A股IPO半年报|募资总额为近10年最高 两极分化趋势明显

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6月30日，随着税友股份等5家新股上市，上半年新股上市工作暂告一段落。

Wind显示，2021年上半年，沪深两市共有245家新股上市，其中科创板86家，创业板85家，上交所主板54家，深交所主板20家。

245家的数量仅次于2017年上半年的246家。245家的数量已经超过了除2010年、2017年和2020年之外的其他年度A股上市总数。2010H1、2017H1和2020H1，沪深两市新股上市数量分别为175家、246家、119家。

Wind显示，245家新股募资总额2109.5亿元，为2011年以来上半年的最高值。2017年上半年，A股发行数量虽然较多，但募资总额仅1250亿元，为今年上半年的59.26%。

历史上，IPO募资总额最高的年份为2010年，金额为4849.88亿元，2010年上半年的募资总额为2122亿元，略高于今年上半年同期数据。

今年上半年，三峡能源首发募资额最高，为227.13亿元；募资额最小的为宁波方正，仅募资1.6亿元，不足三峡能源的1%。据wind数据统计，上半年募资额前二十名的公司，合计募资807.4亿元，占募资总额的38.26%，接近4成；后20名的公司仅募资44.67亿元，占募资总额的2.12%。由此可见，A股IPO募资额的两级分化比较明显。

募资额的两极分化与拟IPO企业的基本面、业务模式、核心竞争力、发展潜力、股本及所处行业等因素相关。对于不同行业的公司，市场给的估值自然不同，甚至出现两极分化的现象。即使对于行业相同的企业，因公司基本面、市场占有率等方面的差异，市场给出的估值也不一致。

行业分化：制造业募资额占比62% 三大行业颗粒无收

Choice数据显示，2021年上半年，建筑行业（证监会一级行业分类）共有175家公司发行股票，募资总额为1273.8亿元，占募资总额的62%，超过6成。

电力、热力、燃气及水生产和供应业募资总额位居第二，金额为287.77亿元，主要是该行业有三峡能源贡献227.13亿元。

而文化、体育和娱乐行业、卫生和社会工作行业、住宿和餐饮三大行业没有公司新股发行上市。值得一提的是，属于文化、体育和娱乐行业的上海灿星文化传媒股份有限公司、四川华夏万卷文化传媒股份有限公司在发审委（上市委）会议上遭否决。

如果按照证监会二级行业分类，计算机、通信和其他电子设备制造业、电力、热力生产和供应业、专用设备制造业、电气机械和器材制造业、软件和信息技术服务业、医药制造业、通用设备制造业、货币金融服务、化学原料及化学制品制造业、橡胶和塑料制品业这十大行业募资金额最高，分别为265.04亿元、236.91亿元、193.11亿元、125.21亿元、100.74亿元、99.71亿元、86.95亿元、74.44亿元、68.91亿元。

地区分化：广东省募资额超过22个省份之和

2021年上半年，广东省IPO募资金额最高，为370.42亿元。370.42亿元超过了重庆、四川、福建、安徽、天津、江西、河南、湖北、吉林、内蒙古、陕西、海南、宁夏、辽宁、广西、山西、贵州、新疆、甘肃、黑龙江、青海、西藏等22个省份同期募资额之和（351.39亿元）。

今年上半年，广东省共有48家企业成功上市，募资额最高的为华立集团（38.86亿元），募资额最少的为易瑞生物（2.17亿元）。2020年上半年，广东省IPO募资总额为183.65亿元，今年上半年同比增长101%。

排名第2-5名的省份分别是：北京市、浙江省、上海市、江苏省，今年上半年IPO募资金额分别为329.54亿元、293.93亿元、293.02亿元、199.21亿元。值得关注的是，北京市、浙江省、上海市的IPO募资金额都超过了20个省份募资额之和。

今年上半年，广西、山西、贵州、新疆、甘肃、黑龙江、青海、西藏等8个省、自治区没有企业上市，IPO募资金额皆为0。

造成区域两极分化的原因包括但不仅限于：广东省、浙江省、江苏省GDP常年名列前茅；北京市、上海市作为一线城市，各种资源优势较为明显。而西部省份GDP排名靠后，非自然资源又比较匮乏，拟IPO企业屈指可数。

保荐承销机构的分化：前10大券商承销额占比65%

保荐、承销机构也出现了两极分化的趋势，大型券商动辄数十亿元的承销金额，而很大一部分中小券商在保荐、承销业务上市常年“颗粒无收”。

Wind显示，中信证券、海通证券、华泰联合证券、中信建投证券、中金公司、东方投行、国泰君安、光大证券、招商证券、兴业证券这前十大券商，今年上半年IPO承销金额分别为372.17亿元、165.29亿元、165.09亿元、159.73亿元、120.87亿元、114.91亿元、71.39亿元、70.99亿元、67.96亿元、67.82亿元，合计1376.21亿元，市场份额合计为65.24%。

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今年上半年，只有49家承销机构的IPO项目上市，其余券商皆未分得一杯羹。

保荐业务层面，也是大型券商垄断的趋势。上半年，A股审核IPO项目226个，将联席保荐的券商加在一起的数据为299次（下同）。其中，中信证券、中信建投、华泰联合、国泰君安、民生证券、中金公司、招商证券、海通证券、国信证券、安信证券参与保荐的IPO项目合计181次，占审核总次数的60.53%。

前五大会所市占率接近6成 信永中和3家项目被否

Wind显示，今年上半年共有25家会计师事务所担任了拟IPO企业的审计机构，共参与IPO的项目量合计226项。

天健、立信、容诚、致同、中汇五家会所的参与的项目最多，分别为37次、35次、27次、16次、15次，合计130次，占审核项目总次数的57.52%，接近6成。

在25家会计师事务所中，有多家通过率为100%。通过率最低的为毕马威，通过率仅为60%（上会5家，3家通过，1家未通过，1家取消审核）

值得关注的是，信永中和参与的IPO项目有9家，其中3家被否，这三家公司分别为江苏鸿基节能新技术股份有限公司、四川华夏万卷文化传媒股份有限公司、广州九恒条码股份有限公司。今年上半年，A股共有10家拟IPO企业被否，信永中和就“独中三元”。

其余7家被否企业，天健、立信、容诚、大华、大信、天职国际各参与一单。

在通过率为100%的会所中，天衡会计师事务所通过次数最多，为8次。

责任编辑：公司观察