又有顶流基金经理“放大招”：紧急限购

原标题：又有顶流基金经理“放大招”：紧急限购！

近期，多只绩优基金纷纷“闭门谢客”，包括宝盈优势产业、景顺长城公司治理等主动权益基金，本周公告限制大额申购；也有广发价值领先、华夏能源革新等今年业绩领跑的基金当前处于“暂停大额申购”状态。

实际上，在震荡的市场里面，今年表现突出的权益基金受到投资者追捧，引来大量资金涌入。业内人士认为，通过“限购”控制基金规模，出于保护基金持有人利益考虑，有利于基金经理管理产品。还有，投资者要理性看待一些绩优基金，投资上建议了解基金经理和产品，根据自己的风险承受力再做抉择。

多只绩优基金公告“限购”

部分今年规模增长迅速

本周，由明星基金经理杨锐文管理的景顺长城公司治理混合基金公告，为保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，基金自6月30日起限制接受10万元以上申购及转换转入业务。数据显示，截至7月2日，该基金今年以来收益率为19.84%。

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6月28日，肖肖、陈金伟管理的宝盈优势产业混合基金也发布限制大额申购的公告，从6月29日起，进行大额限制，限制规则为：单日单个基金账户累计申购（含转换转入及定期定额投资）本基金份额的最高金额为50万元（含）。数据显示，截至7月2日，宝盈优势产业A今年以来收益率高达49%。

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记者也发现，今年业绩表现较好的主动权益基金，有多只当前也处于“暂停大额申购”状态，比如林英睿管理的广发价值领先A，今年以来收益率为38.25%，其规模从去年底的3.95亿元增至今年一季度末的45.87亿元；郑泽鸿管理的华夏能源革新，今年以来收益率为23.46%，其规模从去年底的103.70亿元增至今年一季度末的162.79亿元。

此外，6月初，明星基金经理袁芳管理的工银文体产业、工银圆兴也限购了，单日单账户上限均为10万元，这两只基金一季度末管理规模分别为150.17亿元、109.20亿元。

“我们有只基金今年业绩不错，最近申购量一直在增多，规模出现明显增长，考虑到持有人的利益，担心持续大额申购对业绩造成一定影响，我们就将最大申购额度从之前的100万再度降至10万。”某公募基金市场人士称，“我们不认同投资者应该过于追捧短期业绩好的基金，投资基金更应该从长期眼光看待，投资者可以以定投的方式参与，并非一窝蜂涌入短期业绩好的基金。”

“限购”控制规模快速增长

有利于基金经理管理产品

上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千认为，当前绩优基金限制大额申购，多为基金经理在面临规模快速扩展，对规模适应的一个阶段性举措，以在规模和组合管理中找到更合适的平衡点，避免规模过大对产品管理带来的冲击。“规模过大或过快增长，意味着更多的资金需要投出，基金经理可能不得不投资更多的股票，过小规模和流动性的股票可能不再适合投资，面临更高的流动性管理压力等。一些特殊的策略也可能面临策略容量的限制。因此无论基金公司还是基金经理都会慎重对待。”

基煜研究表示，限制大额申购可以明显减缓基金规模扩张速度，控制由此带来的潜在市场流动性风险；同时基金经理也有更多时间适应更大规模资金的管理；也能够防止摊薄原持有人利益。“基金规模短期扩张过快带来问题：一是流动性风险，规模扩张后可能会出现单只个股持仓增加，基金产品买入和卖出冲击成本增加；二是策略容量受限，为规避流动性风险，基金经理会更倾向于流通盘更高的个股来容纳新增资金，一些能够贡献阿尔法的小盘股因此不能进入持仓，选股策略受到约束。”

盈米基金研究院高级研究员王帆表示，基金的规模、业绩和流动性就像一个“不可能三角”，规模迅速扩张会增加基金经理的管理难度，一方面，公募基金投资时有持股集中度限制，规模越大意味着基金经理需要持有更多股票，对研究的深度和广度提出更高要求；另一方面，规模过大意味着其很难集中参与小市值股票的投资，需要转变投资策略；还会影响交易灵活性，承担更多的交易成本；打新等特定策略因规模扩大会失效。“基金限购通过控制申购端资金的流入，可以维持基金规模的相对稳定，减少对基金净值的冲击，有利于基金经理对产品进行及时有效的调整，是一种保护投资者利益的方式。”

投资者需保持合理预期

切勿只看短期业绩跟风买进

业内人士认为，投资者切勿跟风买进短期绩优的基金，建议了解基金经理和产品特点，考虑自己风险承受能力，选择合适的产品。

刘亦千表示，市场所谓绩优基金更多是前期业绩涨幅较高的基金，我们在选择基金的时候更应该关注基金业绩的来源和所体现的能力。同时更谨慎对待前期创造超高回报的产品，因为这些产品的业绩可能通过承担额外风险所获得。此外，还得对基金业绩保持合理预期，过去两年多基金超高的回报远超历史合理回报水平，过高的预期可能会导致投资行为变形，反而带来投资不适当，比如过于冒险投资、过于集中投资等。

基煜研究建议，投资者不要盲目跟风追涨买入绩优基金，需要多方面考察基金经理的策略特色，了解策略的容量。多项数据显示，根据基金经理的风格特色构建基金组合，不盲目押宝某个单一基金产品，长期看能获得更优收益。“我们也建议投资者在投资基金时不要盲目追涨短期热点，优选能力圈较广、经历过牛熊市考验的均衡型基金经理，做到长期投资，将‘基金收益’最终落实为‘基民收益’。”

王帆表示，面对资金对绩优基金的竞相追捧，投资者应当避免盲目跟风，基金业绩是基金经理能力的体现，同时也离不开市场环境的配合，购买基金不能仅关注业绩这一个因素。“投资者在申购基金产品前，需要对自己的资金期限、风险承受能力以及期望获得的收益水平有合理预期，选择适合自己的产品进行投资。在选择基金时，需要充分了解基金经理的投资策略、管理风格、持仓情况等，并关注基金产品的长期业绩，做到心中有数，避免在市场波动时盲目买卖，造成最终的亏损。”

责任编辑：李思阳