铁打水井坊流水总经理：股价半年飙涨七成 高端市场路难走

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有着600年延续不断的酿酒历史、被誉为“中国白酒第一坊”的水井坊，最近又正式任命了新的总经理朱镇豪——他已经是水井坊11年来的第五任总经理。

对于朱镇豪而言，在这个7月正式上任总经理确实是个不错的时机：一方面一季度业绩数据亮眼，另一方面，水井坊股价在上半年也热度不减：上半年A股白酒股普遍回调，但水井坊算得上鹤立鸡群，在贵州茅台、五粮液股价涨幅不超过3%情况下，水井坊以超过60%的涨幅在白酒巨头中领涨，热度仅次于舍得酒业（维权）。

在朱镇豪任命公告发布后，7月1日水井坊股价一度冲至涨停。不过，对于新帅而言，股市冲高易，高端市场站稳难。四个前任在前，朱镇豪时代水井坊故事如何书写，这个7月仅仅是翻开了第一页。

11年5个总经理

7月1日，朱镇豪在水井坊的职务正式变更为总经理。公开资料显示，在去年9月危永标因个人原因辞去水井坊总经理职务后，朱镇豪自2020年9月22日起代为行使总经理职责。随着6月底一纸任命公告，也意味着在9个多月代职后，朱镇豪正式“转正”。

截至7月2日，水井坊报收于140.26元，较2020年末的83.02元涨幅约69%。今年上半年，水井坊股价也是跌宕起伏，此前在3月15日，水井坊盘中最低价报60.48元，股价触及上半年最低点，6月7日股价最高见145.1元，最高点相较于年初最大涨幅达到74.78%。

从2006年起，全球最大的烈酒公司帝亚吉欧通过收购全兴集团股权的方式进入中国白酒业。经过多年增持后，2011年7月，水井坊的实际控制人变为帝亚吉欧。在2010年以来的11年间，包括朱镇豪在内，水井坊已有了五任总经理。

2010年3月，英国人柯明思以中国白酒史上首位外籍掌门人的身份入主水井坊，此前柯明思曾担任帝亚吉欧大中华区董事总经理。不过，首个洋帅只干了三年。2013年柯明思因“个人原因”从水井坊离职。随后在2013年3月15日，美国人大米正式接任水井坊总经理一职，成为水井坊第二任“洋帅”，然而，在两年半后的2015年9月30日，大米也因“个人原因”离职水井坊。

两任洋帅离职，市场有声音直指水井坊管理层“水土不服”。在第三任总经理的任命上，水井坊选了一位本土新帅。2015年10月5日，范祥福担任水井坊总经理，带领水井坊当年走出业绩低谷恢复盈利，并在2016年成功摘掉ST帽子。不过，三年半之后的2019年7月1日，范祥福也辞去了水井坊总经理职务。

在过去十年间，范祥福应该是水井坊在任时间最久的总经理。在他之后，曾在烈酒巨头保乐力加担任过高层的危永标接任总经理一职。和过去几任水井坊的职业经理人一样，他也是白酒领域的“新兵”，不过，和他的前任不同的是，他的任期从目前来看是最短的。去年9月，危永标因个人原因，辞去其担任的水井坊董事、总经理、战略与执行委员会委员职务。此时距离他上任不过14个月。

从朱镇豪的公开履历来看，在进入水井坊之前，其曾担任帝亚吉欧洋酒贸易（上海）有限公司中国大陆地区总经理，帝亚吉欧洋酒贸易（上海）有限公司大中华区董事总经理等。

对于水井坊多年来人事变动频繁，中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《华夏时报》记者采访时分析指出：“频繁的人事变动，让水井坊整体战略的延续性受到比较大挑战。”朱丹蓬认为，整体去看水井坊现在的问题，并不是换帅就能够解决的，无论从顶层设计再到产品战略、渠道战略等方方面面，水井坊都要做出改变或调整，否则的话，换人并不能从根本上去改变它的困境。

高端路线的代价

回顾过去几年，水井坊品牌的重要动作就是推进高端进程。在今年6月初的股东大会上，朱镇豪公开强调，高端化路线是水井坊的核心战略，也是必要的发展赛道，愿景成为头部浓香品牌。

对于当下水井坊高端化的进展，从言语之间，朱镇豪并不满意。他在股东大会上谈及，水井坊拥有600年传承的品牌根基，但存在品牌定位不清晰，没有讲好产品故事，团购与高端产品发展缓慢，C端消费者培育不够，没有充分用好经销系统资源等问题。

实际上，水井坊品牌定位不清晰，朱丹蓬早在几年前就提出了这一观点。7月2日，在接受本报记者采访时，朱丹蓬分析称：“水井坊到底是走次高端、还是走高端还是走超高端呢？其实来说他们内部也不统一，如果从整个产业端、渠道端以及结合消费端，再综合水井坊整体的品牌调性、综合实力各方面考虑，我觉得他们还是以次高端为主，这样定位对于水井坊来说更加的清晰，更加的接地气。”

值得关注的是，从销售费用占营收比数据来看，自2017年推动高端战略起，水井坊这一数据就从此前两年的22%上下开始提升，2017年-2020年分别高达27%、30%、30%及28%。与头部白酒公司相比，水井坊的销售费用占营收比相对较高，作为对比，2020年，贵州茅台销售费用占营收比为2.6%、五粮液是9.7%、洋河是12.3%。

对于水井坊的销售费用占比相对较高，朱丹蓬认为，“由于水井坊营收体量太小，所以必然投入产出不成比例，所以销售费用占比肯定偏高的，这个属于正常的现象。但同样因为体量小、利润少，如果继续做高端跟超高端的，风险也会很大，也会给整个公司带来巨大隐患。”

从朱镇豪公开发言来看，水井坊未来还要加大营销。媒体报道显示，朱镇豪在6月初透露，水井坊高端化进度有些滞后，未来要加大前置投入，营销费用投入占营收28%-30%的比例，将会重点投入到高端产品的推广；并借助大型主题活动提升知名度。对于水井坊接下来在高端领域的布局与推广情况，记者致电水井坊，电话并未接通。

最近的一个动作是在6月8日，水井坊与上海劳力士大师赛在成都正式达成战略合作签约。双方合作将持续3年，作为上海劳力士大师赛荣誉级别赞助商，水井坊将全面助力于网球运动的开展与推广。

显而易见的是，在当前白酒市场下，要打造头部品牌，水井坊面对的竞争压力可谓巨大。仅从营收体量上来看，2020年，水井坊实现营业收入30.06亿元。作为对比，白酒第一梯队的贵州茅台营收近千亿、五粮液达573亿、洋河达211亿；在百亿赛道上，还有年营收达166亿的泸州老窖、139亿的山西汾酒，而在百亿体量以下赛道，水井坊还得面对年营收93亿级别的郎酒、40亿级别的口子窖、35.98亿的老白干等区域酒企的激烈竞争。

在公开发言中，朱镇豪指出，品牌打造需要时间，起码三年才能看到一定的效果，希望将水井坊打造为成都的一张名片。对于朱镇豪来说，也许最需要的是帝亚吉欧的耐心，毕竟他的数位前任已经用自己的任期告诉外界，三年时间有多么奢侈。

责任编辑：彭佳兵