宋城演艺计划拿15亿买理财和股票、却有2.82亿借款 这是怎么回事？

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原标题：宋城演艺计划拿15亿买理财和股票，却有2.82亿借款，这是怎么回事

来源：我要喝茅台

宋城演艺董事长黄巧灵在昨日的董事会上，审议通过了“使用不超过15亿元闲置资金购买理财产品及投资证券”。看到这条消息，我想到的这家公司一定不差钱，差钱的公司一定没有钱去投资。于是我去搜寻不差钱的证据，这一看却发现了一个异常项，公司账面上有2.82亿元的长期借款！！

昨日宣布用闲置资金买理财和投资证券

2.82亿元长期借款，相对账面13亿多的现金来说，并不多，但为什么账面有9亿现金还要向银行借款呢？

长期借款余额2.82亿元

这是一个不能说服常人思维的做话，我银行里有13亿元在每天吃着利息，而我又向银行去借3亿元拿来做什么？

有这疑问，就能找出答案。

我马上去找这2.82亿元的借款，是什么时候借的？

2019年，全年公司无借款。

2020年一季度，公司无借款。

2020年二季度，公司借款了！

2020年半年报，筹资活动现金流量表

2020年半年报上显示，公司向银行取得长期借款2.5亿元。

同时！马上支出了2.9亿元。

这支出，竟然是向股东发放2019年的股息2.9亿元！！！

注意了，2020年二季度向股东放发股息的时候，公司的账面现金为13.18亿元，同时对外购买的理财产品和投资证券为4.25亿元。

2020年第三季度再借款5000万元，全年总借款达到3亿元。

到三季度总借款3亿元，同时每个季度还款300万元。

2020年第四季度，一次性还款了1200万元，同时每个季度按时还款300万元。到2021年一季度时，总还款1200万元+300X3=2100万元，账面借款余额2.79亿元。

2021年一季度借款余额

好了，这里大概已经知道为什么借款了。去年公司需要支付分红的股息2.9亿元，但公司并没有这2.9亿元的现金，于是向银行借款3亿元给大家支持分红。

公司的现金和对外投资的证券与理财产品是真实的吗？

既然公司拿不出3亿元分红的现金，那账面上的现金与交易性金融资产是真实的吗？我们再来细看。

2020年公司财务费用

2020年公司的财务费用为净收入1284万元，其中利息收入3257万元，利息支出782万元，汇率损失995万元。

首先，我们来计算公司的利息支出：我们设借款利率为i，其中2.5亿借款半年，5000万贷款一个季度。

25000 X i X1/2 +5000X i X 1/4 = 782

解得 i = 5.69%

这里的半年和一个季度取数不是十分准确，因为从报表上不能看到具体的借款起点，推测这3亿的借款利率在6%左右，符合市场常规利率。

接着，我们来计算公司的利息收入：1至4季度货币资金余额分别为：15.05亿元、13.19亿元、13.34亿元、13.38亿元。

15.05 X i X 1/4 + 13.19 X i X 1/4 + 13.34 X i X 1/4 + 13.38 X i X 1/4 =0.3257

i=2.4%

平均存款利息收入2.4%，远大于银行的活期利率，接近银行的一年期定期存款利率，数据略显异常。通过报表可以看到公司的现金主要是存在银行的人民币及少量美元。

货币资金主要为12.85亿元人民币及不4988万美元存款。

另外，公司在2020年年初有7.44亿元的交易性资金资产，这部分主要是理财产品及证券投资，年末时还余1.56亿元。

年初7.44亿元理财产品，年末1.56亿元

卖掉这5.88亿的交易性金融资产后，公司赚到了利润1937万元，同时持有的1.56亿元还有24万元的上涨。

投资收益1937万元。

那么通过银行产生的利息、投资生产的盈利、及持有理财产生的涨价这三组正常数据，可以看出，公司目前确实有现金、有投资。

为什么会出现有钱还要借钱呢？

从公司公布的报表来看，公司拥有的控制子公司33家，非控股公司3家还有一些联合经营的公司。

那么如果将这13.3亿资金分散在各家分公司，集团公司拥有7.9亿现金，余下的5.4亿元分摊到其他33家子公司，每家子公司银行存款仅1700万元。

2020年集团公司的现金余额为7.9亿元

1700万对于一家公司的正常运营来看，并不算多。但汇总下来，就是一个比较庞大的数字了。这说明了一个问题，公司的现金系统未实行统收统支，集中管理，从而导致资金利用率低下。

对于这15亿元内投资计划的思考。

目前账面的长期借款余额为2.79亿元，一年需要支付的利息=2.79 X 6% = 1674万元。

公司去年用5.88亿元购买理财产品仅赚到了1937万元，代表着2.79亿元只能赚919万元，对比1674万元的利息支出，净亏损为755万元。

充分说明投资水平太低，根本覆盖不了6%的银行利息支出。

那么，最佳的办法是：收回银行理财产品的投资，偿还银行借款，从而每年可产生1000万元以上的正现金流量。

另外，6月马上要到2020年股息发放的时点了，这次计划对外支付的股息为13073万元。希望公司能够合理规划现金，这1.3亿元股息若仍然需要向银行借款才能支付，公司的现金流可能没有账面上表现得这么乐观了！

责任编辑：张书瑗