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又要圈钱了?三年亏了78亿 小鹏汽车再上市

财通社2021-06-24 20:59:160

投资研报

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又要圈钱了?三年亏了78亿,小鹏汽车再上市

去年8月才赴美上市的小鹏汽车,传出在港股二次上市的消息。

港交所官网最新消息显示,小鹏汽车已通过港交所聆讯,摩根大通和美银为公司联席保荐人,而这些投行曾在去年8月帮助小鹏汽车完成赴美上市事宜。据了解,小鹏汽车此次融资规模最多为20亿美元。

作为国产三大造车新势力的小鹏,在美股上市的安排上落后于蔚来和理想,但如今看来在港股方面,小鹏有望捷足先登了。不过这样灵敏的资本反应也引起了一些质疑,在美上市才刚刚过去10个月,为何小鹏就要急不可耐的登陆港股。过去三年,小鹏汽车累计亏损近78亿,难道是融资压力逼得?

股价走衰,资本减持

2020年的8月27日,小鹏汽车正式在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市,发行价为15美元/股,在上市活动现场,小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地表示,小鹏汽车的目标是成为一家千亿美元市值的公司。其首日开盘价为23.1美元,较发行价上涨幅度超过55%。去年11月底,在特斯拉概念的影响下,小鹏汽车一度涨至最高74美元,足以振奋人心。

但这样美好的局面并没有一直延续下去。随着特斯拉概念股逐渐降温,加上美股新能源板块持续走低,在美国上市的中概新能源汽车股受到影响,小鹏汽车股价也随之连续下跌。截至6月23日美股收盘,小鹏汽车收报41.620美元,已较此前74美元的高点跌去近四成。

下滑除了表现在股价上,还体现在知名投资机构的持股上。今年4月,小鹏汽车发布了2020年年报,虽然亏损相比2019年的37.188亿元有所减少,但财报显示,此前高瓴资本持有小鹏汽车约90万股,纪源资本的持股数达到4700万股,持股比例为3.8%,但二者均于去年四季度减持了股票。此次减持后,两大资本均消失在小鹏汽车的主要股东名单中。

亏损不断,持续烧钱

“烧钱”本是指中国清明的一项传统文化活动,但对于造车新势力而言,却成为了一种维持生存的必要手段。

财务数据显示,2018年至2020年,小鹏汽车净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元;同比增长-163.91%、26.03%。

而今年第一季度,小鹏汽车总营收为29.51亿元,同比增长616.1%,这主要是由于小鹏汽车的交付量的提升,业绩提升幅度巨大的同时也导致小鹏汽车的营业费用大幅上涨,但同时一季度净亏损也高达7.87亿元,同比扩大21.05%。据了解,小鹏汽车自成立以来一直亏损,经营活动产生的现金流量为负。

更残酷的现实是,小鹏销量看似高增长,但从环比上看,一季度小鹏汽车交付量增速仅有2.9%,远低于行业平均增速,增长更多来自于较低的基数。在小鹏汽车交付车型中,一季度,小鹏G3交付了5366台、小鹏P7交付了7974台。其中,P7在2020年6月份才开启首批大规模交付,上年一季度小鹏汽车销售车型仅有G3,本期产品线实现扩充,拥有G3+P7的双支柱车型,故其本期营收大增,还有新车型销售的缘故。

一个危险的信号也由此传出。作为新款产品,今年一季度P7交付量为7974 辆,环比上年四季度下滑了6.49%。而对比之下,特斯拉Model 3的首次批量交付日期是2017年7月,特斯拉3月份的销售月报显示,Model 3依然是核心销量产品,销量达24495辆,环比增长82.87%。也就是说,小鹏汽车的产品似乎生命周期极短?

而从中汽协发布的产销数据显示,1-3月,国内新能源汽车销量达到51.5万辆,环比2020年四季度增长23%。其中,特斯拉销量为69,305辆,环比增长20.4%;蔚来销量为20,060辆,环比增长15.6%。从整体增长比率来看,小鹏汽车与同行相比也略逊一筹。

安全性受质疑,车辆起火频频

今年1月,国家市场监督管理总局发布公告称,小鹏汽车根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》要求,向国家市场监督管理总局备案召回计划,决定自2021年1月30日起,召回2019年3月29日-2020年9月27日生产的部分小鹏G3汽车,共计13399辆。据了解,该批车辆如果车辆处于停车状态,可能无法再次启动;如果车辆处于行驶状态,可能导致车辆失去动力,存在安全隐患。

原本销量有限的小鹏,因为安全隐患一次性召回上万台车辆,这也让小鹏汽车的安全性受到质疑。此前何小鹏在公开场合放言:智能汽车的核心在运营,而不在制造。作为关系生命安全的智能设备,做UC浏览器发家的何小鹏认为小鹏应当倚重运营而轻视制造,这种经营思路也让小鹏备受质疑。

今年4月1日,有视频显示一辆汽车疑似发生自燃。根据凤凰汽车确认,起火车辆为小鹏G3。

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事实上,小鹏G3汽车并不是第一次着火。去年8月11日,在广州海珠区琶洲科技大厦内就曾发生过小鹏G3自燃。不止G3存在安全隐患,P7也同样存在。广东肇庆市就曾发生过小鹏P7突然冒起烟并出现明火的事件。

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3月,有车主投诉小鹏P7有异响,但维修无果;5月,有P7车主拉横幅维权的照片在网上流传,“小鹏汽车,刹车故障险伤命,一车毛病没人管”。

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20世纪初,美国诞生了大约250家汽车制造商。但到了20世纪末,只有福特、通用、克莱斯勒举足轻重,大量的品牌已经不复存在。而在过去几年,电动汽车的发展似乎正在重现过去美国汽车产业的繁荣。但问题是,小鹏真的能笑到最后吗?

责任编辑:杨红卜

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