滴滴向左，Uber向右，追求自动驾驶的公司才有未来

原标题：滴滴向左，Uber向右，追求自动驾驶的公司才有未来

{image=1}

摄影：界面新闻匡达

为什么滴滴估值是700亿？

这一次是真的了，滴滴终于要上市了，而且就在这几天，6月底，这个公司成立已经9年，他如果这一次顺利上市成功的话，就会是华尔街最近几年来最大的一笔融资。

事实上它现在的估值是700亿美元，有朋友就说这个估值数字好像其实两三年前就有了，为什么一直徘徊在这个水平？其实这数字也不低了！维持也正常，因为这两三年来，市场变化比较大，又有各种小概率事件发生，对于他来讲，一直都没有一个确切的信息，这个情况下，到底是到美股上还是在港股上，到底是整体上还是怎么样上，所以市场心态会比较谨慎。

事实上这一次水落石出确认之后，目前看，听说华尔街的反应也不错，不少大机构都纷纷愿意认购，股份会留出来给散户的其实不会太多，现在已经超过10倍认购。从这个角度来讲，很有可能滴滴这次不仅是顶格发行价，甚至可能会更高一点，这样实际发行的时候，就可能超过700亿美元的市值，融资金额也可能不止46亿美元，甚至可能融到50亿美元，当然这都是这一两天就会水落石出的事。

同时这就有一个问题了，它的最大的可以对标的对手，就是Uber，这家国际出行公司最近市值也有点上涨，是960亿美元左右，比起滴滴的700多亿美元，它们还有200多亿美元的差距，事实上我们觉得，这个估值很可能滴滴上市之后股价的第一目标，而不是像最近到美股上市那样的中国概念股那样，破发得特别多。

那么滴滴上市会不会这样走势？从目前看应该不至于，因为滴滴属于这种超巨型的融资方案，这种IPO，它之前有过那么多轮的融资都是大机构加入，这一次的承销、帮着分销股票的也都是华尔街顶级的机构，它是属于这种年度大项目，对华尔街来说也是只许成功不许失败。

事实上，既然资本市场有头有脸的人都在滴滴这个项目上一起玩，这个生意，它不会太失控，现在大环境也没有出现突发事件。所以说它顺利上市，甚至短期股价走稳，市值还会表现得还可以，都可以乐观一些。当然因为它股本比较大，它的股价一下子涨了30%、50%也是有难度的，但是它可能维持一个平稳上涨的趋势应该没有问题。

uber与滴滴谁更值钱，为什么？

当然滴滴上市之后就有一个有趣的问题，到底是滴滴值钱还是Uber值钱，我们来看一下数据，根据招股书，在截至2021年3月31日的12个月里，滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机1500万。Uber第一季度的月活跃消费者大约是9800万，也就是说，滴滴的用户数大约是Uber的1.6倍。2018年、2019年和2020年，滴滴的收入分别是：1,353 亿元、人民币 1,548 亿元和人民币 1,417 亿元（216 亿美元）。今年第一季度，滴滴的收入为422亿人民币，超过去年同期的两倍。

2020年第一季度Uber营收35.4亿美元，亏损达到29亿美元；2020年第一季度Uber核心共享打车业务收入订单额109亿美元，同比下滑5%；2020年4月Uber订单数量同比骤降了80%，在其最重要的美国市场，上周的订单仅从4月的最低点反弹了12%；2020年第一季度Uber外卖订单额46.8亿美元，收入同比增长超过50%至8.2亿美元，但亏损超过3亿美元。

首先从营业收入来讲，滴滴是Uber的两倍，从活跃用户数上来讲，滴滴也是Uber的1.6倍，但是由于所在国情的不一样，消费力不一样， Uber的客单价远远高于滴滴，所以它的收入也可以，它的市值也还维持得比较好，但是认真看两者的业务方向，可谓大相径庭。

我们就称之为滴滴向左，Uber向右。

为什么？大家可能想不到，Uber现在第一季度主营业务是什么？它的收入之中60%是靠外卖，就是像美团那种外卖！滴滴比Uber有远见的是什么，它现在还在搞自动驾驶，但是uber已经把相关的业务放弃了，因为之前这个领域它烧了30亿美元，觉得没有前途，而且还裁员，卖了很多不赚钱的研发业务，可以说整个Uber的增长故事已经结束，它剩下的就是不断地变现，不断地提高客单价，增加收益，它的管理层兴奋点更多是在干这个事的，它已经没有什么太多研发可言，但实事求是来说，uber有一个优势，就是它的国际化做得很好，它的基本盘在美国、加拿大，占它的收入59%，其他的41%收入来自全世界各地，所以基本上在主流国家都能看到客户在用Uber，它这个市场占有率还是挺可观的。

相比之下，滴滴今年第一季度终于开始盈利，他其实全年收入1400亿元也非常可观，今年第一季度的收入同比还翻番。总体来讲，滴滴现在上市，是它的一个财务数据比较好看的时间，而从滴滴来讲，它对于自动驾驶他也是非常关注，投入了大量的资源，因为中国公司都对自动驾驶，都对造车情有独钟。同时滴滴又是出行里面的一个大玩家，所以他先天性的就会往这边行动，而且这个气氛也会推动他这么做，还有围绕出行的各种投入，也是长远会逐步产生价值的，从目前看我们觉得它更值得看高一线。

展望未来，无疑是滴滴比起专做外卖的UBER更有想象力的，而且Uber又失去了创始人，它已经成为一个正常运作的，出行里面一个利用互联网技术的一个大公司，你也说不清他现在有什么企业文化，也说不清它有一个什么样的很清晰的战略，多少具有想象力的空间，所以从这个角度来讲，滴滴的未来可以看好一些。

滴滴创始人团队怎么控制公司？

当然，对比完滴滴跟Uber，这里有最大的一个差别就是，Uber已经失去了它的创始人，虽然它的创始人争议很大，性格很夸张，但是确实他在任时Uber一直都是狂飙突进，换了人之后整个玩法就不一样，这边滴滴一直是程维牢牢地作为创始人掌握住了基本盘，同时后来加入了柳青，也是他们所谓的领导核心相当稳定，也有共识，滴滴目前从投票权上也非常稳固。现在，他们俩再加一个朱景士，三个高管的持股比例大概是9.8%，虽然还不到10%，但是他们因为AB股的设计，他们的投票权比例达到超过50%，这是一个对这么大的公司来讲，表决权足够。

事实上即使是这次融资稀释了投票权之后，预估他们投票权也至少还在20~30%之间，当然这仅仅是他们这三个人作为一个执行董事层面的投票权，另外还有其他的相关支持，从某种意义上讲，滴滴的创始人团队是可以牢牢地控制住滴滴的发展，所以滴滴的未来还有希望，就看在他们手里能跑多远，从目前来看，滴滴的控股权不会有太大的问题，也不会有太多的路线纷争。

滴滴的那些股东终于熬出头，IPO之后就能解放，所以近期肯定愿意配合现时董事会的，包括腾讯，包括软银，这时候利益都是一致的。因为说一千道一万，滴滴的业务90%在中国，没有比中国的管理层和中国的创始人更懂中国的出行业务，还有其他外资基金，或者大机构想帮忙也帮不上，更不要说是指手划脚。

所以从这个角度来讲，我们乐意看到，一个稳定的滴滴IPO后会有什么样的表现，而且它在未来有更多的资金之后，能不能提供更好的产品，更好的服务。要知道在中国有200多家用车平台，各地的小平台也层出不穷，每天都在出现，滴滴已经一家独大了，但它想横扫各家那是不可能的，它怎么样在大小之间平衡好关系，而且尤其是它的盈利能力，目前看不是特别强，这个巨无霸怎么样能够提高利润，也是一个非常值得关注的案例。

责任编辑：邓健