分析人士：关注IC盈利端动力

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原标题：分析人士：关注IC盈利端动力

来源：期货日报

作者：刘洋

周三，市场低开高走，主要宽基指数均显著上涨。期指上IF强于IC强于IH。IF2107合约报收5124.2，涨81；IH2107合约报收3413.2，涨27.6；IC2107合约报收6739，涨88.4。三大指数集体上行。分析人士认为，需关注IC盈利端的动力，利率端的环境较二季度有所改善。

海通期货股指期货研究员许青辰表示，要弄清近期市场运行的逻辑首先要正确理解上周五的下跌。进入二季度公募基金发行热度较一季度明显降温，而公募抱团股又是上证50指数和沪深300指数的权重股，从期权市场的反馈来看，P/C持仓比与指数的走势存在较高的正相关性，而上证50ETF期权的P/C持仓比早已在历史极低的位置，暗示了市场的调整压力一直存在。

在许青辰看来，上周五市场的下跌主要是对上周四的补跌。上周四上证50指数上涨1.05%、IH主力合约却下跌0.21%，期货端的表现明显弱于现货端，也从侧面显示出了市场对上证50指数的前景其实是较为悲观的。

他表示，综合来看，上周下跌的诱因为短期影响因素，而并不是对于盈利以及估值层面的担忧，所以，市场也不太可能出现持续的大幅下跌，市场运行的中期逻辑并不会受到影响。

许青辰介绍，目前正值中报披露期，盈利端的动力成了市场主要的变化因素。1—5月份全国规模以上工业企业利润同比增长83.4%，两年平均增长21.7%，增速放缓，主要是来自于价格上的拉动而非产量上的拉动。从上市企业来看，根据目前的二季度业绩预告，业绩向好比例为68%，虽然低于一季度的76%但是仍处于历史高位。从盈利角度上看，宏观经济上行周期中，中证500指数的业绩弹性要强于沪深300指数和上证50指数，同时中证500指数海外营业收入的占比更高，更加受益于外需的回升。从行业景气度来看，周期和半导体行业的景气都较好，有利于中证500指数继续释放业绩弹性，故可关注中证500指数的多头机会。

同时，他认为利率端的条件相较二季度也会有所改善。近期，经济数据反映宏观经济虽然仍在上行周期，但是经济的增长动能并不算特别强劲，所以货币和财政政策上并没有从紧的条件。社融和信贷增量的下行压力或边际缓解，在总需求并不强劲，同时要稳杠杆、稳房价、调整收入结构，且消费需求偏弱的背景下，政策端相较二季度对权益市场会更加友好。

责任编辑：赵思远