券商中报预告“大神”初现身：中信净利破百亿为何股价与业绩背离？

每日经济新闻2021-07-02 18:14:260阅

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原标题：券商中报预告“大神”初现身：中信净利破百亿，财达同比增幅最高！为何股价与业绩背离？

截至昨日晚间，已经有12家上市券商披露了半年度业绩预增公告。其中，中信证券预计上半年净利润逾百亿元，最低107亿元，最高可达116亿元；其次是海通证券、招商证券、国信证券和中金公司，预计最高净利润也均在50亿元以上。

就上半年净利润增长情况而言，12家上市券商均同比实现两位数增长。若以最高增幅来看，有7家预计今年上半年净利润同比增长超50%，其中财达证券预计最高增长125%。

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7家券商预计最高增幅超过50%

《每日经济新闻》记者统计显示，目前已经披露今年上半年业绩预告的有12家上市券商，合计最低实现净利润445.07亿元，合计最高可实现净利润达490.52亿元，较这12家去年上半年合计337.61亿元的净利润分别增长了32%~45%。

其中，中信证券上半年预计净利润超过100亿元最为引人注目。中信证券披露称，公司2021年上半年各项业务均衡发展、稳步增长，预计实现净利润107.11亿元~116.04亿元，比去年上半年增长了17.85亿元~26.78亿元。

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数据来源：记者根据上市券商公告整理

除了中信证券外，还有4家上市券商预计上半年净利润最高可超过50亿元，分别是：海通证券预计今年上半年净利润达74.02亿元~82.25亿元；招商证券预计今年上半年净利润达55.04亿元~59.37亿元；国信证券预计今年上半年净利润达45亿元~51亿元；中金公司预计今年上半年净利润达44.25亿元~50.35亿元。

从上半年净利润增长情况来看，这12家券商均同比实现两位数增长，中小券商增幅显著。其中，财达证券虽然预计上半年净利润3.86亿元~4.70亿元，金额为12家上市券商中最低，但是同比增幅却在12家上市券商中最高——分别较去年上半年增长了85%~125%。财达证券表示，2021年上半年，国内经济克服疫情影响，资本市场发展稳中向好，公司积极把握市场机遇，聚焦重点工作任务，各项业务稳健发展，公司业绩有所增长。

此外，东方证券、西南证券、国信证券、中金公司、兴业证券和海通证券也预计今年上半年净利润同比最高增幅可超过50%。

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行业业绩与股价发生背离

上市券商今年上半年业绩的普遍增长，自然离不开国内资本市场发展良好、市场交投活跃等因素。尤其是5月以来市场出现明显反弹，6月以来连续多日市场成交突破万亿，从而增厚上市券商的经纪、投行、自营等业务业绩。

比如东方证券就表示，2021年上半年，资本市场表现活跃，公司经营形势稳中向好，各项业务得到了均衡发展，经营业绩显著增长。报告期内，公司业绩变动的主要原因为资管、经纪、投行等业务手续费净收入及联营企业投资收益同比增加，信用减值计提同比减少。同样，招商证券、国信证券和东吴证券等均有类似表述。

正如上述所说，2021年以来，A股行情及交易情绪维持高涨，上市券商盈利能力持续改善。但与此同时，券商板块却走势低迷，上市券商股股价普遍下跌。

Wind数据显示，今年上半年，非银金融行业指数跌幅近16%，整体表现居于28个申万一级行业指数末尾，而同期沪深300指数录得正收益。中信建投研究报告分析称，上市券商业绩与估值出现背离主要有以下原因，分别是：货币政策回归常态化，股市资金面由宽裕回归中性；上市券商再融资频率增加，尤其是配股频率增加；上市券商解禁频率增加，尤其是大股东解禁频率增加；机构资金大幅减持券商板块，导致板块估值不稳。

不过，对于下半年，上述研报则称，展望下半年，微观非基本面因素的扰动有望随板块行情的改善而削弱，板块估值有望复苏并回归基本面业绩，投资者需持续关注左侧布局的时机。