港交所将推出FINI平台，IPO结算周期缩短至T+2 对散户、券商有何影响？

港交所7月6日公布，将推出新股IPO平台FINI（Fast Interface for New Issuance），全面简化及数码化香港的首次招股程序，FINI将先行采用“T+2”招股结算周期，相比目前IPO定价至上市日需5个交易日（T+5）大大缩减。

此次招股结算周期改革带来的主要好处在于，一是降低投资者冻结资金期间需要承受的风险，二是减少孖展利息的支出，三是提高整个港股的资金使用效率，四是提高港股IPO上市效率。

编辑 | N姐

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香港交易所集团行政总裁欧冠升表示，很高兴看到今次推动首次公开招股结算程序现代化的建议获得市场广泛支持。FINI未来可缩短新股定价与开始交易之间的周期，除了提升市场效率，更可巩固香港作为全球集资市场的地位。

此外，香港上市的新股现行“T+5”结算周期，而FINI框架咨询文件建议将有关周期缩短至“T+1”。经咨询市场并考虑市场意见及营运上的需要后，香港交易所将落实推展FINI作为日后所有新股的统一处理平台，但会先行采用“T+2”结算周期。

推出FINI后，结算参与者可选择采用压缩预先付款模式，以改善热门新股在认购期内冻结大量预付资金的情况。

欧冠升补充，今次推动FINI的过程印证香港交易所广纳意见，与市场同心协力，优化及开发最切合的技术平台及程序，为整个市场的未来发展带来裨益。非常感谢所有为完善FINI建议提出过宝贵意见和想法的人士，香港交易所期待能与市场保持紧密合作，共同推行这项重大的市场创新项目。

另外，经纪、股份过户登记处、公开招股保荐人、律师、包销商、分销商及监管机构均可利用透过FINI这全新的数码平台履行各自的职责，于上市启动、认购、定价、配发、付款、监管批准及纳入股份等各个流程当中相互协调。

香港交易所为确保市场在过渡至FINI前有足够的准备时间，预期FINI最早于2022年第四季才会启用。香港交易所将于适时邀请市场参与者参加一系列的相关活动，包括应用教学、建立用户账号、全市场测试及预演等，以确保全体顺利过渡。

港股IPO结算周期将缩短至T+2简单理解，比如发行人A于7月6日完成IPO定价，发行人A正式挂牌时间就是7月8日。

港股新股结算周期缩短获得香港业界认可。有业内人士称缩短公开招股结算程序和周期，将降低外来因素对公开招股价格发现过程的影响，使得公开招股发行人和投资者更能通过市况做出判断，也能令公开招股价值更反映现时市况。

缩短新股招股周期，港交所认为将大大压缩投资者资金冻结时间，同时还能提高资金使用效率。

据港交所相关负责人表示，缩短招股周期表面看的确是影响券商收入，但实际上同样提高了券商的资金使用效率，另外使得港股IPO市场更有吸引力，吸引更多的公司来香港上市，对于券商来说也是好事。

关于该制度对于散户交易者的影响，港交所相关人士解释称，因为把结算周期缩短了，未来散户要承担定价挂牌中间的风险减低了。

该人士举例称，当前有很多从美股回归的股票，即将香港作为第二上市地，这些股票往往在美国每天都有交易，如果不把香港招股周期缩短的话，这段时间中股价在美国可能有一些波动，甚至有一些下降，那么当股票上市的时候，第一天在港股交易的时候是亏钱的，当把结算周期缩短，大大减低了散户的交易风险。

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责任编辑：陈诗莹