70亿定增获批 东兴证券募来的钱都怎么花了？

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70亿定增获批，东兴证券募来的钱都怎么花了？

来源： 券业行家

原创 券业点评

作为首家登陆A股的AMC系券商，东兴证券在上市之初曾有大举募资。时隔数载，证监会再度批准了东兴证券总额不超过70亿元的定增计划。而行家感兴趣的是，这家券商此前募资的成效如何？

定增计划获批

日前，东兴证券发布公告称，其定增申请已获得证监会审核通过，待收到证监会予以审核的正式文件后还将另行公告。

据东兴证券于今年2月公告的定增预案，本次定增拟向不超过35名特定对象发行不超过4.7448亿股，募资金额不超过70亿元。

东兴证券表示，募集资金在扣除发行费用后将全部用于增加资本金，补充营运资金，扩大业务规模，提升市场竞争力。

募资主要用途

从募集资金的用途来看，东兴证券意在发力投资交易业务和两融业务。

具体而言，不超过30亿元用于扩大投资交易业务规模；不超过30亿元用于扩大融资融券业务规模；不超过5亿元用于增加对子公司投入；不超过5亿元用于其他营运资金安排。

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协会数据显示，东兴证券2020年度营收为43.55亿元，位列第26位。其中，两融业务收入10.42亿元，排名行业第23位；证券投资收入8.95亿元，排名第35位。

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如果前述定增完成，东兴证券相对较为薄弱的自营业务将得到补足短板的机会。而业已成为业绩重要来源的两融业务则是“锦上添花”。

前次定增缩水

公开信息显示，东兴证券于2015年2月首发上市，募集资金净额为44.74亿元。

上市仅过了四个月，东兴证券便于2015年6月启动了定增计划，原拟募资金额高达150亿元。

然而，随着2015年那一波牛市终结，东兴证券后续多次调整了募资规模和定增价格。

2016年10月，东兴证券以18.81元/股的价格向山东高速股份有限公司（简称：山东高速）、中信证券、福建天宝矿业集团股份有限公司（简称：天宝矿业）和福建新联合投资有限责任公司（简称：新联合投资）四家非公开发行2.54亿股，募资总额为47.77亿元。

彼时，山东高速、天宝矿业和新联合投资均出现在十大股东中，持股比例分别为4.35%、3.36%和1.54%。

截至2021年一季度末，山东高速和新联合投资的持股比例未有变动，天宝矿业持股比例已经降至0.94%。

募资成效如何

行家注意到，在2016年东兴证券定增相关公告中，并未涉及具体的资金分配方案，只是较为笼统的提出八项募资用途。

募资用途

一是加大对互联网金融业务的投入；

二是适时扩大信用交易业务规模；

三是加大对子公司及新设分支机构的投入，积极发展海外业务；

四是积极拓展场外市场业务；

五是适时扩大自营业务规模；

六是拓展资产管理及基金管理业务；

七是加强信息系统建设，持续提升信息化工作水平；

八是其他资金安排。

鉴于互联网金融、场外市场业务缺乏较为通用的指标，行家对比了东兴证券自2016年以来信用业务、自营业务、资管业务方面的业绩数据，分支机构的变动情况，境外业务以及信息系统建设的进展，从而一探东兴证券前次募资的成效。

信用业务：收入由负转正

2016年，东兴证券信用业务收入为-3.88亿元。2019年，信用业务收入转正，为7.86亿元，占总营收的

19.79%。2020年，信用业务收入增至8.49亿元，占比为14.92%。

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值得一提的是，2020年东兴证券融资融券业务本金余额为171.46亿元，同比增长37.72%；两融息费收入的市占率为1.179%。

自营业务：未回当年巅峰

2016年，东兴证券自营业务收入为17.04亿元，占总营收的比例高达47.69%。2020年，自营业务收入14.73亿元，占比为25.90%。无论是自营业务收入还是占比，不仅远未达到巅峰，且均逊于2016年度水平。

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资管业务：出现大幅转折

东兴证券资管业务在2016年揽收3.16亿元，占总营收的8.85%。2018年，资管业务收入达到4.42亿元，占比为13.32%，这是这一项业务的历史最佳水平。2020年，东兴证券资管业务收入降至近五年低点2.03亿元，占比仅为3.56%。

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分支机构：网点有所增加

2016年，东兴证券共有4家一级全资子公司，9家分公司，63家营业部。2020年，东兴证券分公司数量接近翻番，为17家，营业部增至72家，一级全资子公司增加1家。

人员方面，东兴证券的员工数量从2016年的3，158名，减少至2020年的3，015名。可比数据显示，管理人员数量从132名扩增至276名。

境外业务：经历一轮周期

协会数据显示，2016年，东兴证券境外子公司证券业务收入占总营收的比例为1.56%，排名行业第18。2017年，东兴证券此项指标排名行业第五，占比高达10.33%。但在2018-2020年，境外业务占比和排名大幅下降。2020年，东兴证券境外子公司收入占总营收的比例为0.12%，在32家券商中排名第28位。

据东兴证券年报，2016年，东兴证券（香港）金融控股有限公司（简称：东兴香港）营业收入5，574.03万元，净利润651.24万元。而在2020年，东兴香港的营业收入为689.90万元，净利润-15，275.95万元。

信息技术：五年投入翻番

协会数据显示，东兴证券2017年信息技术投入考核值为12，095万元，在全行业97家券商中排名第17位；这一数值约为当年营收的3.33%。

2020年最新数据显示，东兴证券投入24，028万元，在全行业102家券商中排名第25位；信息技术投入占当年营收的比例增至5.52%。

时隔数年，东兴证券再度启动定增。考虑到上次定增，计划募资从150亿元减至80亿元，实际募资47.77亿元。东兴证券本次出台募资70亿元的计划，最终会完成多少？对相关业务的拉动效果，又将如何衡量呢？

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责任编辑：杨红卜