市场人士：三季度原油价格仍有较强上涨动能

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原标题：市场人士：三季度原油价格仍有较强上涨动能

来源：期货日报

作者：韩雨芙

近期，随着OPEC+会议的不欢而散，国际油价大幅波动。7月7日，在前一日国际油价“高位跳水”后，上海原油价格继续下行。截至当日收盘，上海原油期货主力2108合约跌逾4%，收于450.9元/桶。相较于此，国际油价却在亚市午盘后出现反弹。

对于后市，受访人士告诉期货日报记者，随着市场不确定性的增强，国际油价大概率大幅振荡。不过，考虑到美国等主要消费国需求已基本恢复到疫情前水平，三季度油价仍有较强上涨动能。

东海高级能化分析师李婉莹告诉记者，本次OPEC+会议之所以无法达成共识，其根本因素在于当前高油价背景下对于增产节奏的计划不一致。

“2021年以来，随着疫苗接种的有序进行，原油及成品油需求逐步复苏。美国能源信息署数据显示，截至6月25日当周，美国原油库存量4.52342亿桶，比前一周下降672万桶，美国商业原油库存连续六周减少。市场供需平衡持续改善。”李婉莹说道。

考虑到夏季用油旺季已经到来，成品油消费仍有较大增长空间，市场对于未来国际油价维持乐观预期。在这样的情况下阿联酋在上周提出将该国原油减产基线上调至380万桶/天，高于目前执行的基准60万桶/天。至于阿联酋提出这个要求原因，东证衍生品研究院能化高级分析师安紫薇分析道，可能是因为阿联酋近年新项目的投资使其产能规模扩大，目前阿联酋的闲置产能是联盟中除沙特以外最大的。

而这与沙特坚持的谨慎减产放松政策不符，加之沙特与俄罗斯担心一旦通过其他成员国将效仿，最终会议没有达成任何结果。这样的结果，海通期货能源化工研发负责人杨安告诉记者，意味着增产的幅度为零，对于市场来说无疑是一个巨大的利好。“这是因为现在的基本面，供给端缓慢增加抵不过需求快速恢复，随着欧美地区需求的旺盛，目前市场仍然处于供给不足的状态，并且供给的缺口正在缓慢地扩大。因此，此次会议没有达成任何结果，也是给了市场一个巨大的提振。”

对此，光大期货能源化工总监钟美燕表示认同。在她看来，本月的会议时间一再拖延，到最后取消会议，整体给市场的信号是OPEC+内部出现了没法协调的分歧，也意味着该组织的减产联盟趋于动荡。不过，市场选择了交易强现实，一方面可能是因为目前的全球原油市场供需紧平衡，在海外需求恢复的背景下，供应缺口需要进一步的增产来补充，一旦增产预期落空，供应缺口延续的时间将长于预期。另一方面则是因为当下现货价格表现强势，因而使得价格的BACK结构进一步加深。鉴于此，她认为，油价上涨节奏处于加速和趋势强化阶段。

从资金持仓角度看，目前市场情绪相对乐观，强现实与强预期叠加作用在油价上。只是在高油价背景下，李婉莹表示，投资者需要考虑的是未来上方空间有多大。

其中，OPEC会议将是未来关注的重点之一。“要知道，如果OPEC+此后不再举行额外会议重新试图敲定产能协议，就意味着其在8月份直至年底都不会进一步增加产能，这会令油价在之后面临进一步的上行压力。”荷兰国际集团（ING）的分析师说道。

因此，杨安建议，投资者要谨防OPEC会议因为内部分歧巨大而出现不可控的利空因素。另外，他认为，OPEC没有达成任何的协议，也是伊朗的机会，伊朗有可能会利用这一空隙快速地抢占市场。现在的问题就在于，伊朗的出口还属于灰色地带，并没有得到美国的豁免。因此，伊朗的原油也更多会以灰色的方式进入市场。但这并不妨碍伊朗在未来一段时间内可能会提高自己的原油产量。

鉴于此，他表示，在油价进入到当前区间，OPEC内部存在矛盾和伊朗产能不确定的情况下，目前的市场仍面临着较大的风险，建议投资者仍然以控制风险为主，谨慎押注市场的涨跌。

实际上，在ING分析师看来，目前并不排除OPEC+未来在长期僵持压力下最终走向解散，令油价录得戏剧性反转的可能。“但这在当下并非近虑，因此，在增产无法达成共识的背景下，布伦特原油在今年三季度料持于75美元/桶的均价水平，但在更大的可能下，OPEC+仍会达成进一步增产的共识，从而缓解部分市场压力，这将令布伦特油价在四季度时回落至70美元/桶水平。”

责任编辑：赵思远