美联储何时开始缩减购债？最新会议纪要强调要有耐心

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记者 崔璞玉

周三公布的美联储会议纪要显示，决策者们在最近一次议息会议上谈到了削减购债规模，但大部分人似乎都不急于推动这一进程。

一些与会者表示，经济复苏速度快于预期，叠加通胀大幅上升，这为美联储收紧宽松的货币政策提供了理由。但大部分央行官员都认为，不应仓促行事，必须让市场为任何转变做好充分准备。

会议纪要显示，大多数与会者同意，目前美国经济尚未达到促使美联储进行任何重大政策转变的门槛，即经济朝着就业最大化以及2%的通胀水平“进一步取得实质性进展”。

“在接下来的会议上，与会者同意继续评估经济在实现美联储目标方面的进展，并开始讨论调整有关资产购买路径和组成的计划，”会议纪要中写道，“此外，与会者们还重申，他们将在正式宣布缩减购债规模前尽量提前发出通知。”

纪要显示，尽管部分央行官员认为，美国经济将比预期更早地达到缩减购债的条件，但其他与会者表示，联邦公开市场委员会（FOMC）在评估其实现目标的进展，以及宣布调整资产购买计划方面，都应秉持耐心。

在6月17日结束的政策会议上，美联储官员将联邦基金利率维持在0%-0.25%区间，并承诺继续购买债券，直到经济朝着就业最大化以及2%的通胀水平“进一步取得实质性进展”。

当天发布的点阵图还显示，18名美联储官员中，有13人预计基准利率将在2023年底之前至少上调一次；其中11人预计基准利率将在2023年底之前上调两次。而3月时，11人预计基准利率将维持在近零水平直至2023年末。

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，可以把这次会议看作是“就何时开始讨论进行讨论”的一次会议。

决策者还在此次会议上讨论了购买房屋抵押贷款支持证券（MBS）一事，但在是否应在缩减购债时优先减少购买这些资产上存在分歧。目前，美联储每月净购买至少800亿美元的美国国债和400亿美元的房屋抵押贷款支持证券。

会议纪要显示，一些决策者认为，考虑到房地产市场的估值压力，相比国债，更早或更快地缩减购买MBS，将带来更大的好处。不过其他与会者表示，相应地放缓购买国债和MBS的步伐将更有利。

央行官员们还讨论了近期通胀水平的攀升。尽管他们普遍预计，一旦与经济快速重启有关的暂时性因素得到缓解，通胀也将相应消退，但绝大多数与会者认为，他们的通胀预期存在上行风险。

“部分与会者指出，他们预计，供应链限制和投入短缺将对明年的价格构成上行压力，”纪要中写道，“另有几名与会者称，在经济重启的最初几个月中，由于不确定性依然很高，因此无法准确评估通胀压力将持续多久。”

决策者们在6月会议上预计，到今年四季度，美联储青睐的通胀指标“核心个人消费支出价格指数（PCE）”将同比上升3.4%，高于3月时预计的2.4%。4月美国核心PCE指数同比上涨3.1%，为1992年7月以来的最大涨幅。

会议纪要还显示，央行官员们认为，“经济前景持续改善，疫情对经济最严重的冲击很可能已经过去”。

责任编辑：张玉洁 SF107