东吴证券：6月金股组合盈利15.52% 7月荐股名单出炉

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7月，东吴证券推荐的金股为：恒立液压、平安银行、长城汽车、晨光文具、富满电子、三峡水利、容百科技、五粮液、鱼跃医疗、东方通。

【金股复盘】今年6月，东吴证券推荐的金股组合收益率15.52%，在27家券商中排第4名，收益率最高的3只股票分别为富满电子、长城汽车、青岛啤酒，月涨幅分别为135.49%、15.75%、13.65%。报告详见《券商6月金股组合"战绩"：川财证券25.37%夺冠 中原最差》。

以下为东吴证券7月的金股报告：

国内积极的政策取向可能会延续到8月北戴河会议：考虑到政治局会决议至少会覆盖一个季度，同时五月的宏观数据仍然不够理想，认为七、八月政策目标应该还是继续推动GDP增速上升，预计积极的货币政策取向还会延续一段时间，直到八月北戴河会议再做判断。积极的政策取向支持了权益市场不会出现明显下跌，也导致债券市场不会明显上涨。

美联储宽松的政策基调至少延续到8月JacksonHole会议：1）联储及鲍威尔一直都有比较明确的原则，即非农就业是最重要的变量指标，在非农就业没有改善的情况下，不会做出任何关于退出量化宽松或者进行加息的时间表安排，倾向于认为官方的表态在七月至八月初都不会变化，直到八月中下旬才可能调整。2）越来越多海外投资人认为联储最终会采取YCC战略，即提高短端利率，压低长端利率。提高短端利率收缩短期流动性，遏制大宗商品价格上涨的趋势。压低长端国债收益率能够促进房地产市场恢复，压低按揭贷款利率、促进消费需求。

物价方面，PPI高点可能已经过去，而CPI会自此一直上升到11月1）由于总需求疲软，又有短暂的流动性收紧，大宗商品价格的环比高点可能已经过去。未来几个月，国内PPI同比会下降，大宗商品价格不再上涨。2）逐渐会有一些消费品公司向下传导他们的上游成本压力，认为PPI的高点可能已经过去，但CPI会从5月一直爬升到11月。

配置上，“重制造轻服务”：不管是权益还是信用市场，都较偏爱制造业，根本原因来自以下几个方面：1）或许已经抛弃了美国道路，转向了德国道路，通过发展制造业实现GDP进一步增长。在制造业得到资本市场大力支持和政策扶持之外，看到服务业在一定程度上受到了政策遏制。2）大宗商品价格不再继续上涨，而下游的消费品价格开始回升，所以制造业的毛利率有所反弹。3）制造业投资的先导指标“企业中长期贷款”规模从2020年6月就开始上升，一定程度上意味着制造业的投资以及订单需求在未来的7-9月会不断攀升。

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责任编辑：公司观察