家电类上市公司员工持股计划哪家强？

投资研报

【硬核研报】全球“电动化”拉动电解液需求爆发！未来五年还要扩张四倍！一体化龙头业绩爆发

新能源概念股持续涨停潮！赚钱效应爆棚买什么？分析师火线调高产业链14股目标价(名单)

【超级大单】章盟主动用多个席位狂买1股2个亿！刻蚀主赛道有望加速导入国产设备(受益股)

千亿私募巨头高毅邓晓峰等调研个股曝光：A股“硬科技”公司榜单出炉 值得重点关注(名单)

{image=1}

今年面对低迷的股价和疲软的内销市场，家电类上市公司左手回购股票，右手推出员工股权激励计划。涉及企业包括格力电器、美的集团、海尔智家、海信视像、TCL科技、老板电器、小熊电器、苏泊尔、九阳股份、新宝股份等，它们的激励方案有何差异？

从员工持股计划的业绩考核指标看，总体而言，集团总营收已过千亿的大型公司，更追求净利润的稳定增长；年营收已达百亿规模的中型公司，同时追求营收和净利的增长；年营收不到百亿的小型公司，更追求营收的快速增长。

格力参与员工多、美的激励层次多

格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）今年股票回购力度大，斥资都是上百亿元；员工激励计划也抢眼，在众多家电上市公司中，格力电器的员工持股计划参与人数最多，而美的集团的员工持股计划的层次最丰富。

最近曾引发争议、后高票通过的格力持股计划，是在“混改”完成后推出的自公司成立以来最大规模的员工持股计划，资金规模不超过30亿元，涉及不超过1.084亿股，占总股本1.8%。拟参与人数不超过12000人，包括公司董事（不含独董）、监事、高级管理人员8人，以及中层干部和核心员工，对工作10年以上、20年以上的老员工和技术工人都进行了筛选。

本次持股计划员工行权价27.68元/股，等于回购均价的50%；格力电器董事长、总裁董明珠拟出资8.3亿元认购3000万股，占比27.68%；而考核指标是，2021年、2022年净利润较2020年分别增长不低于10%、不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润50%。外界质疑，折扣较大、目标较低、高管占比较高，是否利益输送。

对此，董明珠表示，本次员工持股计划虽说锁定期是12个月，基本原则上是员工持有至退休。她本人明年不会退休，退休也不会卖股票。她还认为，如果员工不负责任、企业没有创造财富，投资就会失败，要合理处理投资人、企业和员工之间的关系。

美的集团董事长兼总裁方洪波认为，治理机制是公司未来成长的根基。今年5月21日美的集团股东大会通过了四份股权激励议案。其中，全球合伙人计划之第七期持股计划，专项基金2 亿元，参加对象为包括方洪波在内的公司核心高管及下属单位总裁15人。事业合伙人计划之第四期持股计划，资金总额1.64亿元，参加对象为副总裁李国林等高管及下属单位总经理、其他高层共44人。第八期股票期权激励计划，激励对象1901人，侧重研发、制造、品质等科技人员及相关中高层管理人员，定向发行股票，对应总股本的1.17%，行权价82.98元/股。业绩考核指标均是公司归母净利润不低于前两个会计年度平均水平的110%。

此外，美的集团2021年限制性股票激励计划，激励对象147人，为对经营单位和部门承担主要管理责任的高层管理人员及其他管理人员，限制性股票价格为41.49元。激励对象包括李国林等四位高管和其他核心人员143人。业绩考核指标是2021和2022年及2023年、2024年公司净利润不低于前两个会计年度的平均水平。

多层次的股权激励，刺激了美的员工的积极性，去年美的集团在疫情中净利仍同比增长12.44%。但是，一旦员工所持股票进入解禁期，也容易给公司股价带来下行压力。美的集团今年股价下跌约三成。为了稳定股价，在今年已完成一轮回购的基础上，5月20日美的股东会又通过新的回购方案，将以不低于25亿元、不超过50亿元，回购0.35%~0.71%的股权。

大公司追求净利、小公司追求营收

从员工持股计划的业绩考核指标看，总体而言，集团总营收已过千亿的大型公司，更追求净利润的稳定增长；年营收已达百亿规模的中型公司，同时追求营收和净利的增长；年营收不到百亿的小型公司，更追求营收的快速增长。

6月25日海尔智家（600690.SH、06690.HK）股东会通过了核心员工共7.98亿元的持股计划（2021年-2025年），横跨A股、H股的持股计划。A股持股计划参与员工1599人，12名董监高人员占计划的7.19%；H股持股计划参与员工，包括高管在内35人。考核指标要求2021年归母净利比2020年备考归母净利增长超过26%，以体现出公司组织架构精简后、利润效益增长的效果。

7月6日TCL科技（000100.SZ）股东会也通过了员工持股计划，股票源自回购；资金不超过7.4亿元；业绩指标是2021年归母净利较2020年增长率及2020年归母净利较2019年增长率平均不低于30%。参与人数不超过3600人，其中董监高人员6人占计划6.36%，其他参加员工不超过3594人，占计划93.64%。如何克服面板业的周期波动，TCL希望高层更有格局，中层更有狼性，基层更有执行力。

与格力电器相似，海信视像（600060.SH）在完成“混改”后，于6月30日推出2021年限制性股票激励计划，股份从二级市场回购，约占总股本1.66%。激励对象包括董事、总裁于芝涛（占比例5.76%）等3位高管及核心骨干员工223人（占比例93.23%）。行权价为8.57元/股。考核指标是2021年、2022年、2023年归母扣非净利润，分别比2020年增长不低于30%、不低于55%和不低于85%。海信视像最近设立了激光显示、商用显示等新的控股子公司，结合员工持股计划，务求在各个新兴的细分赛道发力，打破彩电市场的规模瓶颈。

与集团营收已过千亿的海尔、美的、格力、TCL、海信不同，九阳股份（002242.SZ）去年营收刚破百亿，因此更追求营收和净利齐增长。其股权激励考核目标是，以2020年为基数，2021年营收增长不低于15%及净利增长不低5%；2022年营收增长不低于33%及净利增长不低于16%；2023年营收增长不低于56%及净利增长不低于33%。

厨房电器龙头老板电器（002508.SZ）、新兴小家电企业小熊电器（002959.SZ），年营收尚未过百亿，员工持股计划的业绩考核目标更偏向追求营收规模扩张，或对营收增速要求更高。

尽管方案各有千伙，但家电类上市公司推行员工持股计划的初衷都是一致的——在外部不确定性的环境中和内部转型的关键期，增强管理团队和业务骨干的责任感，创新激励机制，促进“经理人”、核心员工向“合伙人”转变，实现业绩持续稳健成长，及全体股东的收益共享。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

责任编辑：张熠