三因素促爆款基金频现：基金经理需拓展能力圈 安信基金

责任编辑：常福强，基金管理的难度本身也在加大，投资交易冲击成本提升，需要基金经理能有效扩展能力圈；二是基金经理在短期内想要有效扩充能力圈丰富组合结构的困难较大，这是一个较为长期的过程。

对于行业而言，爆款基金的出现，易于吸引更多的投资者将目光关注到基金投资上来，这是总体有利于行业发展的一面。这种基金产品的业绩的突出表现，往往需要基金集中投资于某类风格或板块的股票资产

当然，专业投资机构在市场上的定价能力在上升，在针对个人投资者的基金市场中，维护持有人的利益，就可能实现。这并不是说大规模的基金就难以保持好的业绩。我们也有管理规模较大的基金，近期，爆款基金频现引起各方关注。爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？新浪财经就相关话题邀请安信基金解读。

新浪财经：为什么近几年爆款基金很多？如何看待爆款基金加深行业马太效应？中小公司如何发展？

安信基金：爆款基金近几年较多，主要有三方面因素：一是基金业绩表现突出，投资者逐渐认同基金公司的专业投资能力；二是老百姓的财富积累，投资理财需求上升；三是投资者购买基金，容易受短期业绩影响的跟风行为。其背后更深层次的原因，应该在于国内股票市场的定价更趋理性，在投研理念上，或者说话语权在上升。

而爆款基金出现后，在大类资产的框架下进行前瞻性的配置思考。也有不利的一面是，部分爆款基金往往在其后的业绩表现较为平庸，可能又会打击该基金持有人的投资基金的热情。

爆款基金的出现，可能会对基金公司的经营思路有直接的影响。毋庸置疑，爆款基金对于基金公司的品牌、规模和收入等都会有直接的正面影响，尤其是在中短期。在目前基金行业发展越来越呈头部集中的态势下，中小基金公司除了依赖既有的股东资源、机构资源之外，我们始终坚持价值投资理念，更倾向于采取产品创新的思路，希望通过某个创新产品一举实现规模的突破升级。行业中产品创新空间有限，则转而谋求基金产品业绩的锐度，吸引投资者积极申购，形成爆款基金，壮大规模。这种经营发展思路无可厚非，也完全可以理解。从基金公司持续经营的角度考虑，更重要也容易忽略的一点是，形成爆款基金后，如何维持基金的业绩，以产业的视角来发掘优秀的企业，使持有人与公司发展形成良性循环。而这直接涉及的就是基金公司的长期投资能力建设，这一点对于基金公司而言是至关重要的。而投资能力建设，则是包含公司投资理念、投资团队、合规风控等多方面建设的长期内容。

新浪财经：爆款基金与基金经理能力圈，如何匹配？

安信基金：爆款基金的出现，源于明星基金经理已有的产品业绩的突出优秀，源于某类资产在较长时间内的远超市场的表现。

新浪财经：近几年，一是爆款基金规模超大。这种投资形式下，对基金经理的能力圈要求可能并不高，只要基金经理在这类风格和板块内具有较强的选股能力，以及敢于集中持股，结合估值选择我们认为相对便宜的好公司。在管理的基金规模不断转大的过程中，对于基金经理的能力圈要求则可能会显著提高。要有效管理好爆款基金，需要基金经理在几个方面拓展自己的能力圈，首先，沿着相近的投资理念，扩充行业或板块，在更多的行业板块中精选个股；其次，爆款基金的规模巨大，组合调整较为困难，调整操作往往更需要前瞻性，需要加强更宏观的视野，我们的能力圈是在扩大的，尤其是今年以来权益基金爆款产品很多，FOF会不会买这些爆款基？

安信基金：爆款基金是个相对模糊的概念，更多指发行规模巨大的新发基金，背后通常都有明星基金经理。爆款基金在相当程度上反映了特定阶段下投资者的情绪和偏好。如果将爆款基金专指新发的规模超大的基金，囿于法规的限制，FOF本身就不能投资于新发基金。若将爆款基金概念扩充，包含有一定运行时间且由于投资者短期内的认同而规模快速扩大的基金，这样的爆款基金，法规上FOF是允许投资的。不过从专业投资的角度，我们运作的FOF对这类的基金会较为谨慎，对一些产业的认知在逐步加深。