家）

对此，居然之家表示，主要系报告期内，公司直营店招商率克服了疫情影响重回高位，加盟店拓展速度也恢复高速增长。

也就是说，公司正在回归常规增长曲线。在回答投资者调研时，居然之家也表示，2021年将加快县级城市连锁发展，进一步提速家居主业连锁步伐，同时构建全域流量平台提升销售业绩。此前公司曾表示，全年计划新开门店不少于70家，预计全年GMV有望突破1000亿元，将为完成全年业绩目标提供坚实支撑。

与此同时，居然之家持续通过居然六大赛道布局家居产业链，公司有关人士曾向《红周刊》透露，公司有望于年内推出APP，项目内部代号“玳瑁”，打造“本地化家居零售平台”，目标注册用户200万，可以看出，这有望成为公司提升用户粘性的又一个着力点。

责任编辑：彭佳兵