钜派观点：中企扎堆赴美IPO的深层意义是什么？

新浪证券2021-06-21 10:58:040阅

2020年新冠疫情对全球资本市场带来广泛而深刻的冲击。进入2021年，尽管在监管上面临一些不确定的风险，但中资企业赴美上市热情依然高涨。这一现象既同全球IPO市场的气候有关，也反映出中国经济中包括互联网、生物医药、新潮国货等新兴经济的快速崛起，同时也为中国资本市场的改革发展带来了一些启示。

中资企业赴美上市热情空前

根据Wind统计数据，按照上市日期计算，截至4月底今年在美股上市的中概股数量已经达到了23只，首发募资总额达到了55.93亿美元。从募资规模来看，雾芯科技（RLX.N）超过了10亿美元，而涂鸦智能、知乎、容联易通等7家企业的募资规模也均超过了1亿美元。从行业来看，今年来赴美上市的企业主要集中在生物医药以及互联网领域。相比之下，2020年全年，共计有39只中概股在美股上市，首发募资总额为122.29亿元。

与此同时，还有多家知名公司传出正在计划赴美上市的消息。日前，哈啰出行正式提交了招股书，拟在纳斯达克上市，瑞信、摩根士丹利及中金公司为承销商。另外，小红书传出即将赴美上市，IPO规模将达10亿美元。中国最大的二手电子流通平台万物新生集团（爱回收）也传出将赴美IPO的消息，筹资规模预计为5亿至10亿美元。除了上述公司外，包括作业帮、松果出行、每日优鲜等在内的多家知名公司也陆续传出了计划启动赴美IPO的消息。另外，滴滴出行据称已秘密提交了规模达数十亿美元的IPO申请，估值可能高达1，000亿美元。

根据纽交所的数据显示，2021年预计会有约60家中国公司计划在美国上市，相比于2020年全年共计39只中概股登陆美股市场，无论是上市企业的数量还是募集资金的规模，均会有大幅提升。

我国新经济企业发展迅猛

中国经济强劲的基本面，尤其是新经济的快速发展壮大及其带来的公司规模扩张，为中资企业赴美上市提供了基础。国家统计局数据显示，1至2月份，全国规模以上互联网和相关服务、软件和信息技术服务业企业营业收入同比分别增长42.6%和49.1%，两年平均分别增长25.3%和22.5%，均明显快于规模以上服务业企业10.0%的两年平均增速。来自工信部的数据则显示，一季度，我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入3249亿元，同比增长达28.7%，与上年同期相比增速同比提高27.2个百分点。

大数据时代，中国数字经济的快速发展正在为中国经济注入新动力。国家网信办表示，“十三五”时期数字中国建设取得重要成就，我国信息基础设施建设规模全球领先，建成全球规模最大的光纤网络和4G网络，信息技术创新能力和数字经济发展活力持续提升。数字经济总量跃居世界第二，数字经济核心产业增加值占GDP的比重达到7.8%。值得注意的是，以“连接”、“共生”、“当下”为特点的数字化时代，让信息技术深入到任何一个产业环节时，从而产生新的组合，重新定义行业，即每个行业都面临通过数字化重塑而升级跃迁的机遇。

对海外资本市场而言，医药、科技公司已有很多成功案例，且有一些前沿领域相对比较熟悉，投资人兴趣相对较高。我国对科技和医药企业给予相应的盈利条件放宽，也为此类企业的稳步成长打造健康的外围环境。

全球IPO回暖趋势延续

事实上，赴美上市中资企业数量的增加，同全球IPO市场的表现趋同。安永出具的报告显示，2021年第一季度全球IPO市场共有430宗交易，筹资额为1056亿美元，同比分别增长85%、271%。其中，美洲区市场一季度共有121宗IPO交易，筹资总额达452亿美元，交易量和筹资额均为20多年来最高。亚太区的IPO筹资额为20年来最高，共有200宗IPO，筹资总额为343亿美元。

疫情的扰乱使资本市场的处境在近两年颇为特殊：疫情期间各主要经济体“大放水”造成流动性泛滥，资金缺少可投资的标的，疫苗的成功研制和大面积接种正逐步控制疫情蔓延，虽然短期内通胀抬头让公开资本市场承压，但全球经济复苏的不均衡及拜登政府对大基建计划的“瘦身”以及不能排除进一步缩水的可能性，仍有效压制通胀预期，流动性继续保持充裕，这也为中概股积极上市创造了不错的外部条件。

据数据显示，今年中国企业的股票在美股市场十分的受欢迎，股价平均回报率为11%，“好口碑”让海外投资者对优质中概股的青睐程度不减，也为更多中资公司赴美上市之路营造良好氛围。

钜派投资集团资产管理事业部执行董事钱晓波先生表示，从宏观来看，由于美股近期估值偏高，企业募资丰厚，同时在美上市也为企业的全球化布局带来国际声誉的加持，而且海外市场的高度成熟保障了企业从递交申请到正式挂牌的融资周期更短，有助于其加速业务拓展、提升盈利预期，再加上审批条件不同，某些行业的企业在国内上市的难度偏大，因此，中资企业赴美上市趋势短时间内不会改变，且多集中于TMT、在线教育、生物医药，大消费等领域。

虽然屡经波折，但中美经贸领域的合作潜力依旧巨大。根据海关总署发布的一季度数据，我国对美出口同比增长62.7%，自美进口增长57.9%，能源、农产品、汽车及零件等进口快速增长，贸易结构互补性强，是带动全球经济从疫情恢复的最重要驱动力。美国金融市场的稳定性与雄厚资金，遇到中国新兴市场的蓬勃发展，催生出一大批赴美IPO中概企业也就不足为奇。对广大投资人而言，如果能在这个难得的风口期筛选并提前进入这些优质标的，便有机会赢取不错的收益。

2020年钜派股权团队交出了14家被投企业在科创板成功IPO、5家企业在A股（除科创板）成功IPO、7家企业在港股/美股成功IPO的靓丽成绩单，2021年一季度又新增4家底层标的企业成功IPO，积累了厚实的经验与人脉。未来，钜派股权团队会一如既往深耕此领域，以更优质的产品，满足投资人日益多样性与专业化的需求。

参考资料：

全球IPO回暖叠加新经济崛起中企赴美上市激增

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