期货合约价差显示油价升至100美元并非天方夜谭

油价曲线日渐走强，月度期货合约之间的价差显示，100美元/桶的价格也并非天方夜谭。

周一，石油输出国组织（OPEC）原计划讨论增加石油产量、缓和供应忧虑的会议被取消。这意味着该集团将继续实施现有计划，也就是，市场难以如预期取得额外的供应。

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今年12月布伦特原油期货较明年同月合约溢价6美元左右。上一次这一价差如此持续地处在这一极端水平还要追溯到2011-2014年。当时油价均值接近108美元。

为什么油价的这种现货溢价的现象发出看涨信号呢？因为它显示，由于石油产量低于需求，短期供应短缺、库存消耗。可以说，给调用原油库存提供了价格方面的动机。

“如果OPEC不增加产量，库存势必会进一步下降，为价格提供支撑，”摩根士丹利驻伦敦石油分析师Martijn Rats表示。“第三季度的供需状况尤其紧俏。”

伦敦时间周二上午，近月布伦特原油期货一度攀升至77.84美元/桶。今年以来攀升了50%。

美国WTI原油次月合约的价差尤为强劲，与可比的7个月合约相比，溢价5美元。这一态势暗示，库欣、俄克拉荷马等地库存明显走低。

但是，对于合约价差所发出的信号，OPEC及其盟友会于何时、在何种程度上做出回应尚不明确。因此也就很难知晓曲线将于何时回归正常形态。

“如果不增产，我们认为短期会越来越利好油价，”摩根大通石油分析师Christyan Malek表示。“供应短缺加剧，增加了下半年OECD库存在5年区间下方进一步加速下降的可能性。”

责任编辑：郭明煜