中加市场周报｜A股维持强势，债市有投资价值

一周市场回顾

上周A股主要指数出现不同程度上涨，科创50指数表现最好，全周上涨3.85%，创业板指数、沪深300、中证500分别上涨3.35%、2.69%、2.34%。

分行业来看，28个一级行业中仅5个下跌；

电气设备（+6.51%）、钢铁（+6.51%）、电子（+4.90%）等板块位居涨幅前三，主要是分布式光伏开发试点方案、第三代半导体等刺激。

图：上周主要指数涨跌幅

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（资料来源：wind，统计区间：2021/06/21-2021/06/25）

图：各行业涨跌幅

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（资料来源：wind，统计区间：2021/06/21-2021/06/25）

债市方面，上周债市延续上涨，主要影响因素包括：资金面较为平稳、美联储鸽派预期、央行公开市场操作等等。

中加观点

央行上周四、周五连续两日投放7天逆回购300亿元，向市场传递了流动性政策继续稳定的信号，投资者对于庆典前后的预期比较乐观。同时，Delta变异株在以色列、美国新增病例中占比提升，需要继续跟踪观察Delta变异株对疫情防控的影响。如果疫情控制节奏延缓，也会对全球经济复苏、美联储Taper等造成影响，进而影响下半年的市场节奏。

至于债券市场，上周央行改变了公开市场100亿滚续的模式，接连释放额外跨季流动性，货币政策践行合理充裕，DR007即使是在特殊时点也与OMO利率基本贴合，从这个维度上看债券市场走熊风险较小。6月的高频数据显示经济修复动能边际弱化，供需两端均较5月份有所下滑，基本面也有利于利率的进一步回落。此外利率债供给节奏依然偏慢，短期利空暂时消退。

配置建议

对于股市，我们继续保持跟踪与调整，不过分乐观、不过分悲观。接下来即将迎来中报季，从中报预告来看，化工、机械设备、电子、医药生物、电气设备业绩预喜家数居前，可继续加大关注。

同时，继续关注：

1、以鸿蒙为代表的国产操作系统、自主可控、万物互联等带来的成长主线，如计算机、消费电子、半导体设备、军工等。

2、新能源产业链在碳中和、碳达峰背景下，政策+需求+技术变革三轮驱动，重点关注：新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶等细分领域。

3、核心赛道中能够继续持续超预期的品种（部分次高端白酒、CXO等高景气医药赛道）。

4、受益于外需周期、涨价及涨价传导的板块，如：有色金属、化工、玻璃、造纸等。

债券市场存在一定的投资价值，策略上除了杠杆套息之外，还可以适当参与长久期品种的交易，增厚组合净值。

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责任编辑：曲桂媛