美国通胀阴云犹在 联储行长及达利欧等敦促收紧货币政策

达拉斯联储行长Dallas希望尽早实施减码购债

桥水创始人达利欧敦促美联储应该开始逐步收紧政策

根据多位重量级人士周一的最新讲话，美联储的政策展望有必要就通胀风险做出更多调整。

达拉斯联储行长Robert Kaplan表示，他赞成“尽早”缩减购债规模，圣路易斯联储行长James Bullard称，美联储上周启动对减码的讨论是“恰当之举”。

“没有人真正知道这一切将如何展开，” Bullard在一次论坛活动上表示。 “我们必须为通胀上行风险及其进一步升高的可能性做好准备。”

同样出席该活动的Kaplan表示，“鉴于我们在抵御疫情和实现目标方面正取得进展，尽快开始调整对美国国债和抵押贷款支持证券的购买计划宜早不宜迟，这有利于经济的健康”。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二下午将出席国会听证会，届时其可能会发表更多有关减码讨论的讲话。

上周，鲍威尔在6月16日联邦公开市场委员会会议结束后透露，在接下来的几次会议中，官员们将讨论何时以及如何减少每月的购债规模。美联储新利率预测显示，许多决策者提前了预估升息时间，目前的中值预测指向2023年两次加息。

经济可能过热

周一讲话的几位人士警告，拜登政府的刺激措施、经济重启，以及疫苗接种导致的疫情受控可能引发经济过热和通货膨胀，从而破坏经济复苏。

周一在卡塔尔经济论坛上，桥水创始人瑞·达利欧表示，美联储要实现预期目标的话，可能需采取相对温和的措施。

达利欧说，“对于美联储收紧政策一事，说易行难，我也认为他们应该这么做，但市场非常敏感，经济也非常敏感，因为资产的久期已经相当相当长”。

前财政部长劳伦斯·萨默斯在该论坛上的讲话更加直率。

他表示，“2月份专业人士的共识预期是今年通胀率会略超2%，如今我们看到，仅今年前五个月，通胀率已经高于这个水平了。在我看来，这说明人们不应该只是修正预期，而是应该反思当初犯了什么错误才导致预测值偏差如此之大”。

美联储上周的鹰派立场在债市引发剧烈影响。5年期和30年期国债收益率差降至去年9月以来最低水平。

通胀预期

与此同时，通胀预期指标——如5年和10年期盈亏平衡通胀率——从上周三水平回落，表明市场相信美联储将在与通胀的斗争中占据上风。

前财政部长史蒂文·姆努钦表示，他认为投资者并未为货币政策收紧做好准备。

姆努钦说，“毫无疑问美联储需要一段时间来正常化利率水平以及债券购买组合。这是需要非常仔细观察的事情，市场低估了这种风险。”

尽管美联储点阵图上对利率的预测发生变化， 加之Kaplan和Bullard也发表了偏鹰派观点，但目前尚不清楚鲍威尔对于政策路径的看法有了多大程度的调整。

在上周的新闻发布会上，这位美联储主席淡化了点阵图发出的信号，呼吁不要过度解读。他还重申近期物价上涨是由暂时性因素所驱动。

责任编辑：李桐