卓创资讯：新胶释放将继续增加 天胶市场或仍将受空头主导

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来源： 卓创资讯

原标题：【卓创分析】：超预期上涨的合成橡胶还能走多远？

【导语】因下游需求寡淡，市场交易活跃度偏低，6月上旬丁苯顺丁橡胶价格陆续下滑。然中旬开始行情出现反转，需求并无好转背景下丁苯顺丁橡胶价格止跌超预期上涨。此波 “上涨”行情中的丁苯顺丁橡胶又能走多远呢？

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据卓创资讯监测数据显示，截止到6月18日收盘，华北市场丁苯1502价格12300-12500元/吨，较6月上旬低点上涨3.3%；BR9000价格12000-12200元/吨，较6月上旬低点上涨3.9%。

近日中国合成橡胶价格上涨的主要原因有：①市场新进现货不多。一方面，吉化、宜邦丁苯装置进入检修，丁苯供应体量减少；顺丁方面，虽蓝德、茂名顺丁装置陆续重启，但茂名顺丁装置尚处待料阶段，蓝德顺丁新产品亦尚未分销到区域。另一方面，场内多数分销商起始并未看多6月行情，持有现货不多，且部分贸易商需回补空单。②成本支撑开始变强。进入6月，原料丁二烯因外盘走势偏强，华东地区批量丁二烯货源出口缓解了国内供应压力，在此支撑下丁二烯价格持续上涨，卓创资讯监测6月18日收盘，江浙市场丁二烯价格较6月初上涨16.1%。丁二烯价格的不断上涨，使得丁苯顺丁成本面支撑陆续增强。以上两方因素的共同作用下，丁苯顺丁橡胶价格开始上涨，但据悉市场交易主要集中在中间环节，以中间商回补空单为主，下游需求并无改观，轮胎工厂开工实则偏低，主动采买意愿实则薄弱。

价格来到上行通道，对于上涨中的丁苯顺丁橡胶还能走多远，卓创资讯认为后市仍需关注以下几方面：

原料方面：短期丁二烯市场在供应端放量有限下，市场推涨气氛或仍存。但中长期来看，7-8月，国内丁二烯仍有47万吨新产能计划投放市场，韩国亦有27万吨丁二烯新产能投产。随着国内新装置及亚洲新产能的陆续释放，中长期来看供应利好陆续出尽后丁二烯上方实则存有较大阻力。

天胶方面：随着云南及泰国方面开割率的逐步提升，新胶释放将继续增加，尤其近日国内外原料价格再度转跌，成本面支撑转弱；同时下整体需求表现依然偏弱。天胶市场或仍将受空头主导，行情整体维持弱势为主。

供应方面：短期丁苯顺丁市场新进现货或仍有限。但中长期来看，丁苯方面，宜邦、吉化丁苯装置7月中旬左右存重启预期。顺丁橡胶方面，蓝德目前已恢复满负荷生产；茂名目前在调试当中，据悉或在6月21日附近投料；振华亦在持续试车中，7月或有重启预期。7月份国内丁苯顺丁橡胶供应体量将有一定恢复提升。

需求方面：受海运费高昂、集装箱紧张等因素影响，当前下游轮胎出口市场受到抑制，出口订单表现偏弱，企业成品库存持续积压。短期下游轮胎厂开工难有明显提升，整体需求表现依然偏弱。

综上所述，短期在成本面偏强及新货有限支撑下丁苯顺丁橡胶价格或暂维持坚挺，但中长期来看，伴随供应量陆续恢复下游工厂需求难有改善情况下，丁苯顺丁橡胶上方承压实则较为明显，价格涨至当前位置后追高需谨慎。

责任编辑：李铁民