南华今日复盘资讯：棉花多单继续持有 动力煤8月下旬前煤价易涨难跌

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沪银：国内白银价格主要受COMEX银价影响，而COMEX银又与COMEX金挂钩，因此白银的短线趋势可以参考黄金的趋势。但总体白银又较黄金强势，涨得多跌得少，因受到基本面需求强劲支撑。白银在光伏上的应用有望爆发时增长，光伏用银占白银工业需求20%。上周五夜晚白银价格强势反弹，沪银更是升破前期震荡区间上沿5500整数关口，短期继续强势。受益于好于预期的美非农就业数据背后仍不能反映就业市场的强劲，从而削弱美联储转鹰的就业市场支持，美指与美债收益率双双走低，黄金和白银则上涨。相较黄金，白银走势已经向上突破，但黄金仍在测试区间上沿阻力，所以短线白银能否继续上行，仍需看黄金在1795阻力位情况。技术面看，短线白银强势，夜盘将继续测试20日均线在5540的阻力，如站上将继续看多至5577。下方支撑5500区域。

棉花：今日棉花价格进一步上行，跟随大宗商品走势。上周五抛储60万吨靴子落地，抛储时间为7.5-9.30日，且有熔断机制，并且市场很早就预期6-7月会进行抛储，而储备库的棉花本就不多，因此对市场的影响有限。而供应端，尽管当前有一定的库存压力，但远期市场较为活跃，新疆减产、巴西减产以及美国种植面积的下降也对市场远期给予了希望，尤其是美国西部的干旱。建议多单继续持有，下方支撑16100，上方压力17000。

动力煤：短期看电厂库存不高且后期旺季到来日耗逐步走高，需求支撑较强。但供应即将快速回升，同时水电替代效应增加，供需边际走弱。不过供应在保供政策实施下的增量也难以弥补后期旺季缺口。8月下旬前煤价易涨难跌，下方空间有限。

纯碱：开工率基本保持平稳，上周仍然低于80%。考虑到后续不少企业将进行检修，下游有一定备货打算。前期浮法玻璃生产线集中点火对重碱用量增加，部分纯碱厂家重碱货源偏紧，后市继续有库存下降预期，基本面向好态势不变，走势预计跟随玻璃，09价格上方压力位2300。

原油：从当前的市场环境来看，美国页岩油短期难以入市，市场上除了OPEC+尚找不出可以供应市场缺口的产能，在需求日益恢复的压力下，OPEC+需要逐步释放产量，一是需要给市场一个交待，二是给成员国一个交待。根据OPEC的预期，年底需求将恢复到9980万桶/天，尚有200-300万桶的增长空间，在考虑伊朗原油入市的情况下，刚好到年底能够达到供需平衡。对于阿联酋来讲，目前尚有145万桶的剩余产能，仅次于沙特255万桶，高于伊朗的134万桶，俄罗斯的120万桶。不论OPEC+是否满足阿联酋的要求，其OPEC+同盟减产的稳定性都将存在不确定性。若OPEC+满足阿联酋提高减产基准的需求，短期供给缺口仍将延续，但市场已无充足的空间对应伊朗原油入市；若阿联酋的提议被拒，能否严格执行减排计划，将会存疑。

责任编辑：陈修龙