缩减七成融资额 叮咚买菜上市首日险守发行价 直言“受友商搅扰”

来源： 银柿财经

6月29日晚间，叮咚买菜（DDL.US）的上市活动中，首席问题官俞乐坦言，“此次IPO受到友商莫名的搅扰”。

尽管俞乐并未点名“友商”是谁，但市场普遍认为指的是提前结束招股、抢占了“生鲜电商第一股”的每日优鲜。然而，每日优鲜在上市首日大跌25.69%股价破发。

有了“前车之鉴”，叮咚买菜在6月28日上市前夜紧急更新招股书，将公开募股规模从此前的1400万股ADS缩减至370.2万股ADS，融资额度缩减超七成。

尽管如此，北京时间6月29日美股隔夜收盘，叮咚买菜微涨0.09%，报收23.52美元/股，上市首日只能说是“险守”发行价。

从盘中情况来看，直到北京时间6月30日凌晨2时，叮咚买菜才正式开始交易，这在美股上市首日已经算是比较晚的开盘时间，也就是说只给投资者留了两个小时左右的交易时间（美股夏令时于北京时间凌晨4时收盘），在开盘几分钟内股价涨超24%，此后迅速回落一度盘中破发，最终收在开盘价附近，盘中走势低迷。

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募资规模大幅缩水

上市前夜叮咚买菜“紧急”调整融资规模，究竟受了每日优鲜怎样的影响？

一位机构投顾对银柿财经记者坦言，只有当市场认可一个赛道和概念的时候，投资者才愿意积极参与打新，二级市场资金才愿意承接上市后的流通盘。每日优鲜上市当日迅速破发，且连续数个交易日大跌，代表了资本市场的态度和承接能力。可以看到每日优鲜破发后引发了很大的舆论争议，对公司品牌形象也造成了负面影响，这种情况下叮咚买菜减少融资规模和流通盘，是相对稳健的选择，从股价表现上来看，至少首个交易日没有破发。

香颂资本执行董事沈萌亦提及，筹资目标缩减一般有两个原因，不需要融资或者融不到资。生鲜电商概念仍处于大笔投入的前期阶段，不需要钱的假设恐怕并不成立，所以更大可能是市场反应不佳，难以筹集足够的资金，又或者是融资成本变高。每日优鲜大幅度破发，让竞争对手和投资者看到市场对该行业的心理，因此，叮咚买菜才选择缩减筹资额。

对此，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖表示，公司从二级市场拿钱不是那么迫切，D和D+轮融了10.3亿美元，现金流充裕，二级市场融资对公司而言很灵活。“如果市场特别好，价格、价值可以挂钩的话，叮咚买菜多融一些；市场不好，价格低于应有的价值，那就少融一些，上市目的并不是圈钱。”梁昌霖表示。

“友商”上市活动惹争议

回顾每日优鲜的IPO，总计发行2100万股ADS，发行价为13美元/股，是此前定价区间的最低价格，现价为8.84美元/股，累计下跌32%。

值得注意的是，在此前IPO的认购中，状况频出。先是有市场人士称，每日优鲜认购火爆，已获得超额认购， 拟提前结束簿记，预计提前上市；后每日优鲜又在富途证券、老虎证券等平台推出“充菜卡享额外中签”的活动。

根据活动介绍，认购100股以上的投资者，在每日优鲜APP上充值50元或100元，可分别额外中签10股、20股。

有业内人士表示，从中签率来看，每认购100股预计可中18股，如果充值50元，中签数量为28股，充值100元对应中签数量为38股。

但由于每日优鲜的大幅破发，对参与活动并且中签的投资者来说，亏损无疑是扩大了。在每日优鲜官方微博上，有不少投资者质疑这一做法欺骗投资者，并要求退回此前充值的资金。每日优鲜官方对此事尚无回应，不过记者从投资者处获悉，通过每日优鲜客服已可以退回此前充值的金额。

叮咚买菜实现反超

每日优鲜在资本市场“抢跑”后表现低迷，无疑让同一赛道的叮咚买菜压力不小。

不过从经营数据来看，叮咚买菜已经对首创“前置仓模式”的每日优鲜实现了反超。

资料显示，叮咚买菜创立于2017年，致力于通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式，为用户提供生鲜消费体验，服务范围覆盖上海、北京、深圳、杭州、苏州等城市。

根据叮咚买菜的招股书，2019年、2020年叮咚买菜的营业收入分别为38.80亿元、113.36亿元；2021年一季度公司实现营业收入38.02亿元，去年同期为26.04亿元，同比增长46%。

每日优鲜的招股书显示，公司2019年、2020年的营业收入分别为60.01亿元、61.30亿元；2021年一季度为15.30亿元，去年同期为16.9亿元，同比下降9.5%。

此外，根据中投公司的数据，以GMV（网站成交金额）计，叮咚买菜在2020年占据10.1%的市场份额，位居第一。叮咚买菜的GMV自2018年的7.42亿元增长至2020年的130.32亿元，复合年增长率高达319.2%。

业务快速扩张的背后，是叮咚买菜“烧钱换规模”的策略。2019年、2020年，叮咚买菜的净亏损分别为18.73亿元、31.77亿元；2021年一季度，公司的净亏损为13.85亿元，净亏损率达36.4%，去年同期为2.45亿元。因此，公司能否从二级市场补充资金便显得尤为重要。

对于募集资金的用途，叮咚买菜在招股书中表示，将所募集资金的50%用于增加现有市场的渗透率以及开拓新市场，同时将30%用于增强上游采购能力，10%将用于投资技术和供应链，其余的用于公司一般用途和运营资金。

责任编辑：彭佳兵