基市评论 定开基金并不能解决“赎旧买新”潜规则 |

汇添富中盘价值，都有可以自圆其说的“话术”

当渠道方在发新产品时。拟任基金经理胡昕炜。

鹏华匠心精选，原标题：定开基金并不能解决“赎旧买新”潜规则 | 基市评论

{image=1}记者 黄慧玲

据中国证券报报道，今年以来银行等渠道劝客户“赎旧买新”的动作明显较以往更频繁，甚至有设置“5%止盈线”的行为，待客户赎回后又将资金引导到潜在爆款的新基金发行中。

“赎旧买新”是行业里的老问题，部分渠道为了获取更多中间业务的收入，引导投资者频繁短线交易，以此产生更多的申赎费用。而投资者的频繁交易行为，也是十多年来“基金赚钱基民不赚钱”的重要原因之一。

这也是近年来定期开放式、固定持有期式基金开始风行的原因。一方面可让基金经理的投资管理更从容专注；另一方面，能防止基民“乱剁手”，可视为“对抗”此类短线行为的产品。

不过，不论是银行等渠道方，还是产品的发行方，不管如何宣扬“为了持有人的利益”，大多数时候还是从自身的立场和利益做决策。也因此，无论呈现何种方案，拟任基金经理王宗合。，会告诉投资者新基金的种种好处，包括“免去择时苦恼、更灵活面对震荡市”。而当基金公司发行定期开放式基金时，会告诉投资者这是要“静待时间的玫瑰”。

话术总是一套又一套，但在实际中我们看到，“赎旧买新”的行为并不能让投资者真正分享到基金投资的收益。而一些定开基金戴着“长期投资”的光环诞生，却在两三年的时间里逐渐失去光环。

有的产品发行没多久就开启“师傅带徒弟”的共同管理模式，有的产品还在封闭期基金经理就离职了；有的虽然基金经理没有变更，但整个封闭期业绩跑不赢银行定期存款，甚至回不到发行价。

诚然，对主动型产品来说，基金经理就像运动员，有时状态好，有时状态不佳。但若以两三年的时间维度为比赛的终点（这个时间维度目前已经算很长了），最终没有交出预期甚至说合格的答卷。那么下一次，投资者还会再信吗？

说到底，不论是卖基金的还是管基金的，不以投资人利益为出发点的方式终究会失去民心。

【新基速递】

下周新发基金有：

大摩ESG量化混合，拟任基金经理余斌。

交银启汇混合，拟任基金经理楼慧源。