微创医疗拆分上市“三胎”：电生理闯关科创板

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

来源：环球老虎财经app

继心通医疗在港交所上市后，微创医疗联营公司电生理股份冲击科创板受上交所获理。

6月30日，微创医疗发布公告称，上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称“电生理股份”）寻求科创板上市受上交所受理，华泰联合证券为主要承销商。

此次电生理股份寻求上市拟募资10.12亿元，募集资金主要用于项目建设以及补充流动资金。

{image=1}

{image=2}

如电生理成功上市，其将成为“微创系”分拆上市的第三个成功案例。

此前微创联营心脉医疗在2019年7月登陆科创板，而微创医疗控股子公司心通医疗则在今年2月完成港交所同股不同权架构上市。目前，心通医疗-B，心脉医疗总市值分别为392亿港元和323亿人民币；而母体微创医疗截至7月1日估值达到1265亿港元。

资料显示：电生理股份成立于2010年，主营业务为研发、生产、经营与心脏电生理介入诊疗有关的各类医疗器械和设备，包括消融导管、诊断导管、三维心脏电生理标测系统等系列产品。

值得一提的是，电生理股份于2017年在新三板挂牌上市，于2018年11月底中止挂牌，彼时微创医疗为电生理股份控股股东，直接持股81.93%。

时隔一年，微创医疗发布公告称已完成对部分微创电生理股份的转让交割，持股降至45.1%，微创医疗出售其股份录得一次性收益约为5600万美元。

此后，在2020年8月6日，电生理引入资本注资3亿元，天津镕信为领投方，远翼投资、粤民投、张江火炬创投跟投，完成增资后，微创电生理的估值将达到48亿元。增资前，微创医疗持股41%的股份。增资后持股比例为38.49%，电生理股份继续作为微创医疗联营公司入账。

招股书显示，就其股权结构来看，嘉兴华杰、微创投资、毓衡投资，分别持有公司41.11%、38.49%、7.32%的股份，其中嘉兴华杰为由华兴资本医药产业基金管理的子有限合伙基金。

从电生理股份的产品管线来看，有17款产品上市，主要产品为心脏电生理诊疗器械，按照产品类型可分为心脏电生理设备与心脏电生理耗材。

从电生理股份的业绩来看，2018年至2020年，电生理营收分别为8422万元、1.2亿元1.4亿元；同期应对的净利润为-167万元、-1513万元、686万元。此外，报告期内电生理股份长期股权投资收益为55万元、111万元、1046万元。

对于亏损的原因，电生理股份表示系产品上市时间短。

研发方面的大幅度投入亦是持续亏损的另一原因。报告期内，电生理股份研发费用分别为2424万元、4062万元、4085万元，分别占据总营收的28.78%、34.59%、28.91%。公司营收主要来源于三大板块，即导管类产品和设备类产品和其他类产品，其中导管类产品是电生理股份营收的顶梁柱，2020年其营收为1.2亿元，占据总营收的83.94%，设备类产品营收为644万，占据总营收的4.59%；其他类营收为1608万元，占据总营收的11.46%。

值得一提的是，电生理股份原母公司微创医疗在2020年出现亏损，该年度实现营收6.49亿美元，同比下滑18.24%；亏损额度为1.91亿美元，同比下滑513.24%，这是微创医疗5年来首次亏损，几乎赔了过去四年净利润总和的两倍。

资料显示：微创医疗依靠冠脉介入领域起家，目前有心血管介入、骨科医疗器械、心律管理、大动脉及外周介入产品、神经介入、心脏瓣膜、手术机器人、外科医疗器械、辅助生殖等业务板块。

而在诸多业务中，能撑起业绩的仅有心血管介入、骨科医疗器械业务、心律管理三大块，2020年占据营收的比例分别为22.3%、31.1%、27.8%。

而由于疫情以及药品集采的影响，三大板块业务全线下跌，其中带量采购中标的心血管介入产品业务更是出现首次下滑，幅度接近44.6%。而骨科和心律，收入分别同比下降了13.7%和16.2%。

值得注意的是，虽然母公司业绩惨淡，但是被拆分出去独立上市的心脉医疗和心通医疗，即使在去年都保持着极高的增长速度，聚焦心脏瓣膜业务的心通医疗更是同比增长了383.4%。

责任编辑：彭佳兵