波司登连续五年营收净利双位数增长 1500-1800元主力价位羽绒服无竞争对手

原标题：波司登连续五年营收、净利双位数增长，1500-1800元主力价位羽绒服无竞争对手

6月23日晚间，国产羽绒服龙头波司登（03998.HK）公布20/21财年业绩。截止2021年3月31日，波司登营收、归属股东净利润分别为人民币135.165亿元、17.096亿元（下文单位均为人民币），同比分别增长10.9%、42.1%，创历史新高。

值得一提的是，这已是波司登连续第五年实现营收、净利的双位数增长。

此外，2020财年，波司登的毛利率进一步提升3.6个百分点至58.6%。

20/21财年，是波司登新十年战略规划第一阶段的收官之年。公司明确“聚焦主航道、 聚焦主品牌”的战略方向，通过产品、渠道、零售、供应链等全面系统发力，交上了一份出色的答卷。

更值得一提的是，以波司登2020财年营收规模欧元计算，再次实现对世界知名羽绒服品牌Moncler（盟可睐）的赶超，成功反转自2016财年以来的局面，重回行业全球第一。

公司的不同业务板块表现如何？未来业绩提升空间主要在哪里？如何看待中高端羽绒服市场的竞争格局？就相关问题，6月24日，波司登集团首席财务官兼副总裁朱高峰在全年业绩记者电话会议上进行了解答。

品牌羽绒服业务贡献80%收入

年报显示，波司登有四个主要经营分部：分别是“羽绒服”、“贴牌加工管理”、“女装”和“多元化服装”（采购及分销四季化服装业务，包括品牌男装、校服及童装）。

其中，品牌羽绒服业务仍为波司登的最大收入来源，2020/21财年该部分业务实现收入108.891亿元，占到公司收入的80.5%，同比上升14.5%；其中“波司登”主品牌收入同比上升18.9%，达到99.937亿元。

其中，单价超过1800元的波司登主品牌销售收入占比达到31.8%，同比提升4.3个百分点，凸显中高端羽绒服产品的品牌溢价。

除了主品牌“波司登”之外，“雪中飞”、“冰洁”也是波司登旗下羽绒服品牌。2020/21财年，“雪中飞”品牌收入约为5.517亿元，占比5.1%；此外，“冰洁”品牌收入约为1.468亿元，占比1.3%。

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打造品牌羽绒服业务的同时，波司登其他业务板块也为业绩带来辅助支撑。财报显示，公司的“贴牌加工管理”业务录得收入15.361亿元，占比11.4%；“女装”业务录得收入9.466亿元，占比7%；“多元化服装”业务录得收入1.447亿元，占比1.1%。

财报显示，波司登通过多次亮相国际时装周、联动代表性设计师等持续强化“时尚”标签。2020年10月，波司登与爱马仕黄金时代缔造者——高缇耶（Jean Paul Gaultier）再度携手，发布“新一代羽绒服”，并首创风衣款式，推行专业、时尚、保暖兼具的功能服饰概念。

此外，波司登还与华特迪士尼及漫威进行IP联名合作。

而在专业性能提升方面，波司登承接南极科考、登峰产品的技术、质量服务，共申报专利17项，含发明、实用及外观专利，取得前年度申请专利证书26份。波司登已累计获得发明、实用新型及外观专利共231项。

线上渠道收入增速超过50%至35.8亿元

从渠道来看，波司登20/21财年全品牌线上销售收入达到35.829亿元，同比上升52.8%。其中，品牌羽绒服业务收入约为34.889亿元，占品牌羽绒服业务收入的32%。

在线上销售方面，波司登大力拓展直播渠道，形成了以天猫为主的多平台直播矩阵，在与头部直播KOL合作的同时，创新传播内容，实现新品的快速种草和品牌推广。

新零售数字化创新方面，波司登通过与阿里合作开始对会员进行精准画像，并实现线上线下全渠道会员ONE ID标签体系，奠定了精准营销的基础。

数据显示：20/21财年，波司登品牌天猫平台拥有注册会员超476万人，较上财年末增长超过160%，其中30岁以下年轻消费者占比约为27.4%，较去年同期有明显增长。会员复购销售金额占线下总销售金额达到了26.9%。

线下门店方面，波司登仍然不急于进行门店的规模扩张，而是继续门店的优化和提升效益，主要思路包括在主流商圈及核心地带开设大店、形象店，关闭低效能门店等，希望通过加强零售精细化运营，拉动单店产出的效率提升。

截至2021年3月31日，波司登羽绒服业务的零售网点总数较去年同期净减少716家至4150家；自营零售网点净减少54家至1807家；第三方经销商经营的零售网点净减少662家至2343家。

此外，财报显示，本财年波司登在品牌羽绒服的零售网点中，一、二线城市的门店占比已经提升至约28.0%（即北上广深及省会城市），而上一个财年这一数据是26.8%。

中高端羽绒服市场前景看好

值得一提的是，目前，加拿大鹅、Moncler（盟可睐）等全球品牌均在布局中高端羽绒服市场，对此，波司登如何面对行业的机会与挑战？

6月24日，波司登集团首席财务官兼副总裁朱高峰接受21世纪经济报道记者采访时表示，“无论是国内的服装品牌，还是一些国际羽绒服的专业品牌，实际上都在争相发力羽绒服这个品类，其实就是反映了中国的消费升级需求旺盛，同时，国内羽绒服装市场规模增速显著。我觉得竞争是一个好事情，在竞争中，头部品牌能够获得更大的红利。”

此外，朱高峰强调，“不同的羽绒服品牌在不同的价位上竞争，如Moncler和加拿大鹅，和公司的价位分布还是有较大的差距，波司登的主力价位段是在1500元-1800元左右，在这样一个平均价位段里面，目前来看我们没有非常明显的竞争对手，如果看2000元-2500元、2500元-3000元等价位区间，很多品牌都在试探，但是实际上各家的市场份额都比较低，在此背景下，对于公司继续向中高端羽绒服品牌渗透，实际上是非常有利的。我认为，现在中国品牌迎来了新国货崛起的黄金时代，波司登作为国货之光的代表，作为国内羽绒服龙头品牌，我们对未来的竞争格局非常有信心”。

波司登表示，2021年-2023年将开启其成为“全球领先的羽绒服专家”的新三年奋斗战略。

责任编辑：王蒙